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上半年滬膠有望走牛

http://whmsebhyy.com 2004年02月20日 06:46 上海證券報網絡版

  上海證券報 上海金源期貨 毛建平

  2004年6月前,在基本面的支持下,上海天然橡膠期貨有望出現一波牛市。

  首先,海南現貨膠價已站穩14000元/噸以上,而14000元是現貨商判斷天膠現貨是否走牛的標志。滬膠在2月初最低跌至14935元/噸,而當時的海南現貨并未大幅度下跌,價格
維持在14300~14400元/噸。2月18日已突破15000元關口,可見,天膠的現貨支撐作用明顯。

  其次,滬膠投資者都把眼光瞄準庫存,認為巨量庫存會限制滬膠的上漲高度,其實未必如是。上周公布小計庫存有161555噸,而期貨庫存有144505噸。從2004年3月到6月,有4萬噸到期三號膠將進入滬膠交割。交割后,按交易所規定不能再轉為新倉單,必順出庫。那么,滬膠庫存將減少4萬噸,余下12萬噸左右的庫存,4月份是每年中國用膠企業增加儲備的時期,滬膠上漲會帶動天膠現貨走牛,到時12萬噸貨的貨主就會把盈利的庫存轉為現金,最終庫存還會繼續下降。

  再次,從2月10日到現在,盤面顯示主力在增倉,而跟風后的散戶多頭在減倉。比如2月12日前20名增倉1052手,而后20名減倉1621手,當日滬膠膠價上漲250元/噸。又如2月16日前20名增倉824手,后20名減倉1957手。2月16日滬膠上漲35元/噸。2月17日滬膠繼續沖高,已沖破17360元和16360元形成的壓力線,2月17日7月合約收于漲停版16370。2月19日滬膠雖然大幅度震倉,主力倉位基本沒有變化。此外,每日的結算價基本上在前一個交易日的高價附近,更有利于多方推高膠價。

  最后,泰國天膠2月19日FOB/BK報價1300美元以上,相當于國內16000元/噸左右,遠高于滬膠3、4、5月合約,和6月份膠價相當?疹^如拋在7月份合約上,去除資金成本、倉儲等費用,盈利所剩無幾。此外,泰國2月底到3月初進入停割季節,泰國現貨價會隨著中、美、日等國的購買而走高。






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