本周大連大豆成功向上突破歷時3個月的大箱體整理平臺，直逼歷史最高點。周二創出3545的價后，周四雖略有回調，然而連續4根陽線夾帶兩個跳空缺口，卻無疑表明多頭重新掌握了連豆行情的主動權。且在向上拉升的過程中，前期高點的壓制并不明顯，空頭似乎已失去最后一博的勇氣。市場在經過長時間的盤整后，多空分歧逐漸趨小，特別是在經歷消息面利空的打擊后，連豆本周仍能走出如此強勢，顯示部份空頭已開始對后市有了重新認識，此區位已不構成封盤的理由，因此，可以預計連豆后市應日漸樂觀。

　　從基本面上分析，去年美國大豆因旱災大幅減產，已降到27年來的最低水平，再加上面對中國的強勁買盤又大量增加出口，其庫存已急劇降低。截至2004年1月美國大豆庫存大約為3900萬噸，較去年同期大幅下降近千萬噸，并且這種勢頭近期仍在延續。據中國海關總署2月12日的數據顯示，今年1月我國大豆進口迅猛，同比增幅達到53.1%，這其中大部份應來源于美國，所以芝加哥期貨交易所的大豆走勢仍將堅挺。

　　國內市場，目前對大豆價格影響最大的是禽流感的傳播和控制狀況。市場已經注意到最近一段時間以來國內已沒有新發病例的報告，這堅定了多頭本周拉升的信心。前期國內大多數油廠均以減產來應對豆粕的庫存壓力，然而目前不斷走高的油價將促使油廠重新大規模開工，近而帶動豆粕價格的走高，并且短期內將加大對大豆的消耗，這無形中對大豆價格形成支撐。

　　從宏觀基本面上來說，中共中央以一號文件的形式對保護農民利益、促進農民增產增收表明了清淅態度，中國豆農將不會被豆賤所傷。落實到實處的就是近日國務院辦公廳發出的關于扶持家禽業發展若干措施的通知。這更加使市場相信短時間內出現的禽流感利空不會影響到連豆的長期走勢，在外盤連續上揚和國內現貨價格日趨緊張的情況下，連豆本周的走強應該已在市場意料之中了。

　　從波浪理論分析，大連大豆在2003年7月底結束維持半年的大二浪調整，期價受到美國黃豆減倉和世界黃豆庫存逼近歷史低點的影響，從2350點起步展開近三個月的主升三浪，幅度達到千余點。從11月3日連豆創下3499的最高價后進入四浪調整，到2004年2月3日為止，期價走勢表現為非常明顯的小五浪形態，期間期價走勢漂浮不定，漲跌停板不規則的頻繁出現，這一點與艾略特的波浪理論中二浪簡單、四浪相對復雜的規律吻合，其調整時間也與三浪上漲時間基本一致，符合時間序列。由此，從2月3日開始的上漲行情應該判定為五浪上升，根據波浪理論原則，三浪上漲為延伸浪的話，五浪上漲幅度應和一浪行情大致相當為800點，當然，五浪的行情也經常出現失敗形態，這一點投資者必須引起注意。

　　技術指標方面，主力409合約的周線已突破不規則整理形態，行情已向上縱深發展，但上漲力度已有明顯減緩跡象。日線圖上短期均線呈多頭排列，支撐期價上行，當日日K線收出帶長上下影線，應定性為18日突破行情的回抽，長下影的形成顯示期價下檔的支撐有效，中長期技術指標MACD及隨即指數KDJ成多頭信號，多頭仍繼續控制著盤面的變化。分時圖上前期過高的技術指標已有所調整，預計在下周初，連豆將結束調整勢頭，重抬升勢。

　　牛市行情尚未結束，逢低做多仍是主流，投資者盡可把握調整時機，擇機介入做多。