周四滬膠市場呈現出下探回升的回調格局。在連續五個交易日的大幅上漲之后，市場積累了較多的獲利盤，受到金屬市場期價大幅回落調整的影響，獲利較多的多頭開始離場，遠期合約出現減倉下跌的走勢。市場的作多氣氛依舊較為濃厚，價格下跌之后尾市小幅收高。主力RU407合約報收16830點下跌15點，成交減少20000余手至124006手，持倉增加4000余手至92164手。

　　基本面：國際現貨市場由于天氣利好的刺激價格繼續上升。RSS3號膠船期在3月份的FOB報價上漲至1280美元/噸的水平。由于進入傳統的落葉期，橡膠樹的產量將會逐步減少，雖然泰國現貨市場目前資源較多，但是來自中國的買盤的增加，增強了現貨商看好后市的信心。現貨市場后期的供求關系繼續趨于緊張，將會對期價的繼續走強起到積極大作用。

　　周四，東京橡膠市場期價終盤收高，盤中動力主要來自于中國市場買方需求增加以及日元走弱。基準合約收于147.3日元/千克，漲0.2日元。期價已經成功突破了140-146日元的交易區間，目前仍然處于上升趨勢之中。

　　滬膠技術面：今日各個合約K線均以較長的下影報收，市場由于漲幅過大出現了力回調整理的走勢。雖然期價已經完全彌補了周三的跳空缺口，但從近遠合約的分歧走勢之中可以看出，技術上回調整理尚未完全結束。近月持倉量的增加和遠期月份的持倉的減少表明：投資者對于市場的分歧繼續加大，對于近期合約空頭仍不肯離場，繼續與多頭爭奪，而多頭繼續堅守近期合約。在遠期合約的抵抗的力度較弱，所以期價仍會出現震蕩整理的走勢。

　　操作建議：連續上漲的后的價格，短期內面臨回調的壓力。市場上漲的走勢尚未改變，相信回調結束之后仍將受到現貨價格走強的影響繼續上漲。順勢而為的投資者可以繼續保持多頭思維。RU408合約關注17000一線的壓力位是否能夠突破。

　　操作建議：RU408合約多頭繼續持有。

　　深圳中期廣州營業部張智超