種種跡象表明，以整體上市為突破口，上市公司并購重組的創新已經進入一個新的歷史時期。

　　“我們鼓勵整體上市，以此來避免同業競爭，并保持上市公司的獨立完整。”這個肯定的回答來自于證監會一位官員。

　　從歷史沿革看，目前國內很多上市公司都是由集團公司從其業務流程中剝離出一塊資產包裝上市，這就不可避免地催生母公司和上市公司之間冒出大量關聯交易，為上市公司規范運作埋下很大隱患，不少上市公司由此淪為母公司的“提款機”。經濟學家吳敬璉認為，把好資產剝離上市后，上市公司和存續公司之間卻又穿著“連襠褲”，這種現象的存在顯然有很大問題。

　　負責TCL集團整體上市項目的中金公司投行部執行總經理滕威林認為，TCL案例對國內資本市場有著極為重要的意義。它為促進我國上市公司的規范治理提出新的解決思路，為我國證券市場的發展創新積累經驗，有利于證券市場的穩定和中小股東權益的保護。從方案設計看，以流通股作為支付代價，解決了上市公司并購的支付瓶頸問題，折股比例的確定也更加市場化，這些都為資本市場提供了很好的范例。

　　TCL集團的確是一只不折不扣的跨年度大牛股。從去年9月26日的18.24元一路拉升到今年1月6日的27.34元，整體上市后至今較發行價上漲了101.64%。相形之下，武鋼股份也毫不遜色，即使從其發布增發公告算起，最大漲幅也達到了72.6%。至于*ST重汽、第一百貨、中軟股份等也累積了不小的漲幅�？傮w來看，整體上市概念股的財富效應已顯而易見。因此，在針對今年市場特點的投資策略中，已有許多市場人士把整體上市概念作為重點關注的熱點之一。

　　在目前的資本市場上，像TCL集團、武鋼集團、中國重汽、百聯集團這種母公司擁有優質資產，盈利能力甚至強于上市公司的例子并不很多。因此要克隆TCL集團模式或武鋼模式決非易事。反過來也就不難理解，能夠實現整體上市的上市公司必定也會成為資本市場的“優質資產”。那么一出更為精彩的好戲就將拉開帷幕。中證題圖攝影薛紅濱

　　整體上市概念股群

　　2003年9月底TCL通訊公告TCL集團將整體上市為起跑線，作為一個全新的市場熱點。

　　2003年10月13日海油工程發布公告稱，公司實際控制人中國海洋石油總公司擬受讓公司法人股股東中海石油平臺制造公司、中海石油海上工程公司、中海石油工程設計公司所持有的所有公司國有法人股。

　　2003年11月8日武鋼股份發布公告稱，公司擬增發不超過20億股，其中向大股東武漢鋼鐵(集團)公司定向增發12億股國有法人股，發行社會公眾股數量不超過8億股,募集資金將收購武鋼集團擁有的鋼鐵主業資產。

　　2003年11月27日*ST小鴨（現為*ST重汽）發布公告稱，通過重組后向中國重型汽車集團有限公司定向增發國有法人股，擬收購中國重汽所屬的車橋廠、鍛造廠、離合器廠、設備動力廠的經營性資產，作為解決中國重汽重型汽車業務整體上市的措施。

　　2003年12月9日第一百貨、華聯商廈同時發布內容相同的公告，稱百聯集團組建后，為減少上市公司之間的同業競爭，現正對有關的法律問題進行研究，但目前尚無方案。

　　2003年12月30日中軟股份發布公告稱，擬整體收購中軟總公司全部經營性資產，中軟總公司將其企業名稱、商標全部無償轉讓給本公司,中軟總公司隨即注銷法人地位。

　　2004年1月10日上海電氣（集團）總公司正式宣布出資65億元進行改制重組，為其旗下的上海電氣和電器股份帶來了新的發展空間。根據最新消息，新公司爭取2005年發行H股上市。