有跡象表明，深圳市政府今年對(duì)深圳本地股的重組力度之大是前所未有的。深圳本地股行情無疑是近來最吸引投資者眼球的一件事情。那么，圍繞下一輪的深圳本地股重組，誰將成為下一輪重組中的第一梯隊(duì)呢？投資者又該如何進(jìn)行操作呢？本文將一一把謎底揭開。

　　記者經(jīng)過多方打探獲悉，深圳市對(duì)本地股的重組可能會(huì)按以下三種類型來分，即按照公司經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素將24只深圳本地股歸結(jié)成三種重組 類型。

　　第1輪重組梯隊(duì)：業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量較差的9只股

　　據(jù)了解，重組第一梯隊(duì)?wèi)?yīng)該是業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量較差而迫切需要重組的9家上市公司。

　　這些公司是屬于主營業(yè)務(wù)缺乏核心競爭力，過去3年中處于微利經(jīng)營狀態(tài)或虧損，同時(shí)資產(chǎn)質(zhì)量比較差的深圳本地上市公司。這些上市公司目前迫切需要通過重組的方式來形成一個(gè)具備核心競爭力的主營業(yè)務(wù)。包括深紡織(000045)、ST深物業(yè)(000011)、深寶安(000009)及深深房A(000029)等。

　　預(yù)計(jì)重組策略：

　　在這次深圳本地股重組計(jì)劃中，深紡織、ST深物業(yè)、深深房A均被定位成國有股全面退出類企業(yè)。深寶安(000009)的主營業(yè)務(wù)已集中于房地產(chǎn)開發(fā)和制藥業(yè)。目前，深寶安的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)比較分散，國有股的比重只有22.79%，但引入戰(zhàn)略投資者將有利于提高公司的核心競爭力。

　　深圳市政府共持有特發(fā)信息(000070)57.65%股權(quán)。公司的光纖光纜制造業(yè)由于價(jià)格戰(zhàn)而處于微利狀態(tài)。公司引入戰(zhàn)略投資者的主要目標(biāo)著眼于實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)，從根本上提高該主營業(yè)務(wù)的盈利能力。

　　深國商A(000056)的原主營業(yè)務(wù)——商業(yè)零售業(yè)，由于缺乏競爭力而處于收縮狀態(tài)。公司目前正計(jì)劃向房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型。但是，在目前越來越嚴(yán)格的土地管理和房地產(chǎn)信貸政策以及激烈的市場競爭條件下，如果缺乏戰(zhàn)略投資者主導(dǎo)，這種轉(zhuǎn)型將面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。目前，該公司股權(quán)也比較分散，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展(集團(tuán))公司僅持有其19.03%的股份。

　　深華發(fā)(000020)的主營業(yè)務(wù)電路板和彩電加工已經(jīng)在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中處于微利狀態(tài)，公司主業(yè)亟待進(jìn)行技術(shù)升級(jí)以從根本上提升盈利能力。公司目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)比較分散，第一大股東深圳市賽格集團(tuán)有限公司僅合并持有其27.91%的股份。

　　ST特力A(000025)主要經(jīng)營汽車檢測維修、汽車貿(mào)易以及物業(yè)租賃。目前處于虧損狀態(tài)，資金周轉(zhuǎn)困難，負(fù)債也很高。第一大股東深圳市經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司持有其72.45%股權(quán)。公司重組的基本條件是先解決好現(xiàn)有債務(wù)問題。

　　深深寶A(000019)的主營業(yè)務(wù)為食品飲料行業(yè)。農(nóng)產(chǎn)品(000061)現(xiàn)持有公司總股本的34%，為第一大股東。由于深深寶的食品飲料行業(yè)與其大股東農(nóng)產(chǎn)品(000061)的主營業(yè)務(wù)的相關(guān)性比較強(qiáng)，所以，預(yù)計(jì)深深寶將會(huì)繼續(xù)做大做強(qiáng)食品飲料業(yè)。投資管理公司已將其所持有的29.68%股份轉(zhuǎn)讓給深圳市金大洲實(shí)業(yè)有限公司，股權(quán)過戶完畢后，金大洲公司將成為公司第二大股東，投資管理公司將不再持有公司股份。

　　第2輪重組梯隊(duì)：具發(fā)展?jié)摿Φ?只地產(chǎn)股

　　主業(yè)具發(fā)展?jié)摿Φ�亟待重組提升競爭力的4只地產(chǎn)股應(yīng)算是重組股中的第二梯隊(duì)。其中包括建設(shè)控股旗下的深振業(yè)(000006)、深天健(000090)、深長城(000042)和區(qū)屬上市公司深寶恒A(000031)。

　　預(yù)計(jì)重組策略

　　截至目前，深圳市建設(shè)投資控股公司分別合并持有深長城(000042)、深天健(000090)和深振業(yè)(000006)62.8%、50.69%、37.77%的股份。

　　這三家公司的主營業(yè)務(wù)都涉及房地產(chǎn)開發(fā)、建筑施工和物業(yè)經(jīng)營管理。在這次重組中，控股股東預(yù)計(jì)將會(huì)把這3家上市公司的三類業(yè)務(wù)和相關(guān)資源進(jìn)行整合，使得各家上市公司能夠突出各自的核心業(yè)務(wù)，提高核心競爭力。

　　深長城的主營業(yè)務(wù)目前主要以房地產(chǎn)開發(fā)和建筑施工為主，兩者的業(yè)務(wù)收入規(guī)模相當(dāng)。深天健的主營業(yè)務(wù)收入主要來自于建筑施工，房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)經(jīng)營管理的業(yè)務(wù)收入比重不高，公司的土地儲(chǔ)備也不充足。

　　深振業(yè)的主營業(yè)務(wù)主要以建筑施工和房地產(chǎn)開發(fā)為主。至于區(qū)屬上市公司深寶恒A(000031)，目前，深圳市寶安區(qū)投資管理公司持有其59.63%的股份。在這次深圳市國企重組中，深圳市寶安區(qū)投資管理公司預(yù)計(jì)將會(huì)轉(zhuǎn)讓一部分國有股來引入戰(zhàn)略投資者以做大其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。由于深寶恒目前的資產(chǎn)質(zhì)量好，土地儲(chǔ)備也比較充足，因而，預(yù)計(jì)其重組將快于深振業(yè)、深天健和深長城。

　　第3輪重組梯隊(duì)：具備核心競爭力的11只本地股

　　那么，作為重組第三梯隊(duì)的當(dāng)是主業(yè)突出具備核心競爭力但需要改進(jìn)公司治理的11只深圳本地股了。

　　預(yù)計(jì)重組策略：

　　據(jù)了解，這些公司的重組壓力并不是來自目前的經(jīng)營業(yè)績壓力，而是著眼公司的長期發(fā)展。

　　這些公司中，鹽田港(000088)、深能源(000027)、深圳機(jī)場(000089)的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較集中，屬于大股東絕對(duì)控股。其中，深圳鹽田港集團(tuán)持有鹽田港78.632%股權(quán)；深圳市能源集團(tuán)有限公司持有深能源55.28%的股權(quán)；深圳機(jī)場(集團(tuán))公司持有深圳機(jī)場63.99%股權(quán)。在這3家絕對(duì)控股型上市公司中，目前只有深圳機(jī)場(000089)明確表示將積極引進(jìn)大的戰(zhàn)略投資者香港機(jī)場，共同發(fā)展機(jī)場的貨運(yùn)業(yè)務(wù)。

　　而深發(fā)展(000001)、農(nóng)產(chǎn)品(000061)、深南電(000037)、金地集團(tuán)(600383)的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散。大股東深圳市投資管理公司合并持有深發(fā)展12.85%的股份。大股東深圳市商貿(mào)投資控股公司和深圳市投資管理公司共持有農(nóng)產(chǎn)品25.09%的股份。深圳市能源集團(tuán)有限公司合并持有深南電26.72%的股份。深圳市福田投資發(fā)展公司和深圳市投資管理公司共持有金地集團(tuán)28.22%的股份。記者何曉晴[專家觀點(diǎn)]

　　分散個(gè)股重組風(fēng)險(xiǎn)投資者究竟應(yīng)如何看待深圳本地股行情及以后的市場預(yù)期呢，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心資深研究員劉朝暉認(rèn)為，對(duì)于深圳本地股的重組價(jià)值應(yīng)采取板塊內(nèi)組合投資的方式來分散個(gè)股重組風(fēng)險(xiǎn)，從而著眼于整個(gè)板塊的重組投資價(jià)值。

　　劉朝暉說，重倉追逐深圳本地個(gè)股重組投資價(jià)值的投資方式將會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。劉朝暉認(rèn)為，目前市場并沒有充分考慮到具體個(gè)股在重組方式和重組進(jìn)程方面所面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。(侯穎／編制)(來源：金羊網(wǎng))