曾幾何時，市場一直對高送轉抱以不樂觀的看法，尤其是在2002年、2003年這兩年的股價結構調整中，更是如此，不僅在公布年報后低走，而且還在除權后持續貼權。但是，昨日我們發現，公布了高送轉的國電南瑞、振華港機、杭蕭鋼構以及黑牡丹卻出現了截然不同的走勢，只有國電南瑞略微下跌，其余個股均出現了大漲態勢，難道市場再次擁抱高送轉？

　　高送轉未現“見光死”

　　眾所周知的是，因為南鋼股份，韶鋼松山等績優股在公布年報后大幅下滑，從而使得市場開始對年報“見光死”有了深刻的認識，但是，細看如今公布優異送轉增股本方案的個股，我們發現，這些個股卻能夠幸免于年報“見光死”的災難，因為時代新材，太行股份等率先公布10送轉增10股的大比例送配方案的個股的昨日收盤價仍然高于他們公布年報后的股價，這的確是一個值得研究的現象。

　　出現如此現象，主要有兩個市場因素的配合，一是當前市場的熱點主要集中在小盤次新股身上，而目前公布高送轉的個股大多是小盤次新股。

　　二是此類個股存在著一定的成長性，也就是說入駐其中的資金預期到2004年的業績有望保持一定的增長幅度，從而能夠使得業績的增幅達到與股本擴張同步的趨勢。

　　高送轉熱顯示市場姓“牛”

　　其實，業績再好，上市公司再熱衷于高送配，如果沒有大盤行情的配合，一切都白搭，道理很簡單，大盤的低迷，資金不會進來，中小投資者也不愿意跟風，所以，高送配是把股價降了下來。

　　業內人士為此總結出一個規律，即牛市中要炒含權股，因為牛市來了，資金多了，中小投資者跟風的欲望也就強了，所以，含權股往往會出現搶權再填權的走勢，由此可見，含權股的再度暢銷說明了市場已步入了牛市階段，這也得到了市場不再畏高的心理佐證，因為目前含權股股價大多是高價股，而在市場熊市階段，高價股往往是乏人問津的，所以，高價小盤含權股受到市場青睞，充分說明了市場旺盛的人氣。

　　操作策略

　　一是尋找未來可能送轉增本的含權潛力股，從目前含權股的特點來看，在年報中有潛在送轉股本的個股要么是漲幅可觀要么是小盤次新，所以，可以得出一個基本規律，就是近期表現較為出眾的小盤次新股，士蘭微、星馬汽車、廈門鎢業等個股。二是對公布完含權股的個股，也要予以分別對待，一定要根據其年報信息挖掘其未來的成長性，如果未來沒有什么新的利潤增長點且當前產品所處的行業空間不大，那么，一定要予以警惕，當前的太行股份、時代新材就有可能在除權后出現貼權行情。《每日證券》研究中心