全球經濟復蘇和來自亞洲特別是中國的市場需求成為價格不斷刷新高點的兩大引擎

　　國際金融報記者 袁梅 發自上海

　　2月17日，上海期貨交易所的銅期貨品種再次出現全線漲停的行情，持有多單的投資者歡呼雀躍，銅價全線越過了27000元/噸，再創8年來的新高。交易員說：“去年行情剛啟 動時，大家還把25000元/噸的銅價視為神話，現在看來銅價是欲與天比高了。”

　　持倉及成交最大的2004年9月合約收市漲停，報27280元人民幣，暴漲760元,成交143752手，較上日激增約16000手，持倉也增加了接近10000手。

　　銅價從去年的16000元/噸上漲至現在的27000元/噸，足足上漲了10000元/噸，漲幅超過了60%。深圳中期研究部的洪江源稱，市場正處于大牛市當中，所有商品價格都在上漲，在大牛市中絕對價格和技術指標都失去了作用。現在金屬的這種上漲趨勢還沒有任何出現根本改變的跡象，銅價正處于加速期中。

　　分析員認為，2月17日，國內銅價大漲主要是受到隔夜倫敦銅的帶動，倫敦金屬交易所(LME)主要基本金屬又一次勁升至多年新高，投機性買盤及供應憂慮將金屬價格進一步推高。倫敦三個月期銅收報每噸2734美元，較上周五綜合交易收盤水準大漲43美元，創1995年12月以來高點。

　　倍特期貨經紀公司上海營業部的黃學慶認為：“市場上出現了惜售的現象，但是國內的投資者追漲還是比較謹慎的，高位的成交并不活躍，市場并沒有因為價格上漲而出現瘋狂，國內銅的相對比價還低過了倫敦。”

　　銅價的大幅上升主要還是受到基本面的影響。全球經濟復蘇和來自亞洲特別是中國的市場需求成為價格不斷刷新高點的兩大引擎。目前銅供應緊張，現貨和倫敦3月的期貨價格出現倒掛。現貨銅高于倫敦3月銅25美元/噸，分析員認為，基差倒掛折射出近期銅供給緊張、需求旺盛。

　　數據顯示，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳等金屬庫存紛紛下降。目前LME、COMEX和上海期貨交易所的庫存銅總計不到72萬噸，為2001年3月以來的最低點。因供不應求,市場預料將出現供應嚴重短缺的局面。近幾個月來銅原材料短缺嚴重，因為事故或勞工糾紛等因素導致全球主要銅產區的礦石供應吃緊。

　　此外，由于需求增加，船運費用也出現了大幅上漲。洪江源表示，供需是影響銅價的一個方面，事實上，金屬價格的上漲主要還是受到經濟周期的影響，2002至2004年，全球出現通貨膨脹，美元大幅下跌導致與美元掛鉤的大宗商品價格上漲。2004年上半年，供需仍然十分緊張，銅價仍有上漲空間；但下半年一些銅的生產企業將擴產，全球經濟出現不明朗的狀況，因此銅的走勢也將是一個問號。

　　分析師提醒，對于持續暴漲的銅價，投資者應該保持冷靜和清醒，市場越是飚升，拒絕回調，意味著累積的風險越大。持有多單的投資者可以繼續持有，但空倉的投資者還是觀望為宜，在牛市的趨勢中，逆勢作空更加是不可取！

　　《國際金融報》(2004年02月18日第三版)