這段時間以來，基金重倉股和非主流個股就像“蹺蹺板”，呈現“二八”或者“八二”現象。要么耐心持有基金重倉股，要么短炒超跌個股，目前，投資者要面對的似乎是個艱難的選擇。

　　滬綜指逼近1700

　　周一滬深大盤迎來反彈，在藍籌股、科技股的帶動下，滬綜指收盤1696.83點，上漲38.28點，成交194.21億元，漲幅2.31％；深成指收盤3924.06點，上漲82.03點，漲幅2.13％，成交108.70億元。兩市股指雙雙報以中陽，成功收復前期陰線實體的失地，成交量溫和放大。

　　觀察昨日盤面，科技股、藍籌股是市場中間力量。其中，鋼鐵、石化等核心資產板塊紛紛反彈，武鋼股份帶領鋼鐵板塊整體走強，大唐電信也帶領科技股走高。另外，高校概念個股亦紛紛反彈，并部分一直被封在漲停榜上；次新股中也繼續有黑馬涌現，金自天正、長園新材等加速上升，反映場內機構的運作仍然積極。綜合來看，兩地股指震蕩上行，藍籌股重新抬頭，科技股也明顯受到資金追捧，是股指上行的主要力量。

　　拉高：建倉？出貨？

　　本來，大盤上周“四連陰”就讓投資者無所適從；同樣，昨天大盤的強勁反彈也讓投資者云里霧里。這樣，我們有必要看清楚近期的市場思路。

　　前一段時間，“八二”現象成為市場的主流行為。這里面，既有基金重倉股中個別股票的出貨兌現，部分基金重倉股出現了連續調整；更多的則是超跌股里的老主力自救、解套、套現和重新開辟新戰場的行為。但從近期盤面觀察看，80％的非主流個股在短線的放量急沖后已開始出現滯漲，藍籌和科技股似乎有卷土重來的跡象。

　　如果投資者仔細觀察會發現，前期大部分超跌股所到達的位置，恰恰是去年9月基金重倉股起動前的位置，即滬指在1355點附近的位置。試想，當時非主流個股在大盤下探1307點時經歷了一場急跌，現在當滬綜指重上1700點時，絕大部分非主流個股才回到1355點時的位置；這說明參與非主流個股的資金很可能僅僅是散戶的大量操作，持續力度成疑問。很多個股與其說是拉高建倉，不如說是拉高出貨，因為成交量經常放出驚人的程度。從另一個角度說，多數個股再度鎖定新進場資金。

　　實際上，基金重倉股從1月15日前后就開始了調整；從盤面觀察，到本周已基本調整到位，歷時近四個交易周，昨天藍籌板塊的整體上揚可視為藍籌板塊做多力量的初步釋放。

　　拳頭握得更緊

　　那么，這是不是就意味著基金重倉股可能出現拉升呢？

　　這可以從幾個方面來理解。首先，基金重倉股從1月中旬開始的調整，一是要釋放獲利籌碼讓新資金接貨，二是要調整內部的持倉結構，等待援兵。所謂援兵主要是靠再發行新基金和從部分持倉中解放出來的資金。

　　那么，與之相對應的，基金重倉股出現拉升就需要以下條件的成熟：首先是基金持倉結構調整已經完成，即由行情初期的多家基金集中持股向少數集中持股過渡，“讓拳頭握得更緊”。這樣，在攻擊時主流基金就可以各抱幾只主打股向上拉抬。這方面的例子有近期的南方航空和昨天的武鋼股份，特別是南方航空表現得淋漓盡致。節前南航預告出現大數額的外匯損失，但當天股價不跌反漲5％，主力決心之大可見一斑。

　　其次，場外資金的進入量要達到基金發動一場行情所需的總量。從目前的情況看，前期大量資金涌入市場，造成普漲局面，粗略估計增量資金當在數百億左右；在目前，市場中大部分個股的活躍度已明顯下降，在基金再度發動時已不會對基金重倉股形成牽制作用，市場中的力量已不再分散，而主要向基金所指引的方向前進。這時，似乎就應該是基金重倉股再度發力的時候。

　　當然，基本面的情況始終是個變數，短期內各界對政策面的預期，是決定大盤走向的關鍵。

　　基金會否“瘋狂”？

　　我們注意到，進入猴年，多數市場機構都發表了看好今年股市的看法，不少證券機構已經修正了對今年大盤高點的預期，由原來的1750點調整到2000點。隨后股市展開大幅反彈，盡管前幾個交易日股市展開調整，但并不影響大家中長期看好股市。廣東證券分析師張志平認為，上半年滬綜指沖上1900點問題不大；深圳地區一家證券營業部老總也說，他們周圍的市場人士都看好今年股市。

　　更有資深市場人士認為，不要以為基金就不會瘋狂，基金重倉股就不會連拉漲停———當年基金在東方電子、浪潮軟件等股票上的表現有目共睹。那么，昨天漲停的武鋼股份又會不會重現“瘋狂”呢？讓我們拭目以待。

　　記者 邸繼勇