從總體看，2004年國民經濟仍將保持較快增長，速度可能略低于2003年，但運行更加穩定，發展更加協調，經濟活力也進一步增強，經濟增長的上升周期會得到延長

　　國家統計局綜合司經濟形勢分析課題組執筆人：鄭京平　馮春平　劉愛華中國經濟送走了快速增長的2003年。根據對各方面信息的分析梳理，我們似乎不難得出這樣的判斷：中國經濟在2004年仍會閃耀令人贊嘆的光彩。從政策環境看，中央經濟工作會議以及一些宏觀 經濟部門的全國性會議，都明確提出要繼續堅持擴大內需的方針，實施積極財政政策和穩健貨幣政策。這將為2004年國民經濟的較快增長提供穩定的政策支持。在此基礎上，政府可能采取的靈活微調措施，繼續為解決經濟生活中存在的突出問題提供幫助，不至于導致經濟運行出現大的起伏。從總體上看，2004年國民經濟仍將保持較快增長，速度可能略低于2003年，但經濟運行更加穩定，各方面發展更加協調，經濟活力也進一步增強，經濟增長的上升周期會得到延長。資金狀況總體上仍將寬松在2003年三季度結束時，我們曾預測：由于貨幣政策正在收緊，加上基數較高、資本市場過于疲軟等不利因素，四季度似乎難有更大作為。但實際運行結果卻明顯好于預期，增長速度達到了9．9％。主要是如下幾個因素沒有料到：第一，出口退稅政策調整，使一些企業為享受出口退稅好處，提前出口，導致出口規模迅速擴大。10、11、12月，中國的貿易順差分別達57億美元、49億美元和57億美元，明顯高于前三個季度平均每月約10億美元的水平。其次，去年上半年貨幣信貸增長明顯加快后，央行采取了一系列調控措施，手段和力度比較靈活且富有彈性；加上前三季度的滯后影響，四季度貨幣信貸增長僅有所放緩。總體算賬，2003年末Ｍ2、Ｍ1的增速仍分別達到19．6％和18．7％，比上年加快了2．8個百分點和1．9個百分點；本外幣各項貸款余額增長21．4％；年末一周銀行間拆借利率平均約為2．18％，與上年年末大體相當，表明資金狀況總體上仍是寬松的。第三，證券市場在持續6個月下跌后，11月中旬開始出現一定力度的反彈，一個半月內上漲15％。其中，鋼鐵、石化等支柱產業有業績支撐的藍籌股大受市場追捧，印證并增強了投資者對宏觀經濟和產業發展的信心。在上述因素的作用下，特別是第四季度經濟快速增長的影響下，2003年全年經濟增速達到9．1％。中國經濟完全走出亞洲“金融危機”陰影，步入新的快速增長區間。ＧＤＰ出現7年來最高增速盤點過去一年，中國經濟給人們留下諸多難忘的記憶。經濟增長速度為近年來最快，上升趨勢明顯，全年ＧＤＰ為116694億元，突破11萬億元，比上年增長9．1％，是1997年以來最高的速度。其中，第一產業增加值17247億元，增長2．5％；第二產業增加值61778億元，增長12．5％；第三產業增加值37669億元，增長6．7％。人均國內生產總值突破1000美元，達到1090美元，標志著中國已站在一個新的發展起點。而且，除二季度受ＳＡＲＳ影響ＧＤＰ增長速度回落至6．7％，一、三、四季度同比增長分別為9．9％、9．6％（初步核算數據為9．1％）、9．9％。經濟效益顯著改善，2003年，全國共入庫稅款20461億元（不含關稅和農業稅），比上年增長20．3％；1～11月工業企業盈虧相抵后實現利潤總額7252億元，同比增長44．6％；預計城鎮居民人均可支配收入8500元，比上年實際增長9．3％；農民人均純收入達到2622元，實際增長4．3％。全年城鄉居民人民幣儲蓄存款增加16632億元，比上年多增3399億元，到12月末余額達到103618億元。工業主導增長的格局更加突出，受投資、出口快速增長和汽車、通信等消費熱點的共同拉動，全年規模以上工業增加值增長17．0％，增速比上年加快4．4個百分點。工業對經濟增長的貢獻率為63．2％，拉動經濟增長5．7個百分點。電子通信設備制造業、交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、冶金和化學工業是拉動整個工業增長的主要力量。農業方面，增長略有放緩。受面積調減和自然災害影響，一些大宗農產品出現減產。第三產業受ＳＡＲＳ疫情影響，增速比上年回落0．8個百分點。投資增長對國債依賴降低投資的帶動作用明顯增強，但盲目投資抬頭，去年全社會固定資產投資達到55118億元，增長26．7％，增速比上年加快9．8個百分點。1～11月，在國有及其他投資中，基本建設投資增長27．2％，更新改造投資增長33．1％，房地產開發投資增長32．5％；工業投資增長明顯快于其他產業，同比增長43．8％。從資金來源看，預算內資金同比僅增長3．2％，自籌資金同比增長46．6％，占全部資金來源的比重達到48％，這說明經濟主體自主投資意愿明顯增強，投資增長對國債的依賴程度降低。與投資相比，消費因受ＳＡＲＳ影響較大，全年社會消費品零售總額45842億元，增長9．1％，扣除物價因素，實際增長9．2％，比上年實際增速下降1個百分點。值得特別注意的是，投資規模偏大、行政性盲目投資情況比較嚴重，投資與消費已經出現了不協調問題，固定資本形成率已由1998年的35％上升到2002年的39．2％。據2003年的情況估算，固定資本形成率可能進一步上升到41％左右。造成這一問題的根源，主要是一些地區習慣于依靠上項目“鋪攤子”促發展。1～11月，冶金行業投資增長104．1％，有色增長70．5％，機械增長65．8％，紡織增長74．5％。這樣的投資規模脫離了消費作為最終需求的支撐，也超出了資源的承載限度，是難以為繼的。對外貿易大進大出，全年進出口總額8512億美元，增長37．1％，增速比上年加快15．3個百分點，是改革開放以來增長最快的一年。其中，出口4384億美元，增長34．6％，加快12．2個百分點；進口4128億美元，增長39．9％，加快18．7個百分點。進出口相抵，順差255億美元，比上年減少49億美元。物價走勢值得關注資源“瓶頸”約束再次出現，2003年規模以上工業發電量增長15．4％，是多年來最高的速度之一。電力供求仍然比較緊張，一些企業的生產和居民的生活用電受到嚴重影響，高耗能行業用電緊張狀況尤為突出。規模以上工業生產原煤增長也是近年最快的年份之一，達到18％的高速度，但仍出現結構性供應緊張，部分企業煤炭庫存明顯下降。去年，中國原油、氧化鋁、鐵礦石進口分別增長31．3％，22．6％、32．9％，進口量已分別達到國內規模以上工業產量的54％、91％和57％。進口成本也隨之大幅上升。通貨膨脹有抬頭之勢，2003年全年居民消費價格由上年的下降0．8％轉為上漲1．2％。上漲幅度雖然有限，但從動態看，呈加快上揚態勢。前三個季度，居民消費價格同比上漲0．7％，而10、11、12三個月分別上漲1．8％、3％和3．2％。價格上漲較多的產品主要是與投資和生產相關的上游產品，以及糧食等農副產品。考慮到這兩類產品價格上漲的向下傳導性都比較強，以及物價上漲本身的慣性，加之物價走勢歷來是宏觀政策的一個重點監控指標，2004年的物價走勢值得關注。人民幣升值壓力不減，2003年四季度以來，外界要求人民幣升值的呼聲雖有所減弱，但從資金的流動看，實際的升值壓力遠沒有消除。12月末，國家外匯儲備4033億美元，比三季度末增加194億美元；如果加上撥給中行和建行的450億美元資本金，實際增加額是644億美元，超出四季度163億美元的進出口順差與133億美元的實際外商直接投資之和347億美元。而在二季度和三季度的超出額，分別是79億和228億美元，有逐季增多趨勢。盡管上述指標的口徑不完全一致，但指標間的關系在一年內應不會發生太大的變化，這表明資金流入對人民幣的沖擊，并沒有減緩而是在加重。企業家、消費者信心指數上升展望2004年，經濟運行中還存在一些不確定因素，如農民增收困難、農村市場開拓乏力、城鎮就業和農村剩余勞動力轉移壓力都較大等長期困擾經濟發展的問題；同時面臨盲目投資、基礎資源形成的瓶頸制約，人民幣升值壓力較大等新的矛盾和問題，但總體上經濟運行的環境是比較有利的。從國際環境看，主要國際組織或機構預測的2004年世界經濟增長率，平均比2003年高1個百分點左右。隨著2003年四季度數據陸續公布，聯合國今年1月14日發表的報告、國際貨幣基金組織2月初在西方7國財長會議上作出的預測，都比先前更為樂觀。這種走勢將為中國出口的繼續增長創造相對有利的外部條件。從國內環境看，2003年三四季度經濟快速增長的慣性將持續，體制環境也會隨著改革的深入和宏觀調控的成熟進一步改善。去年四季度的全國企業景氣指數和企業家信心指數雙雙創下近年新高：企業景氣指數為136．0，分別比三季度和上年同期提高3．0和5．0點；企業家信心指數為133．7，分別提高4．1和8．1點。消費者信心指數自2003年6月以來也逐月攀升。從供給和需求看，需求將繼續擴大。2004年貿易順差可能在2003年的基礎上進一步減少，但仍會保持一定規模順差。主要原因是出口退稅機制的改變，會對不少地區外貿企業異地收購出口產生負面影響。加上出口退稅率下調、美元貶值因素減弱、上年基數抬高和國際貿易摩擦加劇等因素影響，出口增長預期會明顯低于2003年。進口則會因履行入世承諾和人民幣升值壓力，繼續保持較高水平的增長。但由于中國目前進出口貿易中加工貿易占到一半以上，出口減少也會帶來部分進口的相應減少，貿易順差的格局仍不會改變。資源約束問題仍令人擔心固定資產投資將會保持較快增長，但增幅會有所回落。主要是刺激投資高增長的銀行貸款和行政推動因素將會有不同程度的減弱，針對部分行業重復建設所采取的措施會收到積極效果。但這些措施是以經濟手段和法律手段為主，而且只是針對有問題的投資領域，加上投資者對宏觀經濟的預期較好，自主投資的積極性較高，總體上看投資增長會適度回落，急劇收縮的可能性不大。消費需求會略有升溫。2003年城鄉居民收入的增長以及2004年政府對農民補貼的增加，對促進居民消費會有積極作用。住房、汽車、通訊、旅游等消費熱點將持續升溫，但不會出現消費過熱的局面。供給能力仍可以支撐經濟較快增長。首先，國內貨幣信貸仍將保持較快增長。因為通脹壓力雖然開始顯現，但不會超出正常范圍，主要是下游產品尤其是消費商品受供求關系制約，價格低迷的格局不會有大的改變。世界主要國家的物價也處于較低水平，根據聯合國最近預測，2004年美、歐消費價格將上漲1．5％和1．75％，均低于2003年；日本的消費價格仍將處于下降之中。人民幣匯率在2004年還會面對較強升值壓力，央行仍不得不繼續在市場上收購外匯并投放大量貨幣；而貨幣信貸如果收得太緊，也會進一步加大人民幣升值壓力。加上世界主要國家目前普遍實行擴張性貨幣政策，國際資金狀況比較寬松。我國外商直接投資2003年的合同金額增長率達39％，預示著2004年外商實際直接投資會保持較大規模增長。其次，勞動力、基礎設施等供給都足以支撐經濟快速增長。讓人擔憂的可能是資源約束問題。預計2004年能源仍會比較緊張，但電力項目2003年投產了近3000萬千瓦，今年還要投產3000萬千瓦，電網調劑能力的增強會改善電力供給。此外，投資和工業增長會有所放緩，消費和第三產業的增長會有所加快，整體經濟增長的電力和能源需求彈性都會降低。煤、油、運輸問題主要是因電力緊張而起，情形也與電相似。所以，不能說資源瓶頸約束馬上能得到緩解，但制約作用也不會顯著加劇。