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并購“大單”接二連三———全球并購市場要由熊轉(zhuǎn)牛？
見習(xí)記者 黃小鵬
上周三,美國有線電視公司康卡斯特(Comcast)出價(jià)546億美元，公開要約收購?qiáng)蕵穫髅骄揞^迪斯尼公司。消息公布后，迪斯尼的股價(jià)大幅飆升。此項(xiàng)收購之所以引起市場的關(guān)注，
不僅因?yàn)槠渖婕敖痤~巨大，而且還預(yù)示著經(jīng)過沉寂之后，美國和全球的并購活動(dòng)正日益活躍。
大型并購活動(dòng)層出不窮
近幾個(gè)月來，美國和全球的并購活動(dòng)有大幅上升的趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括康—迪并購案和摩根大通銀行合并第一銀行案在內(nèi)，從年初至今，并購活動(dòng)涉及金額就高達(dá)1700億美元，而去年整個(gè)第一季度僅為700億美元。
除了規(guī)模大外，并購活動(dòng)涉及的行業(yè)也很廣，銀行業(yè)是并購發(fā)生的主要戰(zhàn)場。去年470億美元美洲銀行收購艦隊(duì)波士頓金融公司，兩家合并成為全美第三大銀行。1月14日宣布的摩根大通和第一銀行的合并，使其資產(chǎn)僅次于花旗集團(tuán)。這兩大并購案影響深遠(yuǎn)，將重塑美國的銀行業(yè)。隨后，金額達(dá)60億美元的地區(qū)金融公司和聯(lián)合耕作公司的合并，使其成為美國第十四大銀行。
通訊和高科技行業(yè)的并購活動(dòng)同樣活沃。上個(gè)月，電訊巨頭美國電話電報(bào)公司準(zhǔn)備將其居市場第三位的無線電話服務(wù)業(yè)務(wù)出售，包括沃達(dá)豐等全球多家通訊公司參與投標(biāo)。高科技領(lǐng)域的JUNIPER網(wǎng)絡(luò)公司最近宣布計(jì)劃以35億美元的股票收購一家安全服務(wù)公司。
在歐洲，并購活動(dòng)也不遜色。上月法國制藥巨頭塞諾菲斥資602億美元收購競爭對(duì)手安萬特，收購?fù)瓿珊蠊緦H次于輝瑞和葛蘭素，而上升到全球制藥業(yè)三強(qiáng)。市場認(rèn)為，這項(xiàng)收購提高了歐洲制藥業(yè)的競爭力。上周五，有關(guān)鋼鐵企業(yè)克羅斯被收購的消息則推動(dòng)了歐洲股市走高。
并購環(huán)境日漸好轉(zhuǎn)
全球并購活動(dòng)在熊市期間明顯下降，主要是因?yàn)楣救狈ΜF(xiàn)金，被并購的對(duì)象也不愿接受過低的價(jià)格。隨著市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，熊市中被壓抑的需求重新恢復(fù)。專家預(yù)測，今年將會(huì)有更多的巨型收購，公司形式也會(huì)因此而重塑。
此外，由于美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，美國股市一路走好，近期一舉創(chuàng)下了二年半來的新高，公司股價(jià)的上升，使得開展并購活動(dòng)的成本大幅下降。加之收益改善，公司進(jìn)行對(duì)外收購的實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，美國利率處于50年來的最低點(diǎn)，也使收購活動(dòng)的變得更為容易。在這種環(huán)境下，那些實(shí)力強(qiáng)大的大公司變得十分樂觀，增加資本收購。
市場追捧并購概念
近日美國和歐洲股市表現(xiàn)出色，對(duì)大型并購活動(dòng)的預(yù)期就是其中的因素之一。投資者十分關(guān)注那些有可能成為新并購交易的主角的公司。市場普遍認(rèn)為，并購活動(dòng)趨于頻繁意味著企業(yè)管理層對(duì)公司業(yè)務(wù)感到滿意，并認(rèn)為股價(jià)不俗，這反映了整體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營環(huán)境良好，企業(yè)高層愿意花錢進(jìn)行投資。對(duì)此，市場作出了積極反應(yīng)。
也有分析指出，雖然并購的規(guī)模越來越大，但近期的并購大多以股票而不是以現(xiàn)金完成，這在一定程度上限制它們的市場影響力。在現(xiàn)金收購過程中，股價(jià)一般上漲幅度較大，因?yàn)槭召徍螅泄煞輳氖袌錾献N了，而換股并購的效果則不如現(xiàn)金收購那么明顯。
一家公司的分析人士Dickson說：并購活動(dòng)讓人們認(rèn)為公司有充足的運(yùn)用資金，這對(duì)投資者的心理會(huì)產(chǎn)生有益的影響。
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