短期大盤在輿論一邊倒的情況下出現了連續幾天的調整，看了看股評名嘴在電視上的評論，以及網上的文章，幾乎一致地認為1700點是重要的阻力位。同時，也無例外地認為中級調整已經展開。但是，股指真正的下跌動力，來自一線的大藍籌股。從鋼鐵、銀行、汽車、石化等一線股的下跌，我們可以看出市場主力聯手摜壓股指的動作。筆者認為真正的調整還沒有到來，如果真的是中期調整，市場的走勢絕不會這么溫和。

　　波段尚未完全見頂

　　擁有眾多大盤藍籌股的滬指，實際上很容易被市場主力做手腳。遺憾的是市場多數人是以滬指作為指導操作的主要參照物。就目前態勢滬指回補2月4日上跳空缺口似乎已成必然，許多人因此驚呼中期調整已經來臨。要我看下這么草率的結論為時尚早。以政策利好出臺的開盤點位為1630點，而缺口處為1650點，時間僅過去兩周。這么快就中期見頂了，豈不是政策利好形同虛設，這未免也太低估了中長期政策利好的威力了。以滬指在2002年6·24行情高點處形成的堆量達千億看，如果想突破該區域，必然要在該區域下方進行必要的震蕩洗籌。只是以目前的市場心態看，場外的資金因為牛市的預期想進場，恨不能股指跌低一點好逢低吸納，但是該進場的大資金早已進場，未進場的資金雖希望股指跌低，但又有擔心目標股價漲太高有點等不及的心態。由此兩廂矛盾的結果，會造成股指并不會深幅調整。

　　場內不太看好當前行情的多數也只是多年在市場中征戰的熊市戰士，大型資金持股者并不認同股指會進行中期調整。加上牛市效應和政策利好引導下，源源不斷新開戶的資金們傻乎乎地涌入市場，想要現在就讓股指做深幅調整恐怕還不是時候，現在的這種市場心態，滬指很容易形成情緒化的小型頭肩頂型態，如右圖。

　　大盤可能走成頭肩頂

　　在樂觀的市場情緒下產生的，最初在市場樂觀的買氣推動下成交量放大股價上升，并且所有底部買入的人都已經有了相當可觀的獲利，獲利回吐盤涌出形成了肩。但是股價經短暫的回落，錯過前期大段行情的人開始趁股價回落會開始進場，由此推動股價再次上漲并創出新高，形成頭部。但是此時成交量卻并不見得會比左肩時放大，由于推動股價上揚的買氣已不如前期，股價失去支撐會再度回落。這時猶豫了很久的后知后覺者覺得可以大膽買入了，于是股價再度被推高。但是這時的市場情緒明顯會不如前兩次。因此，股價最終還是回落形成了右肩。

　　我們在前面文章中提到深成指月線大型頭肩底時談道，頭肩形態最典型的特質是對稱。如果我們上述玩笑式的模擬成立，那么，以左肩運行時間是8天，頭部跨度大約是肩部時間的1．618倍，則見頂的時間大約還需一周。同樣，右肩也將是8天時間才能確定破位。因此，整個形態完成的時間大約還需要21天。其實不管我們的假設是對是錯，都沒有太大關系，有一點比較容易把握的是，從上圖我們模擬的頭肩頂形態看，滬指在1月2日低點與2月2日低點的連線被有效擊破時，應該選擇小資金短線減倉或離場。以周末媒體披露下月開始可能出臺印花稅單向收取的利好及保險資金500億元可直接入市的利好看，最終股指應該會有個上沖的動作。我們從去年9月底開始的大藍籌“二八”式上漲看，當時股指始終處于下行段，所以，我們認為推動后面行情的主要動力將來自大藍籌的企穩反彈及二線藍籌股的上攻。因此，我們認為在科技股與超跌績差股及深圳本地股行至一定高度時，應該采取波段減倉的策略，半倉移倉二線藍籌股進行短線狙擊。上周五大盤下試缺口支撐但最終還是沒補掉，此時大藍籌板塊整體轉強，預示著市場資金流向開始轉變，以鋼鐵板塊的整體聯動效應最為明顯。

　　逢低關注二線藍籌

　　我們認為現在還沒到真正減倉離場的時機，延續上周的判斷，在2月18日至23日之間，當大盤再次創出新高時，應該保持應有的戒備。尤其是當深綜指開始走弱，則應該對手頭的超跌反彈股進行必要的清理。持有二線藍籌股的，則可在形態出現走弱時回避階段調整風險。

　　從上周整體走勢看許多藍籌股已經完成了第一階段的調整，后市整體都有一個反彈的要求。從上周五的盤面看，藍籌股已經躍躍欲試。所以，應該階段性地對藍籌股引起重視。上周從板塊運動狀態看，高速公路及交通運輸板塊明顯有增量資金流入，鑒于這部分個股的流通性也具有藍籌股的特質，而且在去年的行情中未被暴炒過。所以，如中原高速一類還在主力成本附近的品種值得多加關注。另外，鋼鐵板塊的整體調整已結束，從全國十品種鋼材價格綜合指數看，目前仍處飆升狀。

　　莫大