上億資金蜂擁而入———茂煉轉債遭遇瘋狂投機

　　本報記者 劉興祥

　　近期一直蠢蠢欲動的茂煉轉債昨日終于爆發了。

　　昨日開市后，大量資金陸續進入茂煉轉債，其市價因此逐漸抬升。在下午重新開市后，茂煉轉債在更多資金的追捧下大幅飆升，并迅速躥到140元以上，最高達到144.88元，相當于11.16%的漲幅。到收市時，茂煉轉債在二級市場以144.22元收盤，較前一交易日上漲了9.11%，從而成為當日市場上最大的明星。日K線圖顯示，茂煉轉債昨日收市價創出了其從1999年8月份上市以來的新高。有交易員感嘆：“這簡直是漲瘋了！”

　　除價格的明顯異動之外，成交量的顯著放大則是茂煉轉債近期在二級市場上最顯著的特點。從去年12月5日開始，茂煉轉債每天的交易金額均超過了1000萬元，是市場上最為活躍的轉債品種之一。尤其是從2月5日開始，茂煉轉債的單日成交額更是增至1億元以上，而其昨日成交額則達到了創紀錄的4.05億元。初步統計數據顯示，茂煉轉債在2月份成交總額已達11.48億元，成交量也達到了近870萬張，換手率高達58%。

　　“上億元資金蜂擁而入，主要是在博弈茂煉轉債發行新股的機會。”不少交易員深刻地指出。

　　就在2月11日，茂煉轉債發布公告稱，15億元轉債即將在今年7月到期，一旦無法發新股，公司將支付票面2.5%的利息，同時還將以118.5元/張的價格將所有轉債贖回。如果實施贖回，茂煉將支付超過18億元的現金。另外，公司表示，將在本月22日召開董事會討論能否發新股。

　　對于昨日的突然放量大漲，有交易員認為，“很可能是有機構獲得了茂煉轉債將成功發行新股之類的消息，從而刺激大量資金入場追捧。”

　　同時，市場人士也不排除一些投機資金是純粹在進行賭博：以較小的風險來博更高的收益。據分析，即使是以昨日收市價測算，在茂煉轉債無法發行新股的情況下，持有人也仍可以118.5元/張的價格向公司售出，損失約為18%。但是，如果茂煉轉債成功發行新股，那么，其有可能成為繼TCL集團之后的又一個有暴利的投資品種。因此，對于投機資金來說，如此賭博自然具有較強吸引力。

　　對于投機資金來說，一個有利條件是，發行新股同樣是茂煉轉債的最佳選擇。根據規定，如果該公司不能發行新股，茂煉轉債要向投資者支付18余億元的現金。而從其公布的2003年第三季度報告來看，該公司的各項現金凈流量只有9420萬元。因此，如果到期真的要償還如此巨額資金，對茂煉公司未來的經營勢必造成相當大的負面影響。

　　另外，茂煉轉債發行新股的關鍵點在于2003年全年的業績。如果去年能夠實現較好的盈利，那么，公司上市就將大有希望。財務報表顯示，茂煉轉債去年前三季度的每股收益達0.3126元，凈資產收益率也達到了15.57%。因此，發行新股確實有較大希望。

　　然而，一個相當不利的條件是，時間已經相當緊迫了。根據規定，茂煉轉債的到期時間是2004年7月14日。因此，在剩余的5個月時間里，公司方面必然傾盡全力以取得上市資格。無論如何，這在當前都是一件并不容易完成的任務。

　　從茂煉轉債的歷史走勢看，公司能否上市就一直是市場炒作的主要題材之一。隨著石化股從去年開始表現搶眼，茂煉轉債價格也隨之水漲船高，資金的關注程度也相應提高。從這個角度看，茂煉轉債昨日的暴漲其實并不奇怪。但是，對于在信息方面處于劣勢的中小投資者來說，其中的風險仍然值得警惕。（證券時報）