業界普遍認為，Eurex美國交易所將會吸引大型投資銀行和期貨公司的興趣，這些公司都積極支持Eurex進駐美國

　　目前Eurex美國交易所上市的品種包括美國2年、5年、10年和30年到期的國債期貨。而CBOT成交量的80％都來自這些品種

　　經過將近一年的期待，世界頭號衍生品交易所———歐洲期貨交易所（Eurex）在芝加哥開設的期貨交易所在2月8日晚間開始營業，從而掀開了和芝加哥期貨交易所（CBOT）爭奪利潤豐厚的美國國債衍生品市場的序幕。

　　初戰告捷

　　2月8日美國當地時間晚間19時，Eurex美國交易所成交了第一筆美國30年國債期貨合約，幾分鐘后，10年期國債期貨也有成交。

　　Eurex為了確保市場的流動性，專門指定40位專職做市商，用來在核心的交易時間提供國債期貨產品的買賣報價。這一策略在第一天取得了良好效果，第一天開業美國國債期貨期權的交易量達到3.94萬手，成交量占到當日美國國債期貨交易的4％份額。10年國債期貨的交易最為活躍，交易量達到2.54萬手。

　　用Eurex首席執行官魯道夫·福沙的話來說，這也是有史以來期貨交易所開業時交易流動性最佳的一次。在Eurex開張的第一天，大約來自100家客戶的1800名交易員聯接到了這家交易所。第二個交易日，Eurex美國市場的交易量增長到了4.04萬手。

　　但是進入第三個交易日，形勢有所變化。受美聯儲主席艾倫·格林斯潘講話的影響，美國國債期貨交易興趣大增，而投資者明顯轉向CBOT，當日CBOT國債期貨成交火爆，日交易量估計達到105.5萬手，期權交易量達到23.1萬手。但是Eurex美國的期貨交易量則降低到了2.66萬手。2月10日盤后，Eurex美國公司的空盤量為2979手，其中1816手是3月的10年國債期貨。芝加哥的國債期貨交易商表示，之所以更多交易商又回到CBOT，是因為美國交易商畢竟更熟悉CBOT的交易系統。所以碰到2月10日這樣成交量火爆的日子，大家習慣于選擇最為熟悉的交易系統。

　　無論最初幾天的交易情況如何，對于Eurex來說，這都已經是初步的勝利，并且具有歷史性的意義，這標志著歐洲期貨交易所首次跨過大西洋，來到世界期貨重鎮芝加哥，與百年老店CBOT爭奪美國國債期貨市場的份額，而CBOT交易金融期貨已經有30年的歷史，而且一直在這一市場占據霸主地位。

　　龍虎爭霸

　　Eurex是德國交易所和瑞士股票交易所的合資企業，憑借其全電子化的交易手段以及低廉劃一的手續費標準，在歐洲攻城略地，雄踞世界頭號衍生品交易所寶座。雖然Eurex官員一直避免為新交易所設定具體的目標，例如市場份額、交易量或者空盤量，但是業界普遍認為，這家新開設的美國交易所將會吸引大型投資銀行和期貨公司的興趣，這些公司都積極支持Eurex進駐美國。這些公司很多都擁有Eurex美國交易所的股份，但是也同時擁有CBOT的會員資格。也正是由于這些美國公司的大力支持，EurexUS交易所得以在2月4日獲得美國監管部門的批準。

　　目前Eurex美國交易所上市的品種包括美國2年、5年、10年和30年到期的國債期貨。而目前CBOT成交量的80％都來自這些品種。由于美國布什政府債臺高筑，所以市場機構或者出于規避利率變化給國債價格帶來的風險，或者利用這些利率變化來從中牟利，都為國債期貨期權市場營造出巨大的需求。

　　面對歐洲交易所咄咄逼人的勢頭，CBOT也不閑著，上周宣布臨時削減電子化交易的手續費，希望藉此來防止一些客戶流失。此外，CBOT還以其人之道還治其人之身，宣布計劃推出Eurex的龍頭品種德國國債期貨，其中包括Bund、Bobl以及Schatz等國債期貨和期權合約。

　　繼上周CBOT宣布調低手續費之后，Eurex本周也宣布兩年內不收做市商的手續費，而且再度降低對其他用戶制定的手續費標準，此外Eurex還向CFTC申請，在芝加哥期貨清算公司（CC）和Eurex在歐洲的清算公司之間建立清算聯盟，從而為那些從事國際期貨交易的客戶節省大量資本。

　　顯然，歐美期貨巨頭爭霸戰的好戲還在后頭。

　　《國際金融報》 (2004年02月13日 第十六版)