國際金融報記者 袁梅 發自深圳

　　春天孕育著一年的希望和夢想！2月，北方的樹還沒有發芽，深圳已是一派陽光明媚的盎然春意。深圳人說，近兩年的冬天比過去都冷，春天對我們來說愈顯珍貴！

　　曾經，深圳是中國金融改革的前沿；曾經，深圳成就了多少年輕人的財富夢想；曾經 ……曾經，深圳也與全國其他城市爭過、搶過；曾經……作為一個年輕的城市，深圳和它的人民曾經迷茫、痛苦，不知道“是誰拋棄了深圳”。但有句話說得好：“忘記過去叫做成熟”，2004年，深圳迎來了新的機遇，他一個急轉身，忘記過去，重新開始。

　　2004年，深圳特區的未來定位又一次成為中央決策重點。溫家寶總理指出：深圳要進一步當好改革開放和現代化建設的排頭兵，發揮示范作用。為此，中央部委七人小組深入深圳特區調研。

　　2004年，深圳證券交易所將在今年恢復發行新股；深圳將在城市的中心區域興建“基金產業園”；深圳高新技術產權交易所將在3月推出“中小型民營企業權益資本市場”；深圳千億國企大重組，年內將完成深圳市屬36家上市公司的整體重組……

　　深圳將自己定位為“國際化區域性的金融中心”，這個城市似乎已經重新找回了自己！

　　重發新股

　　在經過反復探討論證之后，深交所重新調整了新股發行的策略，定位于中小盤股市場，流通股為3000萬-5000萬股，也就是大家所說的“中小企業板”。公司發行上市的條件和創業板差不多，不同之處在于上市的條件將比創業板要求更高

　　在深圳重新定位自己的戰略過程中，最重要的一步就是重發新股。

　　2月10日的這一周里，深圳證券交易所進行新股市值配售技術測試的消息被各大媒體和業內人士廣為關注，并被認為是深圳證券交易所很快將發行新股的征兆之一。

　　深圳證券交易所保持著一貫的低調。這兩年已經看到太多次“深交所發行新股呼之欲出”的消息，就好像講述“狼來了”的故事一樣，什么時候說真的了，人們也不再相信。據深圳證券交易所的知情人士透露，具體新股發行上市并沒有什么時間表，但準備工作幾乎已經完成了，也許有一天人們會突然看到深交所上市了一支新股，那才表明一切已成定局，我們都在耐心地等待著國務院最后的批復。

　　自從2000年9月以來深圳證券交易所就暫停了新股上市。原來滬深兩市無論是上市公司數量，還是流通市值都相差不多。但新股上市被暫停后，滬市已大大超過了深市。關鍵問題是，深市自停發新股后，市場活躍程度越來越低。造成了深圳證券市場資金的大規模流失，在深交所投資者開戶數量也不斷減少。

　　由于深交所的存在，曾帶動了證券及相關行業在深圳的蓬勃發展，銀行也因此集聚了大量的股票買賣資金。但停止新股發行后，資金和機構都從深圳流出。更重要的是，深圳金融產業失去支柱，城市喪失了龐大的資金吞吐能力。

　　雖然深交所的人稱他們在耐心地等待，實際上他們的準備工作已經加快了步伐。2月14日將進行滬深市場技術系統全網、全程模擬測試，由深圳證券交易所、上海證券交易所和中國證券登記結算有限責任公司聯合進行。這次測試是為了保證深交所向二級市場投資者市值配售新股業務的順利實施。

　　2004年1月初，國家發改委、深圳市政府、深圳證券交易所在《中小企業促進法》實施一周年之際聯合主辦“第二屆中小企業融資論壇———《中小企業促進法》實施一周年研討會”，也透露出深圳將重發新股的信息。

　　中國證監會副主席范福春在會上指出，建設多層次的資本市場體系，建立專門服務于高成長性中小企業和創業型企業的資本市場結構，是解決中小企業融資難問題的有效途徑和重要突破口。當前，社會各界對通過建設中小企業板、推進創業板市場建設已達成共識。深交所為此也做了比較充分的準備，建議擇機盡快出臺。拓展中小企業直接融資渠道，最直接的辦法是建立多層次資本市場。目前深滬兩個市場僅有上市公司1285家，遠遠不能滿足中小企業直接融資需求，因此，齊心協力大力推動多層次資本市場體系建設，是解決中小企業直接融資渠道的適宜選擇。

　　深交所知情人士透露，和外界猜測的差不多，在經過反復探討論證之后，深交所重新調整了新股發行的策略，定位于中小盤股市場，流通股為3000萬-5000萬股，也就是大家所說的“中小企業板”。公司發行上市的條件和創業板差不多，不同之處在于上市的條件將比創業板要求更高，特別是對公司盈利的要求更高。

　　借力香港

　　在金融證券領域，作為亞洲金融中心,香港金融業無論在規模、機制還是法律環境、監管體系等方面都較上海更為成熟和完善。深圳如果能借CEPA之機，與香港形成共存共進的關系，其金融業發展完全可以更上一層樓

　　因為毗鄰香港，在香港回歸后，深圳一度喪失了自己排頭兵的地位，現在又因為毗鄰香港，實施CEPA（更緊密的經貿關系）協定，讓深圳重新發現了自己的優勢，再次給深圳帶來一個打造資本平臺的機會。

　　在深圳的街頭，CEPA的主題商店已經在招商，零關稅的商業廣場也將在今年啟動。從商業貿易上，CEPA帶來的影響已經隨處可見。而在金融證券領域，作為亞洲金融中心,香港金融業無論在規模、機制還是法律環境、監管體系等方面都較上海更為成熟和完善。深圳如果能借CEPA之機，與香港形成共存共進的關系，其金融業發展完全可以更上一層樓。

　　深圳證券交易所位于深圳發展銀行和深圳書城之間，綠色的大廈反射著南國早春的陽光，深圳地鐵的一個出口就在深交所大廈的門口。2004年年初，香港地鐵公司與深圳政府簽定協議，投資30億元合資興建和經營深圳地鐵4號線30年，而4號線是未來香港、深圳及內地相連的主要干線。也就是說，將來兩地的交易員可以乘地鐵往返于深港兩地的交易所。

　　從深圳市政府外管局傳出的消息稱，深圳市也一直在努力申請打通深交所和香港聯交所之間的通道，使兩個市場的投資者能夠毫無阻礙地進行股票交易。其中一個合作方向為兩市場合作，公司于一地上市，可于兩地買賣。

　　招商基金副總經理戰龍表示，美國有紐約這樣一個國際性的金融中心，但波士頓也是一個不可替代的區域金融中心。深圳就像波士頓一樣。雖然深圳不能和上海、香港在金融上的核心地位相比，但它有自己獨特的優勢。和香港便捷的溝通交流，利用寬松的政策進行金融創新，發展創業板等等，這都是深圳戰略發展的重要階段。

　　深圳市政府對此也有清醒的認識，并在戰略上進行調整。深圳的一名政府官員曾經說過：“在深圳占有很重分量的是金融證券業，因為國家對金融證券業的調整，我們失去了這方面的絕對優勢。中國這么大的國家，如果要建國際金融中心，綜合各方面因素，建在上海肯定更合適。香港就是一個國際金融中心，緊挨著的深圳，怎么可能再建一個中心？”

　　一個地區能否成為金融中心必須具備一些基本條件：雄厚的經濟實力；高度集中的金融機構和發達的金融市場；健全的金融法規和管理制度，實現較寬松的金融管制；良好的地理位置，交通便利的通訊設備；有足夠以至較高的金融專業知識水準和經驗較豐富并通曉國際通用語言的從業人才。其中，地理位置、經濟實力和金融發展是金融中心形成所需要的三大最基本的要素。

　　香港已是國際金融中心，深圳可以通過發展內外一體型離岸金融市場，成為深港金融銜接的突破口。深圳應恢復和發展離岸金融業務，使香港國際離岸金融中心向內地延伸。CEPA的簽署，在客觀上必將增加深港金融合作的機會。

　　盡管在國家整體金融布局中地位下降，但經過多年的發展，深圳仍建立起了相對發達的金融體系和相對完善的金融制度。在放棄與上海平起平坐的幻想之后，深圳金融企業可以專注于專業化，更有效地為高新技術產業服務，同時推動深、港、珠江三角洲的經濟、金融合作。

　　政策支持

　　國務院的9條“意見”為深交所發行新股提供了政策上的支持。深交所將推進創業板市場建設，積極探索中小盤股市場有效的監管思路和監管手段，為創業板監管和市場運行積累經驗

　　1月31日，中央就資本市場發表了綱領性文件，即被視為資本市場重大利好的9條“意見”。其中第4條為健全資本市場體系，豐富證券投資品種：其中和深交所發行股票相關的文字就有：建立多層次股票市場體系。在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，研究提出相應的證券發行上市條件并建立配套的公司選擇機制。分步推進創業板市場建設，完善風險投資機制，拓展中小企業融資渠道。積極探索和完善統一監管下的股份轉讓制度。

　　國務院的9條“意見”為深交所發行新股提供了政策上的支持。深交所總經理張育軍在學習《若干意見》座談會上表示，深交所將推進創業板市場建設，“積極探索中小盤股市場有效的監管思路和監管手段，為創業板監管和市場運行積累經驗。”

　　產業界人士認為，把在深交所上市的公司定位為成長性的企業，還能起到孵化器的作用，對高新技術產業和風險投資同樣可以起到支持作用。

　　證券公司的投行人士也為深交所發行新股的消息歡欣鼓舞，因為這意味著上市節奏將加快，市場因此會更加活躍。雖然會分流一部分資金，但對整個市場的健全和完善來說，仍然是一個利好的消息。

　　基金經理認為，深交所發行新股，有利于整個市場的發展，鼓勵好的，有成長性的公司上市交易，豐富了投資品種。雖然中小盤股的風險可能更高，但成長性也可能更好，適合對風險有不同偏好的投資者。

　　招商基金副總經理戰龍說：“美國有道瓊斯、標準普爾、納斯達克，中國也應該有自己的主板、二板市場。”

　　目前已經通過發審會未發行的新股不少于100家，在近百家過會企業中流通股本5000萬元以下的約有50家左右。深交所有關人士表示，哪個成為第一，這個決定權不在深交所，而在證監會。

　　改制國企

　　在2003年之前，深圳處于一般性領域的國有資產仍然占63%，國企結構調整的步伐停滯不前。截至2003年底，深圳市屬國企總資產總計1484.6億元。深圳開始對這千億元國資全面改革重組，并且從2004年開始，重組涉及到了深圳的上市公司

　　深圳重發新股和建立“中小企業權益資本市場”為中小企業的成長打開了融資的大門；深圳本地股板塊在本周內集體上漲，背后卻是深圳上千億的國企改革故事。深圳在產權改革的道路上試圖重新走到前列。

　　深圳市政府出臺的2004年一號文件中指出“加速培育技術產權市場，積極探索交易制度創新”，深圳市國際高新科技產權技術交易所確定在今年3月推出“中小型民營科技企業權益資本市場”，該市場的目標是2004年實現深圳乃至全國百家民營科技企業的掛牌交易。

　　根據《深圳特區報》報道，高交所總裁常進勇認為，與上海、北京等地相比，深圳在建設高科技城市的戰略背景下，具有相對的比較優勢，中小型民營科技企業眾多，創業投資機構、投資基金、擔保公司數量多，規模大，毗鄰香港。以建設國際化區域性金融中心為建設目標的深圳，理所當然應該在建設中小科技企業融資平臺上走到全國的前列。

　　在2003年之前，深圳處于一般性領域的國有資產仍然占63%，國企結構調整的步伐停滯不前。截至2003年底，深圳市屬國企總資產總計1484.6億元。深圳開始對這千億元國資全面改革重組，并且從2004年開始，重組已經涉及到了深圳的上市公司。

　　本次重組的基本思路是控股比例較高的優勢公司，通過減持完善治理結構；處在競爭性行業的劣勢公司整體出讓控股權，完成國有資產的全面退出。

　　近期，深萬山、一致藥業已經公布全部轉讓國有股方案。而在去年底和今年初，深圳市政府將部分劣勢企業整體出讓給企業經營者和員工，深天地(000023)、*ST盛潤(000030)也因控股股東深圳東部集團和深圳市萊英達集團控股權的轉讓，實現了員工和經營者間接持股，完成了國有資產的全面退出。

　　2004年1月，賽格集團將控股的賽格三星(000068)轉讓給韓國三星集團，從而使原市屬的賽格三星成為深圳第一家轉讓予外商的上市公司。此外，ST中華(000017)、*ST石化(000013)、*ST億安(000008)、ST康達爾(000048)、深信泰豐(000034)一批原市屬上市公司因為業績下滑或其他原因，已轉讓了控股權。

　　2月6日，在深圳五洲賓館召開了深圳市國有企業改革與發展工作會議，深圳再次列出了今年的國企改革重組計劃。據有關政府材料透露，2004年深圳市屬經營性國有資產將主要集中于基礎設施、公用事業、金融及專控企業和少數競爭性領域的優勢企業。通過調整和改組，到2004年底，市屬一級國有企業戶數將從年初的35戶減少到27戶左右。

　　《國際金融報》 (2004年02月13日 第六版)