國務(wù)院發(fā)布的《若干意見》明確指出要鼓勵合規(guī)資金入市，嘉實基金管理有限公司的研究人員在接受記者采訪時談道，這個意見的發(fā)表對資本市場影響重大，機構(gòu)投資者的發(fā)展將不斷得到規(guī)范與鼓勵，尤其是保險資金的入市要發(fā)生新的變化。

　　嘉實基金相關(guān)人員認為，大力發(fā)展證券投資基金、培養(yǎng)機構(gòu)投資者，還意味著對外開放，引入國外的機構(gòu)投資者進入國內(nèi)市場。境外機構(gòu)進入中國證券市場，不僅意味著境外資 金的進入，也意味著國際投資理念的進入。目前，國內(nèi)機構(gòu)開始加快與境外有實力的機構(gòu)合作，這使得原有的內(nèi)資機構(gòu)運用現(xiàn)有的投資理念與研究又面臨很大的競爭壓力。因此國內(nèi)市場投資理念轉(zhuǎn)變的過程，也是國內(nèi)證券市場機構(gòu)競爭加劇的過程，中國證券市場逐漸開始有效發(fā)揮出優(yōu)勝劣汰、實現(xiàn)資源配置優(yōu)化的作用。

　　從對市場面的影響來看，保險公司資金可以直接入市，社保基金、養(yǎng)老保險等資金進入市場的比例提高，這些資金進入市場后將得到鼓勵。購買證券投資基金間接入市是目前商業(yè)保險資金投資資本市場的主要渠道，但新的政策將會使得保險資金直接投資股票成為可能。這樣，從長期趨勢來看，保險公司會減少資金投向基金公司，而直接成立資產(chǎn)管理公司投資股票。

　　截至去年年底，保險業(yè)資金運用余額達到8739億元，這個數(shù)字還將繼續(xù)增加。目前保險公司尚未用足間接入市資金的比例，雖然保險資金入市的數(shù)量增長迅速，但是其間持有的股票市值占流通市值的比例還很小，還不到2％，遠遠低于國外水平，也遠遠低于我國法規(guī)規(guī)定的水平。

　　由于保險公司在資金運用上必須追求安全性、贏利性和流動性，成熟的資本市場都對保險資金進入股票市場有一些嚴格的限定。比如日本規(guī)定保險公司對股票投資不得超過總資產(chǎn)的30％，英國規(guī)定股票投資的比例上限可高達48％。國內(nèi)目前規(guī)定保險資金最高15％可投資證券投資基金，個別保險產(chǎn)品賬戶下的錢100％可投資于證券投資基金。新政策允許保險資金直接進入證券市場，我們預(yù)計15％的比例也將發(fā)生變化。隨著國內(nèi)保險業(yè)的不斷成熟，以及越來越多的保險公司資產(chǎn)管理公司的成立，并且作為國內(nèi)新的機構(gòu)投資者被提高到和證券投資基金同樣重要的程度。如果考慮到其它資金進入市場，比如基本養(yǎng)老保險，目前基金收入達3171.5億元，除去支出2842.9億元外，年末基金滾存結(jié)余1608.0億元，這類資金入市對市場同樣產(chǎn)生重要影響。可以預(yù)見，新的政策將使合規(guī)資金成為證券市場非常重要的新增資金來源，這將對我國股票市場形成重大與長遠的利好。（小雨）

　　讀《意見》議發(fā)展5作者:小雨資料來源:經(jīng)濟日報