記者李耀宗

　　晨報(bào)訊 最近，國(guó)際著名投行JP摩根的研究報(bào)告在展望2004 年中國(guó)股市的前景時(shí)認(rèn)為，“負(fù)利率”將幫助中國(guó)股市進(jìn)入“長(zhǎng)牛”。

　　JP摩根認(rèn)為，2004年通貨膨脹將再來(lái)，并導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)。同時(shí)，盡管存在控制貸 款以利于國(guó)內(nèi)銀行上市的可能性，但政府在2004年不太會(huì)收縮銀根，依然會(huì)維持寬松的貨幣政策。

　　此外，經(jīng)過(guò)六年的結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將開(kāi)始新一輪向上的經(jīng)濟(jì)周期，這將使機(jī)械、能源、金屬和建筑材料等行業(yè)收益匪淺。樂(lè)觀估計(jì)，向上周期至少維持18－24個(gè)月。

　　不過(guò)，JP摩根同時(shí)也提示了2004 年中國(guó)股市潛在的風(fēng)險(xiǎn)，一旦境外低利率狀況發(fā)生改變，投資者可能改變策略。

　　另外，太多的融資也可能讓市場(chǎng)無(wú)法承受。而國(guó)有股減持或者全流通則始終是個(gè)真正的問(wèn)題。JP摩根估計(jì)，如果試點(diǎn)的話(huà)，估計(jì)將在下半年進(jìn)行，而石化板塊將是首選。