近期股市趁《意見》之東風,不僅輕易拿下2003年1649點的制高點,而且于2月9日報收在1700點之上,目前股指離2002年6·24的高點1748點也僅一步之遙。那么目前市場是否還具備勢若破竹,一舉攻克1748點攔路虎的動力呢?

　　誰是真英雄

　　個股持續破關奪隘不僅是大盤單邊上揚的源動力,而且是財富效應的最佳示范。2003年11月13日(最低收盤1307點)至2004年2月9日(收盤指數1703點),歷時三個月,指數上漲396點,漲幅30.30%,顯然已達到牛市行情的一個波段之升幅。期間滬市漲幅前20名個股,由概念股、價值股、莊股組成。這說明完成股市熊牛大逆轉的動力來自于社會游資、基金、莊家自救資金的三方合力。事實上,2003年第四季度證券投資組合也可佐證:例如截至2003年12月末,所有股票型基金均重倉,開放式基金平均股票倉位為57.63%,封閉式基金平均股票倉位為73.56%,但2004年迄今股市依然持續強勁上揚,這充分表明大盤翻山越嶺的推動力不僅僅來自基金,各路諸侯資金洶涌入市且成本不均衡,可能是現行股市迄今拒絕調整的最深層原因。

　　熊股依然存在

　　行情步入2004年以來,個股由一花獨放,轉向風水輪流,個股輪漲的春意盎然格局。即個股由二八現象、九死一生現象轉向全面開花階段,這大大地刺激了人氣,提高了投資者的預期。但是細細審視2003年11月13日至2004年2月9日的個股表現,發現強弱分化現象依然存在。例如以滬市為例,就有界龍實業、浙江東方等20支個股與大盤背道而馳,跌幅在38.47%至2.85%之間,其中殼資源股約占30%,但熊股比例最大的是莊股。顯然縱是牛市行情,選股不慎的風險卻絲毫不減。

　　核心動力減弱

　　《意見》出臺無疑給原本暖意洋洋的股市再添一把火。以滬市為例,《意見》發布之周,周交投合計1295.24億元,即日均成交259億,為1307點啟動行情以來日交投之最。說明原本已經套現資金或原本猶豫觀望的后備資金也按捺不住,殺入市場。但期間個股表現卻令人疑惑,《意見》發布之前的交易日為2004年1月30日(收盤指數1590點),至2004年2月9日(迄今最高收盤指數1703點),指數上漲7.1%,期間漲幅前20名個股,絕大部分為莊股。例如*ST寧窖、ST啤酒花、保稅科技、蘭陵陳香等。顯然,《意見》發布之后新增入場資金,大多旨在短線差價戰術,而非旨在建倉獲取中長線資本利得。據此可下結論1307點啟動的本波上漲行情,其推動力已短線化。事實上統計還可證明,不少價值股、成長股如寶鋼股份、中石化、上港集箱、廈新電子、士蘭微、上海機場、海正藥業等個股均不漲反跌,這說明逢高悄悄套現者已不是少數。既然新增資金短線化,原始資金套現化,則說明推動大盤持續單邊上揚的核心推動力已悄然生變。一旦從量變到質變,調整將不可避免。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。

　　世基投資 陳憲