本報記者 鄭小蘭 謝飛 深圳報道
不只南方證券的員工，很多的人都在揣測，這個中國證券界第一個行政接管案例最后究竟會怎樣終結？這個曾經的證券巨頭最后會是怎樣的命運？
節后，也就是行政接管一個月之后，在高盛的傳言被證無果之后，南方證券的命運有了新的動向。接近南方證券行政接管小組的消息人士透露，中國銀行界巨擘———國家開發銀行可能接手南方證券。
國開行的投行夢
來自業內的消息說，目前國開行的有關人員已隨行政接管小組進入南方證券，對南方證券全面查賬，國開行的想法是，如果南方證券的“窟隆”在80個億以內，就可以考慮接盤，如果超過這個數字，接盤的可能性不大。
“我沒有聽到國開行接手南方證券的消息。”國家開發銀行新聞處負責人楊華對這一傳聞予以堅決否認。南方證券多個層面的人士也對此表示不知情。
但是，一位金融業研究人士認為，不排除國開行接盤南方證券的可能性。
“國開行依托獨特的背景，一直在全方位拓展銀行業務，從承銷企業債、為企業發債擔保到與外資合作建立產業基金管理公司，國開行也一直試圖進入資本市場領域。”
據業內人士介紹，事實上，在國開行行長陳元心中一直有一個揮之不去的投資銀行情結———一個故事引發的情結。
1997年4月，朱镕基的學生、現任中銀國際控股有限公司執行總裁李山，向朱镕基送交了一份利用海外金融人才創辦國家投資銀行的建議書。
一年以后，在倫敦出任高盛歐洲企業并購部執行董事的李山，借朱镕基在英國訪問之機，又將一份《中國國家投資銀行籌建草案》和一份志愿回國效力的海外高級金融人才名單面呈朱镕基。
幾天后，李山受到時任國家開發銀行行長陳元的專門邀請，從倫敦飛往北京。陳元帶給李山的信息是：朱镕基在國務院辦公會議上正式要求，國家開發銀行轉換職能，辦成國際水平的投資銀行。
此后，20名海外高級金融人才參與了國家投資銀行籌備領導小組的工作，陳元任組長，李山任副組長。
據說，當時為吸引這些人才回來，國家開發銀行開出了50多萬年薪配車配房的優厚條件。當年參與籌備工作的20人中，李山和汪潮涌兩人都辭去了在高盛和摩根士丹利的高級職位，全心致力于打造國家投資銀行的夢想。
但是，1999年證券法頒布，明確規定銀行業證券業分業經營，成了這一夢想的終結者。由于開發銀行定位不明確，沒有取得證券業牌照，籌備小組的成員各奔東西。
盡管組建國家投資銀行的計劃失敗，但國家開發銀行進入投行業務領域的努力并沒有停止，甚至到2002年國家開發銀行還從地方支行收羅投行人才準備發展投行業務。
而事實上，國家開發銀行目前已在開展一些投行業務。
國開行網站的資料顯示，2000年8月，國家開發銀行獲得企業債券的承銷資格。2001年取得深滬交易所為客戶進行債券交易資格。
據統計，2001年，國內企業債券發行總額為147億元人民幣，開發銀行共參與承銷其中四筆企業債券，總承銷額24.42億元人民幣（相當于2.95億美元），承銷筆數及承銷份額均居行業前列。2002年國開行企業債承銷達到43億元。2003年又作為中國網通企業債主承銷商之一，完成了50億的發債任務。
無論是在國內金融債市場還是在企業債市場，國家開發銀行的實力和地位都不容小覷。
除了借助發債資格實現部分投資銀行功能，在財務顧問主這一新興的投行業務領域，國家開發銀行也大有斬獲。
2002年國家開發銀行將財務顧問業務由總行擴展到各地分行，與地方政府和大型國企簽訂了14個全面合作協議，協議中普通包括了財務顧問條款，2002年財務顧問為其帶來貸款承諾174億元，新加貸款項目儲備額850億元。
如何收購南方？
業內人士分析，由政府接管南方證券而不是像以往那樣由同業兼并來解決南方證券的問題，已顯示出南方證券重組別有深意。
由于前兩年滲淡經營，中國已沒有一家證券公司有余力接手南方證券。在證券行業沒有全面對外資開放之前，寄望于外資買單的可能性也不大。
據說中央政府為穩定南方證券，已代墊了80多億準備金。這筆錢不可能由中央政府或地方財政給付，最終必須有一個機構來應承。與國內券商和企業相比，國開行顯然具備這個實力。
截止到2002年底，國家開發銀行資產總額已達10417億元。2002年，其凈利潤為119億元。
2003年國家開發銀行各項經營指標達到歷年最好水平。到2003年底，該行按五級分類的不良貸款率為1.34％，不良資產率為1.88％，累計本息回收率99.19％，當期本息回收率99.88％，當期本息回收率連續16個季度保持國際先進水平，累計和當期本息回收率首次“雙超”99％。資本充足率達到10.11％。國家開發銀行甚至被稱為中國辦得最好的銀行。
國家開發銀行的貸款主要集中于電力、公路、鐵路、基礎設施、石油石化和郵電電訊六大行業，其在大型項目的資源積累有先天的優勢，這無疑有利于其日后投行業務的推進。
從操作層面上看，盡管修改后的《中華人民共和國商業銀行法》規定“商業銀行在中華人民共和國境內不得違反國家規定從事信托投資和證券業務，投資于非自用不動產或向非銀行金融機構、企業投資”，但已為金融混業經營留下空間。對于國家開發銀行這一政策性銀行，目前并無專門法律來約束它。
而成立于1994年3月的國開行至今仍是中國惟一具有正部級級別的政策性金融機構，直屬國務院領導。
一位金融業研究人士說，“這樣強的一個背景，只要國家開發銀行愿意收購南方證券，總可以找到操作的方式。比方說，可以由國家開發銀行旗下的公司來持股。”
接管組查帳聲緊
接管小組進入南方證券已經整整一個月了。接管領導小組由證監會機構監管部主任莊心一任組長，同時擔任南方證券的法人代表。組員包括深圳市主管經濟的副市長陳應春以及央行、公安部的人士。領導小組下面除了接管小組還有法律組和專案組。
而接管小組負責接管的具體日常事務。對于接管小組的人來說，面臨三大任務，一是繼續經營好南方的業務，二是徹底清查南方歷史帳目，之后或者同時，就是為南方證券選擇方向。
據悉，接管小組春節期間都在加班。
1月27日，大年初七，南方證券營業部的員工已經開始上班，測試系統，準備猴年的第一個交易日。
南方證券員工2003年沒有拿到年終獎，“去年虧損，當然就沒有了”。
但是，讓初七來上班的員工驚喜的是，當天來上班的南方證券深圳員工都意外的拿到了600元的開工利是（廣東習俗），而在行政接管以前的年份，一般最多不過是300元。“看來接管小組還是希望大家做下去，鼓舞鼓舞士氣。”南方證券的一位員工說。
“除了剛接管那幾天有散戶撤離之外，大多數客戶都還是沒有動。”
接管對南方的投行業務沖擊很大。盡管南方的投行人員變化并不太大，但“現在幾乎每個企業、上市公司都要問現在南方究竟情況怎樣”，爭取投行業務顯然要比以往花更多的精力。有的證券公司則趁機向南方證券的投行人員狂拋繡球。
另一方面，據透露，接管小組現在已經開始抓緊深入清查南方證券的帳務情況了。
在1月2日，接管南方證券之后，接管小組就開始著手準備清理南方的帳務問題。“帳務問題不僅聯系到南方證券的真實家底，而且，還直接牽涉到南方證券某些高層可能的責任，因此事關重大。”南方一高層說。現在南方總部財務部門、法律部門、內核部門都一派忙碌景象。·記者手記·
目睹南方證券“1·02行政接管”
2004年，1月2日，新年第二天。元旦的喜悅還掛在人們的臉上。
中午，在得知當日要對南方證券行政接管之后，本報記者立即趕赴南方證券總部。
下午1點30分左右，警笛聲聲，由遠至近，中國證監會機構部主任莊心一、深圳市副市長陳應春，公安部有關人士等一行十余人，來到了南方證券的總部所在地———深圳嘉濱路太平洋大廈。
上南方證券的專用電梯對外暫停使用，四名內部保安把守住電梯惟一入口，逐一盤查進入南方證券的人士，數名警察在里間坐守———一派肅殺之氣。
消息人士透露，在接管行動之前四天，2003年12月29日，證監會下發了緊急內部通知，要求各方立即做好接管南方證券的準備工作。
下午2點，證監會機構部主任莊心一、深圳市副市長陳應春、深圳證管辦主任張云東等接管領導小組成員齊齊在南方證券會議室亮相，南方證券總部的高管人員全部靜候著，面色陰郁。會議宣布由接管小組正式接管南方證券，原南方證券董事會暫停工作，其職權暫由行政接管小組行使。
3點，南方證券總部的接管會議結束。接管小組的領導從專用電梯離開南方證券大樓。但接管領導小組派出的接管組（以下簡稱派出組）繼續開會，布置接管工作。會議一直持續到五點多。
與此同時，各地營業部門口張貼出了中國證監會和深圳市政府的聯合公告。證監會在各地的派出機構也同時進入當地的南方證券營業部，安排營業部的接管事宜。
當日晚，記者在南方證券某營業部看到，工作人員都在忙碌著。他們緊張的表情之下，南方證券整肅風暴轟然降下。
圖：
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