資本市場(chǎng)短短12年的歷史多次告訴我們:每一次體制上的突破,每一次認(rèn)識(shí)上的飛躍,都將給市場(chǎng)本身帶來(lái)極大的發(fā)展機(jī)遇。

　　而今,《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》擺在面前。這份言詞簡(jiǎn)明卻內(nèi)涵豐富的綱領(lǐng)性文件,在解決長(zhǎng)期以來(lái)制約資本市場(chǎng)發(fā)展的認(rèn)識(shí)問(wèn)題,并對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展、豐富市場(chǎng)品種、提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展等等重要方面 作出具體部署之后,特別針對(duì)加強(qiáng)資本市場(chǎng)的法制建設(shè)和誠(chéng)信建設(shè)提出了具體要求。研讀全篇,一個(gè)邏輯關(guān)系顯得越發(fā)清晰:法制,將是資本市場(chǎng)參與各方在市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié)和階段,必須遵循的規(guī)則；在巨大的機(jī)遇面前,要想謀求更加健康穩(wěn)定的發(fā)展,依法治市,就必須成為一個(gè)永恒的路標(biāo)。

　　以法制建設(shè)為抓手

　　作為改革開(kāi)放的試驗(yàn)田,中國(guó)資本市場(chǎng)曾經(jīng)經(jīng)歷了無(wú)法可依的尷尬,讓許多人至今記憶猶新。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是,作為市場(chǎng)化程度最高、最活躍,風(fēng)險(xiǎn)也最高的市場(chǎng),完善的法規(guī)、健全的法制,是健康發(fā)展的基礎(chǔ)和保證。

　　因此,在資本市場(chǎng)至今引為準(zhǔn)則的八字方針中,法制首當(dāng)其沖；因此,歷屆監(jiān)管者均將市場(chǎng)的規(guī)則和制度建設(shè),視為規(guī)范發(fā)展的有力抓手。特別是從1999年證券法正式生效,依法治市因此奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)之后,資本市場(chǎng)的法制建設(shè)開(kāi)始步入快車(chē)道,依法治市的大環(huán)境一天比一天得到改善。

　　正在依法治市的觀念日益深入人心的時(shí)候,國(guó)務(wù)院的《意見(jiàn)》又以不容置疑的語(yǔ)氣,將法制建設(shè)的重要意義和具體措施一一闡述。《意見(jiàn)》明確,要按照大力發(fā)展資本市場(chǎng)的總體部署,健全有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的法規(guī)體系；要按照健全現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的要求,制定資本市場(chǎng)誠(chéng)信準(zhǔn)則,維護(hù)誠(chéng)信秩序,對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重失信的機(jī)構(gòu)和個(gè)人,堅(jiān)決實(shí)施市場(chǎng)禁入措施。

　　依法治市,一個(gè)一脈相承的思路,一個(gè)科學(xué)理性的選擇。就在不久前,尚福林主席還明確表示,目前監(jiān)管者的工作重心之一,就是必須以切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益為宗旨,大力推進(jìn)資本市場(chǎng)的法制建設(shè),形成以法律法規(guī)為依托的保護(hù)投資者合法權(quán)益的有效機(jī)制,推進(jìn)法制建設(shè)。他進(jìn)一步明確指出,要繼續(xù)完善法律法規(guī),提高市場(chǎng)參與者的守法意識(shí)和法律素質(zhì),形成一個(gè)有法必依、違法必究的法律氛圍和公開(kāi)、公平、公正、高效的市場(chǎng)環(huán)境。

　　以立法修法為契機(jī)

　　《意見(jiàn)》將健全資本市場(chǎng)法規(guī)體系,加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)作為依法治市的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作擺到重要位置,可謂切中要害。調(diào)節(jié)資本市場(chǎng)有序運(yùn)行需要一系列的法律法規(guī),如公司法、證券法、證券投資基金法、期貨交易法、國(guó)有資產(chǎn)管理法等等。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展,部分條文的修改已近在眉睫。而期貨交易法、國(guó)有資產(chǎn)管理法等等尚處于立法準(zhǔn)備階段,距離出臺(tái)還有相當(dāng)時(shí)間,因此客觀上說(shuō),一套相對(duì)完善的資本市場(chǎng)法律體系,尚在努力構(gòu)架之中。

　　從市場(chǎng)角度看,切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益,既是國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》的基本出發(fā)點(diǎn),也是資本市場(chǎng)立法的基本立足點(diǎn)。因此,從現(xiàn)在起,建立全方位和多層次的法律體系,對(duì)政府、企業(yè)、個(gè)人和市場(chǎng)行為進(jìn)行全面規(guī)范；建立全方位和多角度的監(jiān)管架構(gòu),規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的行為方式與機(jī)制,形成自律與他律、市場(chǎng)與社會(huì)相結(jié)合的立體的監(jiān)管體系和監(jiān)管網(wǎng)絡(luò),從而使資本市場(chǎng)真正成為高度透明和公正、公平、公開(kāi)的市場(chǎng),從體制上提升市場(chǎng)的凝聚力、輻射力和運(yùn)行效率,應(yīng)當(dāng)是貫徹《意見(jiàn)》的行動(dòng)選擇。值得高興的是,以證券投資基金法的出臺(tái)為標(biāo)志,以新的立法規(guī)劃為大綱,與資本市場(chǎng)有關(guān)的法律的制訂和修改,又將好戲連臺(tái)。

　　以風(fēng)險(xiǎn)防范為目標(biāo)

　　在將依法治市作為基本理念的資本市場(chǎng)上,風(fēng)險(xiǎn)防范將是重中之重。

　　經(jīng)濟(jì)的核心是金融,金融的核心是控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,《意見(jiàn)》的闡述擲地有聲:資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范關(guān)系到國(guó)家的金融安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。《意見(jiàn)》進(jìn)而明確,各地區(qū)、各部門(mén)都要關(guān)心和支持資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,在出臺(tái)涉及資本市場(chǎng)的政策措施時(shí),要充分考慮該市場(chǎng)的敏感性、復(fù)雜性和特殊性,并建立信息共享、溝通便捷、職責(zé)明確的協(xié)調(diào)配合機(jī)制,共同防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為以信息為支撐的市場(chǎng),資本市場(chǎng)信息披露的規(guī)范化以及信息的真實(shí)完整,是整個(gè)市場(chǎng)有效運(yùn)行的前提,也是保護(hù)投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)。更重要的是,信息披露是否真實(shí)完整,將直接關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)的可控程度。正因?yàn)槿绱?不斷提高市場(chǎng)信息披露的規(guī)范化水平,增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度和誠(chéng)信度,早已成為監(jiān)管部門(mén)為之不懈努力的重要工作。

　　資本市場(chǎng),誠(chéng)信是金。重塑誠(chéng)信,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)本身必須解答的一道難題。

　　在證券市場(chǎng)上,因發(fā)起人虛假出資、大股東或?qū)嶋H控制人侵占上市公司資產(chǎn)的行為,最終導(dǎo)致上市公司退市、投資風(fēng)險(xiǎn)陡增的案件,屢見(jiàn)不鮮。《意見(jiàn)》在洞悉這些風(fēng)險(xiǎn)源,并對(duì)相關(guān)處置工作作出具體要求后強(qiáng)調(diào),必須建立應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)突發(fā)事件的快速反應(yīng)機(jī)制和防范化解的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　正因?yàn)槠洳豢苫蛉币约案唢L(fēng)險(xiǎn)性,依法治市將是資本市場(chǎng)一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的政策取向。在這一大前提下,一個(gè)適應(yīng)改革開(kāi)放全局并穩(wěn)定發(fā)展的資本市場(chǎng),將沿著健康有序的道路穩(wěn)定推進(jìn)。

　　作者：記者 薛莉