國務院“九條意見”提出要積極穩妥解決股權分置問題，其中特別強調要尊重市場規律、切實保護公眾投資者合法權益。專家認為，這不僅是對前幾年國有股減持方案的否定，也為下一步減持方案的制定提出了原則性規定。

　　“國務院提出要解決股權分置的問題，就是針對證券市場目前存在的流通股與非流通股股權分置的情況，以及非流通股不能轉讓或轉讓不規范的問題。”中國人民大學金融法研 究所郭鋒博士認為，“規范上市公司非流通股轉讓的行為，防止國有資產流失”有著兩層含義：第一是規范場外交易的定價問題。由于不能流通的國有股和法人股只能通過協議轉讓，而低價轉讓的現象比較多，造成國有資產的流失；第二是全流通問題。就是國有股、法人股不僅停留在現階段的轉讓交易上，還要穩步解決其不能進入證券市場交易的問題。將來國有股、法人股也要和社會公眾股一樣，變為誰都可以自由買賣的流通股。不過，郭鋒強調，進入證券市場交易是個寬泛的概念，不僅僅包括進入上海證券交易所和深圳證券交易所的交易。“將來有可能開辟場外交易市場，比如像美國納斯達克一樣的券商聯網柜臺交易。”

　　另外，“九條意見”還強調在解決股權分置問題時，一定遵循市場規律，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。“這是對前幾年證監會和財政部搞的國有股減持方案的否定，”郭鋒毫不隱諱地說，“當時政策要求按照發行價減持，而沒有尊重市場意愿按交易價減持，顯然不符合市場規律。而且這種方案片面強調保護國有股股東的利益，卻讓社會公眾股股東的利益受到損害。”郭鋒表示，“九條意見”的出臺說明下一步解決國有股減持，國有股、法人股流通，以及定價問題，都會出臺一套市場都能接受的，兼顧各方利益的方案，不會再片面保護國有股股東的利益。“不過需要說明的是，非上市股減持問題不是一蹴而就的，需要長遠規劃、穩步解決，可能需要五年或十年的時間，這樣才能盡量減少市場震蕩，切實保護公眾投資者利益。”

　　信報記者甄世宇