新浪財(cái)經(jīng)訊��2004年2月6日，新浪財(cái)經(jīng)特別邀請(qǐng)著名證券咨詢機(jī)構(gòu)北京首放投資顧問(wèn)公司的總經(jīng)理汪建中先生，今日商報(bào)《大眾證券周刊》主編胡安強(qiáng)先生，以及資深市場(chǎng)投資人士天德先生來(lái)到新浪網(wǎng)嘉賓聊天室，與廣大股民聊一聊中國(guó)股市近期表現(xiàn)以及今后的發(fā)展。以下是本次此次嘉賓訪談實(shí)錄：

　　　主持人：各位網(wǎng)友大家下午好，今天我們非常高興請(qǐng)到北京首放投資顧問(wèn)公司的總 經(jīng)理汪建中先生，今日商報(bào)《大眾證券周刊》主編胡安強(qiáng)先生，以及著名市場(chǎng)投資人士天德先生為大家談?wù)勚袊?guó)股市近期表現(xiàn)以及今后的發(fā)展，首先請(qǐng)三位嘉賓進(jìn)行自我介紹。

　　　胡安強(qiáng)：各位網(wǎng)友，《大眾證券周刊》的讀者朋友下午好。很高興有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)和大家探討在國(guó)務(wù)院九條《意見(jiàn)》出臺(tái)以后股市的走向和獲利機(jī)會(huì)。我們想借這個(gè)機(jī)會(huì)和大家有一個(gè)比較深入的直接交流。謝謝大家。

　　　天德：各位網(wǎng)友大家下午好。我是天德，我在《大眾投資》上有一個(gè)專(zhuān)欄有一個(gè)俱樂(lè)部，今天借這個(gè)機(jī)會(huì)希望和廣大朋友有一個(gè)深入的交談。

　　　汪建中：各位網(wǎng)友大家好，我是北京首放的汪建中，在今天下午希望和大家有一個(gè)深入的交流，希望大家在牛市中都有好收益。

　　　主持人：關(guān)注新浪財(cái)經(jīng)的朋友都知道，我們和《大眾證券周刊》聯(lián)合舉辦的全國(guó)實(shí)盤(pán)炒股大賽，借目前這個(gè)大好時(shí)機(jī)馬上就要開(kāi)幕了，首先請(qǐng)胡主編把大賽的情況簡(jiǎn)單的介紹一下。

　　　胡安強(qiáng)：由新浪網(wǎng)和《大眾證券周刊》主辦的首屆炒股大賽馬上開(kāi)始了，現(xiàn)在的股市給我們提供了一個(gè)好的背景。換句話說(shuō)，我們?cè)诨I備這個(gè)活動(dòng)也走在股市新一輪的漲勢(shì)前面，且得到了證券監(jiān)管部門(mén)的支持，得到全國(guó)100多家證券營(yíng)業(yè)部的支持，目前看大約有上萬(wàn)名投資者積極踴躍的報(bào)名。我們希望通過(guò)這樣的活動(dòng)交流理念，讓大家來(lái)共同分享2004年中國(guó)股市帶來(lái)的機(jī)會(huì)。我想借這個(gè)機(jī)會(huì)也跟大家特別透露一個(gè)秘密，在2月16號(hào)大賽正式開(kāi)始以后，每周六出版的《大眾證券周刊》將推出一個(gè)專(zhuān)版，這個(gè)專(zhuān)版進(jìn)把每周比賽前十名選手的選股思路和選股對(duì)象給大家做一個(gè)披露，同時(shí)邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)一流的專(zhuān)家進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，通過(guò)這樣的方式讓更多的投資者尋找一種走在漲跌前面的新思路。

　　　主持人：春節(jié)以后，國(guó)務(wù)院公布了有關(guān)資本市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)，也就是我們說(shuō)的國(guó)務(wù)院九條，這對(duì)于市場(chǎng)的影響是不言而喻的。首先請(qǐng)三位嘉賓分別談一下對(duì)于這個(gè)《意見(jiàn)》的看法？

　　　汪建中：這個(gè)消息不亞于99年發(fā)展證券市場(chǎng)的重大利好，對(duì)證券市場(chǎng)應(yīng)該是里程碑式的、根本性的、中長(zhǎng)期的利好。從技術(shù)角度上周五市場(chǎng)反彈基本上接近尾聲，但沒(méi)有想到星期五公布這個(gè)消息，從這五個(gè)交易日可以看出它的力量非常明顯，新增資金蜂擁而至，從盤(pán)面看中小資金反應(yīng)不是很敏捷，但機(jī)構(gòu)資金反應(yīng)很快，首先抓住了市場(chǎng)的超跌股、科技股，本周四、五又集中市場(chǎng)的藍(lán)籌股，大家都看好市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。原來(lái)是談局部牛市概念，到《意見(jiàn)》出來(lái)以后，市場(chǎng)人士都把“局部”兩個(gè)字去掉了，確定為中長(zhǎng)期發(fā)展，希望股民能抓住機(jī)會(huì)，有好的收益。

　　　天德：這個(gè)《意見(jiàn)》的出臺(tái)是管理層對(duì)證券市場(chǎng)采取了新的高度認(rèn)識(shí)。證券市場(chǎng)從九十年代初是嬰兒期，經(jīng)過(guò)十多年的培育，不管流通市值以及規(guī)模都上到一個(gè)新的臺(tái)階。國(guó)務(wù)院這次出臺(tái)這九條意見(jiàn)，實(shí)際上是對(duì)以前的證券市場(chǎng)的一個(gè)總結(jié)，也是對(duì)以后的一個(gè)定位。從高度來(lái)說(shuō)是從國(guó)務(wù)院發(fā)出來(lái)的，從政策來(lái)說(shuō)應(yīng)該是第一次對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行客觀的評(píng)估。這個(gè)《意見(jiàn)》的出臺(tái)意義是非同尋常，這說(shuō)明證券市場(chǎng)可能進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期，從嬰兒期要走向兒童期甚至是少年期。

　　　隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)，特別是加入WTO以后，中國(guó)進(jìn)入國(guó)際化以及市場(chǎng)化的步伐應(yīng)該是越來(lái)越加快了，而證券市場(chǎng)應(yīng)該是走在各個(gè)領(lǐng)域的前面的。所以從《意見(jiàn)》來(lái)說(shuō)，主要是證券市場(chǎng)發(fā)展思路國(guó)際化、規(guī)范化。主要可能涉及一些基本游戲規(guī)則的改變，以前的證券市場(chǎng)的國(guó)有股減持、全流通問(wèn)題都可能逐步解決，可能也會(huì)有一些配套性的措施出臺(tái)。

　　　這主要表現(xiàn)在市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)問(wèn)題，因?yàn)樽C券市場(chǎng)開(kāi)始的時(shí)候?qū)嶋H上是從試點(diǎn)而開(kāi)始的，隨著不斷的發(fā)展，市場(chǎng)的投機(jī)性以及政策性的特點(diǎn)可能相應(yīng)會(huì)有一些改變。而開(kāi)始之初有三分之二的股票是不能流通的，只有三分之一是流通股，這樣一個(gè)特殊的股本結(jié)構(gòu)，決定了中國(guó)股市這十多年的特點(diǎn)就是投機(jī)和政策市場(chǎng)。

　　　就當(dāng)前的市場(chǎng)而言，隨著這個(gè)《意見(jiàn)》的出臺(tái)，這種基本的游戲規(guī)則應(yīng)該會(huì)發(fā)生一些改變。這個(gè)政策的改變可能會(huì)引發(fā)一些中長(zhǎng)期的政策利益分配，所以對(duì)于投資者應(yīng)該把握這個(gè)重大的政策出臺(tái)的利益短線逢高出局。這個(gè)政策的出臺(tái)對(duì)于近期市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，從政策出臺(tái)的當(dāng)天高開(kāi)低走，也說(shuō)明還有一部分資金借這個(gè)利好有一些出貨的行為。

　　但是就中長(zhǎng)期而言，這個(gè)政策的出臺(tái)，應(yīng)該是對(duì)于投資者信心的穩(wěn)定是有好處的，所以投資者應(yīng)該把握政策上的機(jī)會(huì)。

　　　胡安強(qiáng)：前面兩位專(zhuān)家的意見(jiàn)非常好。我在這里想說(shuō)國(guó)務(wù)院的九條《意見(jiàn)》，對(duì)股市的最大作用就是解決了以前大家對(duì)股市預(yù)期混淆的問(wèn)題。大家對(duì)股市有了一個(gè)清晰的預(yù)期，這個(gè)預(yù)期使大家都能找到一個(gè)方向，中國(guó)股市究竟朝什么方向發(fā)展，它有一個(gè)什么樣的未來(lái)，能給我們帶來(lái)一個(gè)什么樣的好的收益？從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)這是一個(gè)特大性的利好，這個(gè)利好如果再有實(shí)質(zhì)性的配套，中國(guó)的股市走出長(zhǎng)期的牛市完全是有可能的。

　　主持人：這個(gè)意見(jiàn)涉及到股市的方方面面，其中不得不提的就是股權(quán)分制的問(wèn)題，請(qǐng)嘉賓談?wù)動(dòng)嘘P(guān)這方面問(wèn)題的看法。這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該何時(shí)解決？如何來(lái)解決？

　　天德：股權(quán)分制的問(wèn)題實(shí)際上是一個(gè)瓶頸，從市場(chǎng)開(kāi)始就留下了后遺癥，后遺癥的解決應(yīng)該是隨著措施的出臺(tái)慢慢解決。先是國(guó)有股減持和全流通這兩個(gè)問(wèn)題分而為之，一方面全流通不可能一步到位，要考慮這個(gè)市場(chǎng)的承受能力，而且這個(gè)工作隨著牛市解決問(wèn)題應(yīng)該比較好。再比如轉(zhuǎn)配股，實(shí)際上以前也是一直困擾這個(gè)市場(chǎng)，但是到2000年牛市的時(shí)候，轉(zhuǎn)配股一下子都解決了。所以股權(quán)分置問(wèn)題一定要解決，怎么解決要和市場(chǎng)配合起來(lái)。第二要看國(guó)家是不是讓利，股民是不是同意的方案有關(guān)系，這個(gè)問(wèn)題不可能一下到位，應(yīng)該是慢慢解決為好。

　　　汪建中：以前討論國(guó)有股減持的時(shí)候都當(dāng)做重大利空，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傾向意見(jiàn)是流通股的股價(jià)，回過(guò)頭我們仔細(xì)分析一下，股價(jià)為什么高呢？脫離價(jià)值比較厲害呢？就是因?yàn)楣蓹?quán)分割，就是因?yàn)樗�不是全流通，流通股很少�?dǎo)致的。每股凈資產(chǎn)為什么高呢？實(shí)際也是溢價(jià)發(fā)行，我們認(rèn)真分析一下，很多的股票業(yè)績(jī)每年都虧損，但是每股凈資產(chǎn)很高，甚至接近股價(jià)，這并不表明企業(yè)過(guò)去業(yè)績(jī)不錯(cuò)或者多好，其實(shí)是因?yàn)楫?dāng)年溢價(jià)非常高。

　　　從去年年底討論國(guó)有股減持，傾斜流通股，重點(diǎn)考慮流通股的利益。我也聽(tīng)到了這方面的消息，比如必須三分之二的流通股同意種種都提出來(lái)，這標(biāo)志著國(guó)務(wù)院，把流通股股東的利益當(dāng)做首要問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)就是保護(hù)流通股的利益，將來(lái)最值錢(qián)的板塊是什么，就是國(guó)有股減持試點(diǎn)板塊。我想把重點(diǎn)傾斜到流通股股東，把流通股的權(quán)益放在首位，國(guó)有股的減持就會(huì)迎刃而解。

　　　網(wǎng)友：前兩年市場(chǎng)因國(guó)有股減持而步入熊市，但這次國(guó)有股方面的消息應(yīng)該怎么看待，對(duì)市場(chǎng)的影響是利空還是利多？

　　　汪建中：主要看減持計(jì)劃，如果是試點(diǎn)就要看試點(diǎn)的情況，傾斜程度比較大，還有內(nèi)部細(xì)則目前還沒(méi)有公布，我想還是那句話，只要傾斜于流通股股東我想大家都會(huì)認(rèn)可的。

　　　網(wǎng)友：《意見(jiàn)》里面提到大力發(fā)展基金，還有保險(xiǎn)資金也會(huì)進(jìn)到股市，它們今后都將成為市場(chǎng)的主要力量，現(xiàn)在基金已經(jīng)顯示了它的實(shí)力，但他們的倉(cāng)位也已經(jīng)比較滿了；可是保險(xiǎn)資金可能一時(shí)也進(jìn)不來(lái)，在這樣的情況市場(chǎng)后續(xù)的資金面狀況是什么樣呢？

　　　胡安強(qiáng)：從國(guó)務(wù)院的九條意見(jiàn)當(dāng)中，有一個(gè)最大的特點(diǎn)就是讓保險(xiǎn)資金和基金成為未來(lái)市場(chǎng)的主力。大家應(yīng)該看到，如果這兩類(lèi)機(jī)構(gòu)成為主力時(shí)，我們的市場(chǎng)就和美國(guó)的股市差不多了，真正的機(jī)構(gòu)投資者就將成為股市穩(wěn)定和發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。我們同時(shí)注意到內(nèi)容當(dāng)中這兩條目前在市場(chǎng)當(dāng)中體現(xiàn)還有一個(gè)差距：第一基金確實(shí)是主力，但是最新披露的基金，第四季度投資組合基金已經(jīng)差不多都滿倉(cāng)，再來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)大幅上揚(yáng)有一定困難；第二關(guān)于保險(xiǎn)資金怎么入市，現(xiàn)在還沒(méi)有看到細(xì)則，目前應(yīng)該說(shuō)利好是中長(zhǎng)期利好，目前在市場(chǎng)當(dāng)中如果說(shuō)其他的資金能夠在空檔當(dāng)中進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展應(yīng)該是可以期待的。

　　　反之，如果未來(lái)后續(xù)基金一時(shí)半會(huì)兒進(jìn)不了市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金又拖延過(guò)長(zhǎng)，市場(chǎng)資金面可能會(huì)面臨短期內(nèi)的考驗(yàn)。

　　　天德：實(shí)際上這個(gè)市場(chǎng)并不缺少資金，主要取決于賺錢(qián)效益還有行情的轉(zhuǎn)變。如果賺錢(qián)效應(yīng)出來(lái)，資金就會(huì)源源不斷的出來(lái)，外面的資金應(yīng)該是非常充裕，因此首先這個(gè)市場(chǎng)要有價(jià)值，第二有賺錢(qián)效應(yīng)。從基金來(lái)說(shuō)，雖然現(xiàn)在四季度持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到60%-70%，但是他們可以源源不斷的發(fā)新的基金，發(fā)了以后資金從外面往股市里面流，現(xiàn)在基金的資金已經(jīng)達(dá)到一千多億，已經(jīng)占流通市值的10%左右。隨著九條意見(jiàn)當(dāng)中的“要大力發(fā)展基金”的出臺(tái)，基金還會(huì)不斷的增加，以后的增量的基金還會(huì)從外面流入證券市場(chǎng)。

　　　主持人：國(guó)務(wù)院在節(jié)后推出這個(gè)《意見(jiàn)》目的何在？時(shí)機(jī)的選擇上有何玄機(jī)？

　　　汪建中：2001年牛市結(jié)束，最擔(dān)心的問(wèn)題就是國(guó)有股減持。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)講了海歸派的意見(jiàn)要推倒重來(lái)，經(jīng)過(guò)事實(shí)證明，兩年半的熊市很多人士都看到，海外的經(jīng)驗(yàn)搬到中國(guó)給中國(guó)制造了重大的創(chuàng)傷，而國(guó)務(wù)院的九條意見(jiàn)也真正表明中國(guó)的資本市場(chǎng)還是應(yīng)該按照中國(guó)特色來(lái)辦，這從政府的角度闡明了態(tài)度。

　　　胡安強(qiáng)：應(yīng)該說(shuō)九條意見(jiàn)早就選擇好了，選擇在本周一公布，體現(xiàn)國(guó)務(wù)院對(duì)發(fā)展證券市場(chǎng)的用心，上周五市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅度的下跌，本周一這個(gè)利好就出來(lái)了，在2004年做大這個(gè)市場(chǎng)，讓投資者有錢(qián)賺，國(guó)家能贏得更多投資，這是一個(gè)多贏的結(jié)局，這個(gè)時(shí)候推出來(lái)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一個(gè)強(qiáng)化。國(guó)家在2004年的春天要大力發(fā)展證券市場(chǎng)，每個(gè)人都要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。

　　　主持人：天德先生，這個(gè)《意見(jiàn)》的推出，是否意味著市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)了，一輪新的牛市已經(jīng)開(kāi)始了？

　　　天德：牛市是不是開(kāi)始不是很好說(shuō)。但是中長(zhǎng)期的牛市是可以期待的，至于能不能有大牛市還需要進(jìn)一步的判斷。

　　　主持人：汪總你怎么看這個(gè)問(wèn)題？

　　　汪建中：市場(chǎng)上原來(lái)的行情啟動(dòng)是基金發(fā)動(dòng)藍(lán)籌板塊，并隨之推出價(jià)值投資的理念而起來(lái)的，但在帶動(dòng)行情的同時(shí)也不斷的被質(zhì)疑；國(guó)務(wù)院九條意見(jiàn)出來(lái)，讓市場(chǎng)大中小投資者，各種機(jī)構(gòu)投資者都深刻認(rèn)識(shí)到國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的信心，必須要讓二級(jí)市場(chǎng)活躍，提倡藍(lán)籌的價(jià)值觀念，從這周五個(gè)交易日也很明顯，機(jī)構(gòu)資金增長(zhǎng)是非常堅(jiān)定，我個(gè)人認(rèn)為一輪新的牛市，不同以往投機(jī)的牛市已漸漸打開(kāi)序幕。

　　　網(wǎng)友：核心資產(chǎn)概念股在去年表現(xiàn)非常優(yōu)異，那么今年它們還能不能繼續(xù)有好的表現(xiàn)？

　　　天德：當(dāng)前市場(chǎng)提的核心資產(chǎn)還是比較狹隘的，所謂的核心資產(chǎn)主要指基金重倉(cāng)的大盤(pán)藍(lán)籌股，也就是石化、電力、鋼鐵等五大板塊。其實(shí)核心資產(chǎn)應(yīng)該是指業(yè)績(jī)比較好，具有成長(zhǎng)性，市盈率又比較低，這一系列的股票都能成為核心資產(chǎn)的成份之一。基金提出的所謂核心資產(chǎn)，是不看它的價(jià)格任何時(shí)候、任何地方都能買(mǎi)進(jìn)，我不太同意這樣的觀點(diǎn)。任何股票的上漲，漲得越高它的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該越大，如果在高位再買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)加大。但是低價(jià)藍(lán)籌股既然已經(jīng)漲到相對(duì)的高位要馬上下來(lái)也不是很容易。應(yīng)該關(guān)注那一些市盈率還是比較低，漲幅不是很大，成長(zhǎng)性比較好的一些二線的低價(jià)藍(lán)籌股，他們應(yīng)該成為下一次核心資產(chǎn)的主要組成部分。

　　　從行業(yè)板塊來(lái)說(shuō)，像電熱能源，實(shí)際上在上一撥的上漲也不是非常大，如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，那么短期或者中長(zhǎng)期應(yīng)該是重點(diǎn)關(guān)注電力能源板塊的股票。另外，中國(guó)的缺電在2003年已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)，這只是第一個(gè)現(xiàn)象，隨著中國(guó)新一輪經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)，首先是需要電力的大幅增長(zhǎng)，這是很真實(shí)的，一個(gè)企業(yè)要開(kāi)工，一個(gè)企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模首先就要電，所以電熱能源應(yīng)該是至少三到五年不敗的產(chǎn)業(yè)，但是也要注意到波段性的風(fēng)險(xiǎn)，你的介入時(shí)機(jī)要很好的把握。

　　　當(dāng)前比較低的藍(lán)籌股現(xiàn)在在高位，已經(jīng)為二線的資金打開(kāi)上漲空間。下一撥大盤(pán)調(diào)整，對(duì)于二線的價(jià)格比較低，市盈率比較低的藍(lán)籌股應(yīng)該是值得重點(diǎn)關(guān)注的。

　　　主持人：請(qǐng)問(wèn)胡主編，目前所提出的價(jià)值投資是真正的價(jià)值投資，還是像原來(lái)一樣僅僅是一種概念的炒作？

　　　胡安強(qiáng)：應(yīng)該說(shuō)從去年下半年大盤(pán)藍(lán)籌股帶來(lái)最大的變化就是向市場(chǎng)強(qiáng)烈傳輸價(jià)值投資的概念。這個(gè)概念已經(jīng)深入到每個(gè)投資者心中，我們想隨著這個(gè)概念的發(fā)展完善，將得到持久的證明。當(dāng)然價(jià)值投資包括對(duì)現(xiàn)有藍(lán)籌股的投資還有對(duì)未來(lái)藍(lán)籌股的投資，這一點(diǎn)投資者要注意把握。

　　　主持人：汪總，首放對(duì)于板塊以及龍頭個(gè)股的分析都比較到位。有網(wǎng)友想請(qǐng)您分析一下，目前還沒(méi)有充分啟動(dòng)的有哪些板塊？這些板塊里面有什么樣的股票值得投資者關(guān)注。

　　　汪建中：沒(méi)有啟動(dòng)的好板塊沒(méi)有，但是啟動(dòng)不夠的好板塊太多了。我們目前提出的藍(lán)籌概念，基金發(fā)行的概念是市場(chǎng)走向成熟化的標(biāo)志。去年基金提出來(lái)要深入到企業(yè)中去，當(dāng)年毛澤東講要深入到人民群眾中去，我們投資必須真正了解企業(yè)的方方面面，很多機(jī)構(gòu)派人看企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)、產(chǎn)、供、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)，包括分支機(jī)構(gòu)、商店都了解。又上升到行業(yè)去了解，到行業(yè)的主管部門(mén)，地方主管和中央主管部門(mén)了解這些企業(yè)的前途，為什么漲價(jià)，漲價(jià)在什么地方，做一些預(yù)測(cè)，而且預(yù)測(cè)越來(lái)越接近于實(shí)際。所以這些股票，五大藍(lán)籌板塊，后來(lái)加了一個(gè)有色金屬，叫做“六朵金花”，這都不是投機(jī)性的買(mǎi)賣(mài)；從今天的盤(pán)面來(lái)看，很多藍(lán)籌股并沒(méi)有出現(xiàn)高位放量，這表明資金真正是抱著對(duì)企業(yè)發(fā)展的一種長(zhǎng)期看好的心態(tài)，隨著企業(yè)的業(yè)績(jī)的興衰而來(lái)增減持倉(cāng)量的。

　　　在機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)，投資行為怎么辦？他們的資金不像以前的資金，以前的資金來(lái)源不穩(wěn)定，現(xiàn)在1500億的資金是可以賠得起的資金，放五年、十年都可以，現(xiàn)在把投資理念穩(wěn)在這一步。藍(lán)籌股真正的變化是走出一種很大的牛市，不是以前看見(jiàn)的暴漲暴跌，而是一種緩慢的、長(zhǎng)期的，三五年牛市，在未來(lái)都會(huì)看得見(jiàn)。至于具體的板塊還是圍繞這些大的機(jī)構(gòu)倡導(dǎo)的概念，為什么聯(lián)通好，為什么中石化好，大家應(yīng)該好好研究研究。以前總是提倡分析企業(yè)財(cái)務(wù)，分析基本面，現(xiàn)在是真正要分析，這個(gè)分析實(shí)在了，你買(mǎi)了什么也怕。

　　　網(wǎng)友：今年這個(gè)《意見(jiàn)》的出臺(tái)，是一個(gè)非常大的利好，但是也讓大家覺(jué)得比較突然，讓大家覺(jué)得有點(diǎn)兒無(wú)所適從。那么請(qǐng)問(wèn)胡主編，在猴年還可能有哪些重要政策出臺(tái)呢？

　　　胡安強(qiáng)：國(guó)務(wù)院九條意見(jiàn)出臺(tái)以后，由證監(jiān)會(huì)部門(mén)一級(jí)發(fā)出的有實(shí)質(zhì)性的東西可能會(huì)比較多。利好方面比如前面講到進(jìn)一步發(fā)更多的基金，盡快允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入市場(chǎng)，包括盡快的啟動(dòng)國(guó)有股減持試點(diǎn)或者全流通的試點(diǎn)，這都是未來(lái)可以期待的利好。

　　　當(dāng)然看到利好的同時(shí)也要注意看到利空，國(guó)家在發(fā)展這個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)也需要解決一些問(wèn)題，或者探索一些新的思路。比如說(shuō)深圳發(fā)新股或者深圳創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候盡快推出。包括QDII的推出，這些投資者都應(yīng)該引起重視。但是有一點(diǎn)，不管這些措施怎么推出，都必須在股市比較好的環(huán)境下才能進(jìn)行。而且我想每一個(gè)利好也罷，利空也罷，背后都有一些好的機(jī)會(huì)。比如TCL最近兩個(gè)月A股當(dāng)中漲幅最大的股票，一個(gè)家電企業(yè)為什么漲幅這么多，其實(shí)得益于它的整體上市這個(gè)機(jī)制創(chuàng)新，這個(gè)機(jī)制創(chuàng)新帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　　主持人：天德先生，您認(rèn)為后市值得關(guān)注的板塊是哪一些？比如科技股有沒(méi)有可能成為新的龍頭板塊，給大家分析一下。

　　　天德：實(shí)際上一撥行情都有一個(gè)板塊是主流的，現(xiàn)在行情已經(jīng)找到這個(gè)位置，從1307點(diǎn)上漲以來(lái)已經(jīng)有三個(gè)板塊在動(dòng)。第一撥是上海梅林，中視股份等，就是超跌的科技股往上漲；1400點(diǎn)附近振蕩以后往上漲就是藍(lán)籌股，鋼鐵、石化引領(lǐng)大盤(pán)發(fā)動(dòng)第二撥行情；從1600點(diǎn)往上突破就是低價(jià)的超跌股。從板塊的輪動(dòng)來(lái)看，抓準(zhǔn)一個(gè)板塊首先要抓準(zhǔn)這個(gè)波段，在一個(gè)高位或者一個(gè)高點(diǎn)抓板塊不是很妥當(dāng)，要在調(diào)整或者行情啟動(dòng)之初，或者是第二個(gè)波段時(shí)再抓。

　　　對(duì)于科技股這個(gè)板塊應(yīng)該是另當(dāng)別論，因?yàn)榭萍脊墒恰?.19”行情的主力品種，很多科技股都漲到五六十最少也有二三十塊錢(qián)。從2001年以前科技股跌幅都是很大，都跌到60%-70%以上。從中長(zhǎng)期股價(jià)波段趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)一個(gè)中長(zhǎng)期的下跌以后，必須有一個(gè)中長(zhǎng)期的反彈，中長(zhǎng)期的反彈應(yīng)該分中期波段，這個(gè)中期波段已經(jīng)體現(xiàn)在科技股板塊的走勢(shì)上面。科技股已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了板塊的輪動(dòng)，以及增量基金的不斷介入。比如東方明珠，海虹控股，這些都是波段運(yùn)作，這些振蕩的空間都在50%以上，這里面的資金都是在連續(xù)的放大，這個(gè)資金進(jìn)去應(yīng)該是中長(zhǎng)期打算，這個(gè)中長(zhǎng)期打算主要是呈波段性的運(yùn)作。

　　　從2003年年初開(kāi)始科技股已經(jīng)走了三波，如果每一波都能抓住，科技上科技的利潤(rùn)應(yīng)該是很大的，這次海虹從10.8元漲到20塊錢(qián)這一波的漲幅已經(jīng)達(dá)到80%，所以以后還會(huì)走出一個(gè)好的行情。經(jīng)過(guò)中期的調(diào)整以后，科技股還是有機(jī)會(huì)的，一定要把握，調(diào)整的時(shí)候買(mǎi)，而不是漲起來(lái)才去追，以中期波段運(yùn)作，科技股應(yīng)該獲得比較好的收益。

　　　從行業(yè)來(lái)說(shuō)，科技行業(yè)的成長(zhǎng)性和其他行業(yè)相比是排在前面。2003年科技股行業(yè)的整體增長(zhǎng)性超過(guò)20%，從2003年中期開(kāi)始，科技整個(gè)行業(yè)已經(jīng)走出低迷，開(kāi)始走向復(fù)蘇期。能夠充分表現(xiàn)科技走出低迷就是電子元器件，電子元器件出廠價(jià)格在不斷的往上漲，科技行業(yè)應(yīng)該是能夠支撐股價(jià)往上走高的。

　　　網(wǎng)友：這兩天盤(pán)面一些低價(jià)的股票，在前期是為市場(chǎng)所拋棄的，大家都認(rèn)為這些股票的價(jià)值有限，它們近期卻出現(xiàn)了大幅的上揚(yáng)，這是不是表明市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到投機(jī)階段了呢？

　　　汪建中：應(yīng)當(dāng)這樣講，我們社會(huì)這么大，每個(gè)人的性格都不一樣；市場(chǎng)這么大，也要允許各種現(xiàn)象的發(fā)生，這些現(xiàn)象發(fā)生有時(shí)候發(fā)生猛烈一些，我們也不能把它看的太重。何況在主導(dǎo)情況的大盤(pán)股漲幅這么大的情況，投資者追高的愿望終歸會(huì)受到削弱，指數(shù)漲幅這么大有一些投機(jī)資金自然把目光轉(zhuǎn)向基本面不是很好的股票，他們有時(shí)候反彈，有時(shí)候在主力資金的炒作下漲幅也很大，但是我想這種漲幅都是曇花一現(xiàn)，都是短期行為。

　　　主持人：胡主編，現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)從原來(lái)比較封閉的市場(chǎng)，慢慢的走向開(kāi)放。國(guó)際上相關(guān)市場(chǎng)的波動(dòng)，對(duì)我們國(guó)家股市的影響也逐漸的體現(xiàn)出來(lái)。在這樣的情況下，投資者應(yīng)該用什么樣的策略來(lái)應(yīng)對(duì)這個(gè)變化呢？

　　　胡安強(qiáng)：應(yīng)該說(shuō)隨著中國(guó)A股的開(kāi)放力度加大，A股和周邊股市的聯(lián)動(dòng)性的正在加強(qiáng)，特別是和香港股市聯(lián)動(dòng)性。大家注意到2003年，首先是香港H股暴漲，香港股指突破10000點(diǎn)，由于H股的暴漲給A股樹(shù)立了示范效應(yīng)，接著才是A股的上揚(yáng)，當(dāng)時(shí)H股的股價(jià)已經(jīng)超過(guò)國(guó)內(nèi)A股股價(jià)；現(xiàn)在有一個(gè)流行的說(shuō)法，就是說(shuō)QFII來(lái)了，他們給我們帶來(lái)了國(guó)外的投資理念和操盤(pán)方法。QFII是基金的老師，基金是券商的老師，券商和其他機(jī)構(gòu)是中小投資者的老師。從這么多環(huán)節(jié)來(lái)看中小投資者可以跳過(guò)中間環(huán)節(jié)，直接向國(guó)外的QFII老師學(xué)習(xí)。學(xué)習(xí)他們的選股思路。比如說(shuō)他們對(duì)壟斷資源，對(duì)行業(yè)龍頭的重點(diǎn)關(guān)注。

　　　我看過(guò)一個(gè)重點(diǎn)資料，美國(guó)的壟斷資源煤炭、石油的整個(gè)市盈率比一般的市盈率高一倍，QFII當(dāng)時(shí)看到我們國(guó)內(nèi)正好相反，煤炭股，石油股因?yàn)楸P(pán)子大，股價(jià)低，市盈率反而比其他的市盈率低很多，這樣給他們一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)。從這個(gè)意義看，中小投資者一定要從開(kāi)放的市場(chǎng)中學(xué)到最先進(jìn)的東西，然后指導(dǎo)我們的操作，我們才能真正走到漲勢(shì)的前面，我們也能夠獲取最大的收益。

　　　主持人：汪總?cè)绾慰创�這個(gè)問(wèn)題。

　　　汪建中：引進(jìn)外資進(jìn)入中國(guó)股市，這個(gè)事情的根本出發(fā)點(diǎn)是把國(guó)外先進(jìn)的投資理念，投資方法引進(jìn)過(guò)來(lái)。因?yàn)閲?guó)外的股市搞了幾百年，我們搞十幾年，我們的經(jīng)驗(yàn)肯定不足。海歸派講我們的泡沫成份過(guò)大。那么，怎么樣學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)的投資理念和投資方法？學(xué)了半天還不如他們過(guò)來(lái)操作，眼見(jiàn)為實(shí)，不如直接看他們?nèi)绾巫觯�他們�(nèi)绾钨嶅X(qián)，如何賠錢(qián)，這是最生動(dòng)的一個(gè)課程。

　　　主持人：由于時(shí)間的原因，我們的聊天進(jìn)入尾聲了，最后請(qǐng)三位嘉賓給大家對(duì)于猴年投資策略方面做一個(gè)總結(jié)。

　　　天德：對(duì)于2004年行情的判斷，我是這樣認(rèn)為的，我覺(jué)得是兩頭高，一季度大盤(pán)可能會(huì)有一個(gè)新高，這個(gè)新高以后大盤(pán)可能面臨一個(gè)中期的調(diào)整。中期調(diào)整的時(shí)間可能在二三月份，就是第二季度到第三季度。調(diào)整完以后再發(fā)動(dòng)一波中期的行情，應(yīng)該是三季度到四季度，這樣就完成了中長(zhǎng)期的牛市。一般來(lái)說(shuō)中長(zhǎng)期的牛市分兩波，所以投資的時(shí)候一定要把握中期波段的操作，在什么樣的階段應(yīng)該采取什么樣的策略。比如現(xiàn)在大盤(pán)從1300多點(diǎn)開(kāi)始漲，到1700點(diǎn)，從1700點(diǎn)往上漲還有多少空間呢？然后有一個(gè)什么樣的策略，越漲越套利，就不要繼續(xù)介入了。等到中期調(diào)整以后再慢慢介入，再做第二波中期漲，今年總體的收益應(yīng)該至少能夠達(dá)到三四成以上吧。

　　　汪建中：給投資者提幾個(gè)建議，這么好的市場(chǎng)，希望在猴年有比較好的收益。我想有幾點(diǎn)，一個(gè)是對(duì)建立市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市發(fā)展的信心，有了這個(gè)信心就大膽的買(mǎi)入持倉(cāng)。第二建立藍(lán)籌的理念，一條主線，就是藍(lán)籌的主線，價(jià)值、成長(zhǎng)、投資，一條藍(lán)籌主線的同時(shí)還有其他的比如科技股、電子元器件，或者其他的身份證更換概念或者有線電視網(wǎng)絡(luò)概念，都是行業(yè)基本面有復(fù)蘇的傾斜或者重大的行業(yè)利好出現(xiàn)的，或者超跌反彈，次流的投資也不要放過(guò)。第三要做好行業(yè)分析，以前我們重點(diǎn)關(guān)注哪個(gè)莊家介入多少資金，建議大家對(duì)行業(yè)、企業(yè)的分析要細(xì)致入微，更加深一點(diǎn)。最后《大眾證券周刊》我認(rèn)為是辦的比較好的報(bào)紙，我們作為一個(gè)咨詢公司也希望在上面有一個(gè)園地，最后希望和新浪網(wǎng)也有更多的合作。

　　　胡安強(qiáng)：2004年給投資者帶來(lái)了極好的機(jī)會(huì)。面對(duì)這個(gè)機(jī)會(huì)，投資者要注意兩點(diǎn)：

　　　第一，要加強(qiáng)學(xué)習(xí)。市場(chǎng)變化太快了，我們一定要學(xué)習(xí)。比如我們買(mǎi)任何一個(gè)公司，一定要把這個(gè)公司搞清楚再買(mǎi)。我想起了復(fù)旦大學(xué)教授謝柏山老師說(shuō)的話，他自己每周買(mǎi)十幾塊錢(qián)的報(bào)紙回家認(rèn)真研究，只有學(xué)習(xí)才能真正領(lǐng)悟這個(gè)新的投資理念，真正在股市的發(fā)展當(dāng)中分享財(cái)富增長(zhǎng)。

　　　第二，要注意穩(wěn)定性和流動(dòng)性。穩(wěn)定性就是要堅(jiān)定持有大盤(pán)藍(lán)籌。流動(dòng)性就是自己的倉(cāng)位不能空倉(cāng)，也不能滿倉(cāng)，提倡投資者用加減法，當(dāng)市場(chǎng)火爆的時(shí)候做減法，當(dāng)市場(chǎng)藍(lán)籌股回調(diào)的時(shí)候做加法，這樣既能使投資者有長(zhǎng)期的收益也有套現(xiàn)收入。

　　　最后，感謝新浪網(wǎng)今天提供這樣一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)和大家交流，也衷心祝愿《大眾證券周刊》的讀者和各位網(wǎng)友在2004年收獲財(cái)富，謝謝大家。

　　　主持人：感謝三位嘉賓的精彩發(fā)言，感謝各位網(wǎng)友的積極參與，謝謝大家！