日前，《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(以下簡稱《意見》)在我國資本市場發展的關鍵時刻出臺。不無巧合的是，《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》(以下簡稱《試行辦法》)將于2月1日生效，根據規定，符合資格的證券公司將被允許面向社會設立形式多樣的集合受托理財產品。

　　記者從近期相繼亮相的招商、國信、大鵬三家券商集合理財計劃的最新業績中觀察到 ，三家券商在去年5月底以前推出的集合理財計劃均取得高于預期的收益。

　　“《意見》為券商帶來了融資的新希望，”某營業部經理告訴記者。

　　集合理財門檻不低

　　某機構投資部經理接受記者采訪時談道，“現在從機構融資太難，一般大資金所要求的回報率都在6%～12%間。大的投資者，如企業客戶都將剩余資金投到汽車、房地產等現在利潤較高的行業，根本不會把錢給你證券公司。券商需要集合理財項目擴大籌資的范圍，手續費也將是新的收益來源�！�

　　他繼續談道，這次《意見》的出臺，加上《試行辦法》可以說在證策上為證券公司向中小散戶開展集合理財業務提供了支持。

　　《意見》指出，拓寬證券公司融資渠道，建立以市場為主導的品種創新機制，研究開發與股票和債券相關的新品種及其衍生產品，加大風險較低的固定收益類證券產品的開發力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種，積極探索并開發資產證券化品種。

　　基金業知名專家王連洲接受記者采訪時說：“《意見》關于金融產品創新的提法涵蓋了資本市場的各方面，一個金融產品的出臺是需要各方面共同出力的�！兑庖姟繁闫鸬搅藚f調各方的綱領性文件的作用�！�

　　他繼續談到，“一個集合理財項目的成功推出就需要券商和銀行等多方面共同努力，集合理財強調資金的匯集，所以其發行將是關鍵，只有積腋成裘才能產生規模效應，否則很難談到理財�！�

　　但是，不少券商還是認為，《試行辦法》對于整個行業來說將會是一個轉折。銀河證券有關負責人認為，新的管理辦法為券商拓寬了資金來源渠道，打開了運作空間，在調整現有業務結構、品種和規模的基礎上，券商將有新視野、新資金、新思路，由此也會帶來新活力。

　　政策支持優勝劣汰

　　《意見》原文中提到，促進資本市場中介服務機構規范發展，提高執業水平，把證券、期貨公司建設成為具有競爭力的現代金融企業。根據審慎監管原則，健全證券、期貨公司的市場準入制度。改革證券、期貨客戶交易結算資金管理制度，研究健全客戶交易結算資金存管機制。嚴禁挪用客戶資產，切實維護投資者合法權益。

　　渤海證券的呂國清認為《意見》的出臺可以說是對證券市場的扶持，更主要的是對優質券商的扶持�！兑庖姟访鞔_指出，證券、期貨公司要完善內控機制，加強對分支機構的集中統一管理；完善以凈資本為核心的風險監控指標體系，督促證券、期貨公司實施穩健的財務政策；鼓勵證券、期貨公司通過兼并重組、優化整合做優做強；建立健全證券、期貨公司市場退出機制。

　　這一點在去年已經有所體現，2003年4月5日，大連證券被責令關閉，成為首家被證監會關閉的券商；11月26日，佳木斯證券因嚴重違規被證監會下令撤銷；12月5日，鑒于新華證券嚴重違規經營，證監會決定即日起撤銷新華證券。

　　最引人注目的還有今年1月2日南方證券被行政接管的消息，而南方證券自營和委托理財業務的巨額虧損，正是其危機的重要根源之一。

　　《試行辦法》明文規定取得客戶資產管理業務資格的證券公司，可以辦理定向資產管理業務；辦理集合資產管理業務、專項資產管理業務的，還須按照本辦法的規定，向中國證監會提出逐項申請。

　　中央財經大學賀強教授指出，《意見》專門提到鼓勵證券、期貨公司通過兼并重組、優化整合、做優做強。建立健全證券、期貨公司市場退出機制�？梢哉f強調了證券市場的規范發展。

　　作者：本報記者李博北京報道