國際金融報記者 衛容之 特約作者 士心 發自上海

　　隨著經濟全球化和金融一體化進程的加快，特別是金融改革和混業經營的推進，金融控股公司風起云涌，成為許多產業集團和金融機構積極推進的目標。最近，資產規模達到180億元的江蘇國信集團提出用三年的時間，組建一個現代化、國際化的金融控股公司，這一戰略規劃得到了政府部門的充分肯定，并對此提出具體要求。記者就金融控股公司這一新型

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的金融組織形態與國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌、江蘇國信集團董事長王益民兩位資深金融專家進行了一次深入的長談。

　　金融控股公司在國內現行的法令還找不到完全準確的定義。從宏觀方面來看，中國目前尚缺乏對金融控股公司相關的法律法規和制度性安排

　　記者：我們習慣了國內多年來銀行、保險、證券信托分治的現實，現在國內許多金融和非金融機構開始籌組金融控股公司，風生水起的金融控股公司究竟是一種什么樣的金融組織形態？

　　夏斌：金融控股公司在國內現行的法令還找不到完全準確的定義。從宏觀方面來看，中國目前尚缺乏對金融控股公司相關的法律法規和制度性安排。根據國際巴塞爾銀行監管委員會、國際證券聯合委員會、國際保險監管委員會1999年發布的《對金融控股集團的監管原則》，金融控股公司定義為一個公司在擁有實業的基礎上，可以跨行業控股或參股，在同一控制權下經營銀行、保險、證券兩個以上的金融事業。這是當今國際金融一體化的趨勢消費者可以在一個金融機構同時實現銀行存貸款、票據金融、信用卡、票據、保險、證券、期貨和共同基金等交易活動。

　　當今世界，以組建金融控股公司為主要形式的全球金融由分業經營走向混業經營的趨勢愈發明顯，形成能量巨大的金融集團已是一種顯性現象，金融的集團化經營是大勢所趨

　　中國金融市場的準入較嚴，而實體經濟的投資收益增長緩慢，稀缺的金融資源收益誘惑著有實力的企業尋求投資參股金融機構的機會

　　記者：金融是現代經濟的核心，近十年來，國際金融業變革的速度、匯率波動及資本自由化流動堪稱是人類金融史上最快的。時代在急速變革中，金融控股公司在現代金融體系中扮演什么樣的角色，在中國目前的金融格局中，這種設計是出于一種什么樣的戰略考慮？

　　王益民：上個世紀90年代以來，隨著全球網絡的快速形成和廣泛運用，電子商務頻繁和大規模地展開，逐步把我們帶入一個無疆界的金融電子化時代，特別是信息技術與國際金融資本的結合，實際流轉的速度大大地加快，有時候上百億美元的資金瞬間可以在全球轉一個圈，現在的國際金融市場，每天的流量都在6萬億美元左右，這是過去不可想象的。然而國際貿易、跨國投資、國際金融的迅猛發展也帶來了風險和挑戰。在這時代的巨變中，我們不可能置身其外。

　　當今世界，以組建金融控股公司為主要形式的全球金融由分業經營走向混業經營的趨勢愈發明顯，發達國家金融法規的制度性變化，金融機構間跨行業、跨國界購并，形成能量巨大的金融集團已是一種顯性現象，金融的集團化經營是國際金融業大勢所趨。世界大潮漸行漸近，不可阻擋。

　　中國加入世貿組織后,金融業對外開放不斷擴大,我們要站在國家利益的高度來籌劃金融業的發展規劃,促進銀行、證券、保險三大行業的協調對外，研究相應的宏觀調控政策,落實十六屆三中全會提出的促進貨幣市場、資本市場和保險市場的協調發展。

　　隨著中國入世后金融保護期的結束，要正視并應對金融業發展的世界性潮流。近幾年，歐洲大陸，美、日、韓等國紛紛宣布金融機構由分業經營走向混業經營，一些國家的金融監管部門也為此作出相應調整，由單一、分業的監管部門走向統一、混業的監管部門。

　　1996年，日本推行金融改革,基本原則是金融自由、公平與全球化，通過改進資本管理，引進新的投資信托產品，允許銀行及其他金融機構可臨柜銷售投資信托產品，加強金融中介服務功能。日本商法特別準許銀行可以采用三角合并的方式設立金融控股公司。2000年9月，由日本第一勸業銀行、富士銀行與興業銀行三家以股票轉移方式設立日本第一家銀行控股公司“瑞穗控股公司”,該公司總資產高達130多萬億日元，成為世界上最大的金融控股集團，美國近100年的強大和發達，一個重要的支撐是金融業的高度發達。金融業的不發達是中華民族刻骨銘心之痛。新世紀，中國的強大和崛起，必須有與國際接軌的金融制度和金融市場，在確保金融安全的前提下，不斷推進金融創新戰略。

　　夏斌：現在大量企業集團紛紛研究設立金融控股公司，分析其動因，歸納起來有以下幾點：第一，想獲得稀缺的金融資源的利潤。中國金融市場的準入較嚴，而實體經濟的投資收益增長緩慢，稀缺的金融資源收益誘惑著有實力的企業尋求投資參股金融機構的機會。

　　第二，利用金融機構籌資功能，籌集資金，擴大市場占有份額。

　　第三，貫徹分業經營和監管原則的需要。如平安保險公司投資信托、招商銀行投資招商證券等，通過股權調整形成金融型控股公司。

　　第四，為了全面提升企業集團的管理水平和內部風險控制水平。一個企業集團為了有效地、主動地防范集團內企業風險的傳播，提高專業管理水平，有必要統一整合信息資源、內部審計稽核資源，構筑綜合金融服務平臺，最大限度地降低成本，提高整體管理水平。以最大限度地發揮集團協同效應，提高集團業務和產品的競爭力。

　　金融控股公司最大的作用就在于整合分散的金融資源，以規模化、大型化和完善的功能來提升競爭力

　　記者：加入世貿組織之后，在一個絕對的分業模式下，金融業功能不全會損害我們的整體效益和長遠利益，功能齊全的金融控股公司有利于提高中國金融業的國際競爭力和風險防范能力。我們應如何根據中國金融業的現狀，選擇自己發展金融控股公司的道路？

　　夏斌：金融控股公司應理解為中國金融業在轉型時期的一種重要創新手段。經過25年的改革開放，中國已成為令世界矚目的一個龐大經濟體，形成一個巨大的金融市場，探索建立具有中國特色的金融控股公司的實踐已經在推進。前不久，中信公司對旗下資產進行大規模的整合和控股公司式改造，其中90％以上的資產是金融業，主要由商業銀行、證券、保險期貨、信托組成，此外還在信息產業、能源、交通、房地產等領域有眾多的實業投資。中信在中國金融業組建金融控股公司方面首開先河，組建總資產達4326億元的橫跨金融和實業的超級航母。中信控股公司實際上是對未來中國金融體制改革一個非常重要的探索，也是對我們實施多年的分業模式的一種探索，業界給予了很高的關注。

　　一年多以前，發生在南京的“愛立信風波”使我們認識到，在一個絕對的分業模式下，金融機構的功能缺陷開始凸顯，不利于提高中國金融業的國際競爭力。因為長期在人民銀行工作，從我了解的情況看，目前國內金融控股公司組織形態有兩種：

　　一是企業控股的金融機構，如德隆集團、首創集團、東方集團、海爾集團，寶鋼集團、招商局集團、紅塔集團、希望集團、東方國際等，類似企業性質的金融控股公司全國范圍有300多家。

　　二是由金融企業控股其他金融機構而形成的控股公司。例如中國銀行控股的香港中銀國際、工商銀行控股的香港工商東亞、摩根士丹利和建設銀行控股的中金公司等。國際知名的三菱、高盛和美林等外資金融機構也積極與內地展開有關合資組建金融控股公司的談判。

　　21世紀的世界經濟發展態勢是“全球連接”，入世以后，無論是從推動經濟增長、參與國際金融業競爭，還是促進金融制度建設，維護金融安全，都必須穩步推進金融開放和混業經營。金融控股公司最大的作用就在于整合分散的金融資源，以規模化、大型化和完善的功能來提升競爭力。

　　鏈接

　　混業經營是指商業銀行及其它金融企業以科學的組織方式在貨幣和資本市場進行多業務、多品種、多方式的交叉經營和服務的總稱。

　　分業經營是從機構職能方面理解的，指的是銀行業、證券業、保險業、信托業各自經營與自身職能相對應的金融業務。自然，混業經營與分業經營是相對的。

　　西方國家金融體系可分為兩塊：一是大陸系國家，如德國、法國等，20世紀至今一直實行混業經營；一是以美國為代表的國家，包括英國、加拿大等，經歷了混業—分業—混業的轉變。

　　在1992年以前，中國實行的是混業經營體系。1992年前后，由于出現了房地產熱和證券投資熱，大量銀行資金通過同業拆借等方式紛紛涌入熱門行業，加大了泡沫的吹發程度。因此從1993年起，國務院明確了中國金融業實行分業經營的基本思路和框架。1995年以后陸續頒布的《商業銀行法》、《證券法》、《保險法》等法規，為中國實行分業經營的金融體系提供了基本的法律依據和準則。金融業分業經營由此確立，并一直延續到今天。

　　《國際金融報》 (2004年02月06日 第三版)