-華夏證券研究所黃常忠

　　雖然今年市場屢創新低，但市場也不乏熱點，汽車、鋼鐵、電力、銀行、石化這"五朵金花"是今年市場最大的亮點。

　　價值挖掘待深化

　　"五朵金花"爭相怒放的局面可能很難再現，板塊分化、個股分化不可避免，但"五朵金花"還是價值投資進一步挖掘的寶藏，其中鋼鐵行業極具潛力，有望繼續成為來年盛開的玫瑰。

　　既然崇尚價值投資，就離不開行業基本面的支持。目前鋼鐵業基本面大幅度改善，而上市公司的股價并未做出充分反應。目前鋼鐵業平均市盈率目前僅有13倍左右，股價的上漲趕不上業績的增長，因此該板塊仍有進一步價值挖掘的空間。

　　市盈率縱觀與回溯

　　鋼鐵板塊的市盈率是不是應該低呢？目前國內鋼鐵行業所處的階段同美國30年代、日本60年代、韓國80年代具有可比性，正處于鋼鐵業高速增長的黃金時期。

　　彼時上述國家的鋼鐵上市公司的市盈率、市凈率都保持在較高水平。就是到目前，紐約交易所上市鋼鐵業平均市盈率水平也在34倍左右，而我國內具備鋼鐵上市公司的市盈率，既低于目前全球的鋼鐵行業平均市盈率，更低于與中國所處的發展階段同時期的國外鋼鐵上市公司的市盈率水平。

　　鋼價全球環熱

　　從目前的國際形勢看，鋼鐵的強勁市場需求促使了鋼鐵價格和產量的雙雙增長。世界鋼鐵市場短缺形勢依然未改。

　　價格和銷量的雙雙增長急劇提升了鋼鐵類公司的業績，推動了股價的上漲。據計算，今年全球各大鋼鐵公司的股價上升了40%左右，比2000年底的低潮時期上升了150%。

　　"三高一低"大藍籌

　　從我國鋼鐵板塊的具體投資價值看，鋼鐵板塊是目前市場績優藍籌股最多的板塊之一。具有"三高一低"的突出特點。

　　一是公司質地高，表現為每股現金流高。二是高盈利水平。三是高派現。一低是指低市盈率，不到13倍的市盈率在各行業板塊中是最低的。

　　有望再引領股市

　　寶鋼股份在二級市場的強勁走勢已經樹立成了整個市場的龍頭地位，后市也有進一步拓展的空間。

　　鋼鐵板塊在來年應該有表現的舞臺，價值投資理念的深化使鋼鐵具有很強的資金有吸引力。在實體經濟中，房地產的規范，房貸和車貸的清理都將使資金流向更安全的鋼鐵行業。在資本市場，國際股市特別是香港股市的大幅上漲突顯了我國股市的投資價值，期市的高位高風險也加大了資金回流股市的可能性。股市有望擺脫熊市，鋼鐵板塊有望再次成為市場的中堅力量。