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一、(CU、AL)：節節拔高
受LME三月期銅繼續大幅上攻的影響，今日滬銅呈高開高走之勢，大幅跳空上漲并保持強勢向上整理，后市仍舊上沖而收于日內次高。其中，Cu0408開盤25580，最高25810，收于25770，上漲520。盤中觀察，成交量大幅放大，市場交投活躍，期價一直維持強勢，但也出現多頭獲回吐和部分空頭回補。
國際市場：周二LME三個月期銅3日穩步上揚，漲至2,515美元時引發止損買盤，收盤漲47美元報每噸2,544美元，日內期銅曾觸及六年半新高。交易商稱,三月期銅的大副上揚，主要是受智利國營銅公司(Codelco )屬下第二大銅礦El Teniente銅礦3日由于能源供應中斷完全停產消息的提振，盡管該礦稱將于幾小時后恢復正常生產，但這足以導致LME市場上進一步的空頭回補。
技術上，LME三月期銅處于典型的牛市之中，上漲處在加速過程之中。基本面上，智利Cerro Colorado銅礦和加拿Falconbridge薩德伯里銅礦持續罷工。同時LME銅庫存3日下降3,500噸已至354,575噸，為自2001年3月以來最低。這將進一步激勵多頭人氣，引發市場走強。
操作建議：多頭繼續持有，止損(盈)，CU408：24950深圳中期廣州營業部：而東
二、天膠(RU)：多空爭奪進入白熱化整理走勢仍在延續
滬膠昨日大幅下跌之后，今日市場出現了巨幅震蕩，尾市收高的走勢。早盤各月小幅低開后，市場空頭氣氛依舊較為濃厚，期價在主動性平倉盤的帶領下大幅下挫，一度至跌停價位。主力月份合約持倉大減3000多手后資金逐步低位介入，伴隨著持倉穩步增加，期價震蕩上揚，一度上破開盤價，尾市各月報收于當天高位附近。主力RU407合約報收15920點，成交量為大幅增加5萬余手至165674手。持倉量繼續增加116余手至96882手。
現貨市場：產區小幅下跌40元/噸左右，海南報14638元/噸，云南14615元/噸。銷區部分市場價格繼續走強，華北天津市場維持14600元/噸；青島市場上漲100至14700元/噸。華東上海14600元/噸；華南的廣州上漲200至14700元/噸，北方的沈陽14700元/噸。
東京膠今日行情繼續呈現小幅下跌走勢�，F貨月小幅上漲下跌2.5元/公斤至131.0日元/公斤，遠期合約0407報收141.0下跌1.5日元/公斤，全日共成交13093手較昨日8915手增加4000余手。由于近期日元繼續走強，對期價構成了一定的壓力，但目前遠期合約依舊在140日元/公斤一線整理，后期建議關注140是否能夠對期價產生支撐。
技術面：今日各月合約均以長下影的實體陽線報收，K線組合繼續呈現寬幅震蕩格局。期價大幅下跌之后尾市仍舊能夠上漲說明市場看空的力量較弱，投資者仍舊看好后市。多空雙方交投活躍，成交量大幅增加。對于后期走勢的分歧繼續加大：多空雙方投入市場的兵力日漸增多，持倉量繼續上升，主力RU407合約持倉接近10萬手整數關口。均線系統形態較為良好，RU498以及遠期合約收盤價格均在均線系統之上，技術指標KDJ向下整理之后，繼續向強勢區域運行。市場技術面的整理尚未完全結束。
總上：目前市場利多利空因素互相交雜，市場走勢近弱遠強，整理格局尚未結束。多空雙方對于后期走勢看法繼續加大，持倉量繼續增加，后期的爭奪將會繼續。
在遠期合約多頭仍舊占有相對優勢，謹慎的投資者可以保持觀望的態度，激進的投資者可以在遠期合約繼續保持多頭思維。
在操作上：對于激烈震蕩的行情，投資必須注意控制好入市資金的量，少量而為。
建議：RU408合約少量多頭介入，建議止損位16010。
深圳中期廣州營業部張智超
三、大豆：連豆評述
CBOT黃豆周二晚技術性的反彈，給今日的連豆上揚提供了支撐，主力合約A0405以3283開盤以后，盤間期價逐步震蕩走高，上破3300整數關口，至尾盤時探至最高3316，以3315報收，全日成交145804手，交投略顯清淡，持倉249546手較昨日增加1194手。連豆粕M0405受連豆的提振，也再續昨日上揚之勢，尾盤收于2720。
基本面來看，雖然近兩日連豆，豆粕有止跌企穩的跡象，禽流感的這一利空題材似乎已被市場消化，但個人認為，禽流感一日未抑制住，對于連豆市場仍然是一個很大的隱患，投資者不要對此而掉以輕心。阿根廷截止到1月31日，2003-04年度大豆播種工作完成了99.7%，高于一周前的99.5%。2003-04年度阿根廷大豆播種面積預計達到創紀錄的1395萬公頃。截止到周六，農民已經播種了13,903,000公頃大豆，從目前的情況來看，南美巴西的大豆長勢較為理想，巴西植物油行業協會(Abiove)周二公布報告說，預計巴西2003/04年度大豆產量將達到5890萬噸，較12月份預估值上調了80萬噸。最新產量預測較去年5160萬噸產量增加了14.1%。阿根廷北部部分地區的大豆受干旱的影響長勢較為差些，整體上南美大豆目前形勢仍然較好。受禽流感的影響，國內部分地區的豆粕價格有下降的跡象，大豆市場價格起伏不是很大，較為平穩，
從技術角度分析，CBOT黃豆市場03日晚，3月合約繼前日下挫以后，技術上呈現出反彈的走勢，以802.4美分報收，日K線圖上期價又重新回到800美分一線。但短期下跌的趨勢并未改變，仍以偏弱看待。連豆A0405合約今日日K線圖以陽線報收，日均線系統中。期價收于5日均線之上，10日均線與21日均線相互靠攏，MACD綠柱較昨日變化不大，KD運行于強賣區內。
綜合以上分析，基本面未傳出任何利多消息，CBOT黃豆技術上小幅反彈，連豆技術性的反彈得以延續。
操作上：連豆空頭減倉持有，豆粕觀望�！0405止損價3340
深圳中期廣州營業部黃兵
四、小麥：節后鄭麥市場演繹“強者恒強”的市場真理
節后回來，鄭麥遠月合約一直保持了強勁的攀升勢頭。WT409合約29日以1775開盤，當日全天震蕩上行，尾市收盤以1848的漲停板報收。技術形態上，日K線上為一光頭長陽，顯示出極強的多頭趨勢；而且期價突破節前一個多月的高位橫盤區域，再次創出近年來的新高，走勢上有掀起新一輪漲勢的氣勢，而30日空頭倉皇逃亡，致使期價再度封停，宣布漲勢完全確立。接下來幾個交易日里，跟風買盤不斷涌入市場，使得該合約持倉量巨幅增加的同時期價也維持緩慢盤升。WT409的強勁上揚，并沒有帶動其他近月的硬麥合約擺脫節前的弱勢格局；反而是節前曾經有過表現的WS409合約迅速響應WT409，共同上演強勁的多頭行情，輕松突破2000大關。
4日，WS409合約早盤以2017平開，早盤早段維持橫盤整理格局，盤中最低探至2010，11點后突然增倉上行，期價再上一臺階。午后期價在高位整理，尾市以次低價報收于2041，全日上漲26點，持倉量增加2828手至98128手。技術形態上已經連續收出8連陽，均線系統為完全多頭排列，呈現出極強的多頭格局。
目前，遠近合約的基差已經達到300多點，在巨大的基差面前，跟風買盤明顯減弱，而近月合約一直沒能擺脫弱勢格局，整體盤面沒有形成普漲的局面，這成了期價連續上行的極大障礙。在當前價位已經不宜盲目追多，原有多頭仍可謹慎持有，若WT409明天期價回落到1910以下，WS409回落到2020以下，建議多頭先行減磅。
操作建議：遠月多頭持有，WT409的止損位在1890；WS409的止損位在2010中期國際期貨廣州營業部
五、LME銅：銅鋁雙雙收高,受基金買盤提振
LME期銅期鋁周三雙雙收高，基金買盤繼續推動市場。三個月期銅稍早觸及2,560美元附近的六年半新高,但遭遇強勁阻力,終場收高9美元,報每噸2,553美元。三個月期鋁測試1,660美元上方的阻力位,盤中一度觸及四年高點1,680,終場收于1,671,上漲12美元。三個月期鉛自1996年5月以來首次升至800美元上方.有消息稱,由于熔爐爆炸,Teck Cominco在加拿大的Trail鉛礦產量可能受到限制,為期鉛提供支撐�！∪齻�月期鉛在圈內交易中收于809美元,較周二晚場綜合交易收盤水準797美元升12美元。三個月期鋅未能突破接近三年高點的堅固阻力位1,070美元,該期約沒有交易,最新報價為1,067/068美元,下跌2美元。交易商表示,未來幾日期鋅可能在當前區間波動,之後料將挑戰1,080美元。三個月期鎳走勢緊張不安,等待全球第三大鎳生產商Falconbridge旗下薩德伯里鎳礦的罷工事件,取得任何進展。該期約下跌100美元至14,850美元。三個月期錫沒有交易,下跌10美元,報6,430/450美元。
六、CBOT大豆：大豆漲跌互見,現貨強勁提振近月
周三，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤近強遠弱，近期合約收盤上漲，原因是現貨大豆基差走強，而遠期合約收盤下跌。
3月大豆期約收高3.25美分，報每蒲式耳805.75美分，5月大豆期約收高1.25美分，報每蒲式耳805.75美分。3月豆粕期約收高0.20美元，報每短噸247.00美元。3月豆油期約收平，報每磅29.86美分。
一位芝加哥交易商在談及近期大豆合約走強時認為，現貨價格堅挺是推動CBOT3月和5月大豆合約走高的唯一援引。周三中午在路易斯安納灣，2月交貨的大豆升水報價比3月大豆期價每蒲式耳高41美分，與上日持平，3月交貨的報價比3月大豆高40美分。一周前在新奧爾良，即期交貨的大豆報價比3月大豆期價每蒲式耳高33美分。
經紀商指出，目前商業公司正在囤積大豆，并且抬高市場價格，一直等到巴西大豆貨輪開始運往中國才會罷手。經紀商說，南美大豆能夠接應美國大豆供應之前，美國大豆現貨報價將會一直很高。此外，伊利諾斯河出現結冰，內陸運輸降低，港口供應降低，也有助于推動大盤上漲。
但是，由于擔憂亞洲對大豆的需求放慢，繼續給CBOT大豆期貨市場帶來少許壓力，據聯合國估計，亞洲爆發禽流感后，有大約5000萬只雞被撲殺，而雞是豆粕的主要消費者。
此外遠期合約走軟的原因是中國取消了先前采購的一些大豆船貨。
南美方面，天氣預報稱阿根廷將出現降雨，以及巴西大豆作物長勢良好，也給CBOT大豆期貨市場帶來壓力。其他消息方面，周四美國農業部將要發布周度出口銷售報告，市場分析師估計出口銷售范圍在30萬噸到50萬噸之間。加拿大統計局將在周四發布截止到12月31日的谷物庫存報告，分析師估計庫存會高于去年水平。
基金買入2500手大豆合約，商業凈買入。
七、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞
1、美國股市周三大幅下挫,Nasdaq指數<.IXIC>創去年9月以來最大單日跌幅,此前網路設備巨擘思科(Cisco Systems)運營長對科技支出前景發表謹慎評論.根據初步數據,Nasdaq指數下挫52.07點或2.52%,報2,014.14,.道瓊工業指數<.DJI>收低34.44點或0.33%,至10,470.74.標準普爾500指數<.SPX>下滑9.51點或0.84%,報1,126.52
2、美國供應管理協會(ISM)周三公布,1月非制造業指數為65.7,去年12月為58.0
3、美國商務部周三公布,經季節性調整后12月工廠訂單成長1.1%,11月修正為下降0.9%;12月耐久財(耐用品)訂單修正后為成長0.3%,前值為持平。
(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供)
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