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申銀萬國劉浩點評金融街2003年度報告

http://whmsebhyy.com 2004年02月03日 17:58 新浪財經

  新浪財經訊2004年2月2日下午,由頤合財經、新浪網、證券時報聯合主辦的2003年度上市公司業績分析師會議拉開帷幕,金融街控股股份有限公司在北京市西城區金融大街19號富凱大廈北4層召開了2003年度業績分析師會議,新浪對本次會議進行了獨家網絡直播,以下為申銀萬國研究所劉浩的點評:

  公司作為北京金融街的總體開發商,占據了優質的土地資源并得到當地政府的大力扶
持。經過數年的建設,目前530余家實力企業相繼入住金融街,國家金融管理中心已基本形成。公司總體資產質量優良,經營環境良好,近三年業績保持了快速增長。公司03年凈利潤大幅增長24%,每股收益0.70元,并超過業界預期。

  我們認為,公司現有房產儲備和土地儲備的規劃建筑面積超過150萬平方米(其中地上建筑面積100萬平方米和地下建筑面積50萬平方米),其市場價值相對帳面成本已有較大幅度的溢價,公司凈資產值明顯低估。我們預計未來幾年金融街的寫字樓銷售能繼續保持良好態勢,公司在2008年以前均能保持現有的業績增長水平,但公司的長遠發展戰略和盈利模式值得關注。

  公司03年應收帳款接近7億元,同比增長8.7%,加上在各項目上的大量投入最終結果是每股經營性現金流為-0.10元,連續第四年為負數。此外,我們預計公司04年將有近40萬平方米的新開工面積,這預示著公司現金缺口依然較大。我們預計公司可能在04年提出再融資預案。






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