西南證券研發中心 閆莉

　　　猴年伊始，雖然只有三個交易日，但是股指卻上竄下跳，顯現出十足的“猴性”。從K線組合來看，節后頭一天上證綜指先是以28點一根不大不小的陽線報收，隨后一根38點的中陰線將前日的陽線全部吞吃，而本周一振幅高達65點的穿頭破腳陰十字星更使得走勢變得撲朔迷離。綜合各方面的因素來看，在目前位置出現這種走勢，需要警惕階段性頂部的臨近 。

　　首先，K線形態并不理想。單從周一的走勢來看，上證綜指在利好刺激下高開之后并沒有穩健推升，而是在短暫的幾分鐘內上沖1650點后隨即掉頭回落，并且一度下探1586點，雖然最終上漲33點，但日K線仍以帶長上下影線的陰十字報收，這并不是一種理想的形態。同時當日的成交量急劇放大，兩市共計成交418億元，創出近期的新高，交投的異常活躍表明在當前位置市場對后期走勢的分歧加大。

　　其次，反彈的階段性目標基本完成。上證綜指在下探1307點之后發動了一波上揚行情，在指標股的帶動下股指已經上升了300多點。本次行情讓人心有余悸的地方是股指在上行過程中沒有出現過一次像樣的調整，從技術分析的角度看屬于不正常現象，因為如果沒有調整確認低點，就不可能形成低點抬高之勢。從圖上看，第一阻力位就是前期高點1649點，股指在前幾天臨近該位置時已經出現徘徊不前的跡象，周一雖然一度觸及1650點，但并沒有形成突破，因此該位置阻力不容忽視。

　　最后，對大機構而言，能順利套現的機會并不多。2003年的行情是基金主導，這已得到市場的公認，從2003年4季度公布的信息來看，目前各家基金的股票持倉已經達到上限，封閉式基金持倉比例為74%，開放式基金為67%。而且開放式基金贖回明顯增加，因此基金已經沒有繼續做多的余地，只能是持有或是進行持倉結構調整。對于已經賺得盆滿缽滿的基金，面對收益頗豐的個股，選擇落袋為安，為下一波行情做準備是合理的。尤其是對大資金來講，不是想賣出時就能賣出的，而是要能賣出時賣出。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。