平安期貨 申瀾

　　2月1日，新華社全文播發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），在資本市場激起千層浪，投資者普遍認(rèn)為，在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，《意見》將是我國資本市場發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，而對期貨市場的發(fā)展來說，《意見》更是給期貨市場指明了具體的發(fā)展目標(biāo)。

　　談到發(fā)展期貨市場的重要意義，我們會(huì)很自然地想到期貨市場的功能和作用。期貨市場的主要功能有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及近年來理論界提出的風(fēng)險(xiǎn)投資和資源配置三大功能。顯然，隨著改革開放的深入，特別是在我國加入了WTO后，我國的國際貿(mào)易額大幅增加，使得國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)原料的價(jià)格與國際市場價(jià)格逐漸接軌，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大。因此，期貨市場的穩(wěn)步發(fā)展不僅有助于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于優(yōu)化社會(huì)資源的配置，有利于國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。例如，2003年，鄭商所硬麥和強(qiáng)麥的活躍對現(xiàn)貨市場影響有目共睹。在硬麥和強(qiáng)麥的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的引導(dǎo)下，長期以來小麥現(xiàn)貨市場優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)的扭曲現(xiàn)象開始消失，麥農(nóng)種植優(yōu)質(zhì)小麥積極性大大提高，使得國家長期以來一直積極推行但難以見效的產(chǎn)業(yè)政策在期貨市場的影響和推動(dòng)下開始逐漸體現(xiàn)。

　　對于期貨市場的投資者來說，《意見》中尤其引人注目的是具體地指出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”，這要比第十個(gè)五年計(jì)劃綱要中“積極發(fā)展大宗商品批發(fā)市場，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”的五年發(fā)展方針向前邁了一大步。顯然，這是這些年來我國大宗商品批發(fā)市場發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。近年來，在“十·五”計(jì)劃綱要的指導(dǎo)下，我國大宗商品批發(fā)市場獲得迅速發(fā)展，例如海南的橡膠批發(fā)市場，河南的小麥批發(fā)市場，大連的大豆和玉米批發(fā)市場等大宗農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的影響力逐漸增大，對提高整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率起到較大的推動(dòng)作用。但是，隨著我國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)的逐步接軌，更多的商品所受到國際市場的影響力越來越大，加上國際局勢動(dòng)蕩的影響，一些大宗商品的生產(chǎn)者和消費(fèi)者迫切希望國家能夠推出相應(yīng)商品的期貨品種。2003年11月，證監(jiān)會(huì)主席尚福林就曾經(jīng)撰文指出，“要在完善法律法規(guī)、切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外貿(mào)易的實(shí)際需要出發(fā)，審慎擴(kuò)大交易品種”，而此次國務(wù)院的《意見》則對此社會(huì)需求給予了積極的指引，明確指出要推出大宗商品期貨，從而消除了推出這類大宗商品期貨的政策障礙，統(tǒng)一了思想，為今年乃至將來推出新的期貨品種奠定了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。

　　《意見》提出要將“期貨公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)，從而將期貨公司在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中地位提高到一個(gè)新的水平”。回顧期貨業(yè)的發(fā)展，我們可以明顯感受到管理層對期貨行業(yè)認(rèn)識(shí)的變化過程。2001年1月13日至14日，全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議在京召開。中國證監(jiān)會(huì)主席周小川在當(dāng)時(shí)報(bào)告中對期貨市場給予了前所未有的評(píng)價(jià)。2001年3月5日，九屆全國人大四次會(huì)議通過的《第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》，提出要“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”。這是中國期貨業(yè)誕生10多年后，第一次聽到“發(fā)展”這個(gè)字眼。而2001年也正是中國期貨業(yè)復(fù)興的一年。而2004年新春出臺(tái)的這份《意見》也必將推進(jìn)中國期貨業(yè)進(jìn)入新的歷史發(fā)展時(shí)期。

　　此外，《意見》還指出，“鼓勵(lì)證券、期貨公司通過兼并重組、優(yōu)化整合做優(yōu)做強(qiáng)。建立健全證券、期貨公司市場退出機(jī)制”。在這一政策的影響下，去年展開的期貨公司的兼并重組熱潮將進(jìn)入深化階段，從而完成中國期貨業(yè)高速發(fā)展前的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。可以預(yù)期，在《意見》的指導(dǎo)下，期貨市場將迎來更大的發(fā)展。中國期貨市場發(fā)展的歷史性機(jī)遇已經(jīng)來臨。