繼瘋牛病之后,禽流感再一次打擊了已經趨于疲軟的飼料市場,并導致國際、國內大豆市場相繼暴跌。

　　1月28日,CBOT大豆期貨各主要合約低開低走,最終以接近最低價收盤,3月合約收盤804.75美分,下跌30.75美分；5月合約收盤806.25美分,下跌29美分。至此,CBOT大豆各合約不僅春節期間的漲幅盡去,且相對節前下跌達30美分。

　　如此巨大的跌幅,誘發昨日連豆開盤即告跌停,盤中有少量買單一度撬動跌停板,但多頭在5月合約上的回補壓制多數合約重新回到跌停板并保持到收盤。截至收盤,各合約下跌93至103點不等,持倉量變化不大,總成交量僅有11萬手。其中,主力A405合約收于3339元。

　　國際、國內大豆市場此番下跌的直接原因,是東南亞地區禽流感泛濫,現已成為世界經濟發動機的中國也發現了疫情。近幾年來,得益于家禽養殖業的蓬勃發展,東亞和東南亞地區已經成為僅次于美國和歐盟的豆粕消費地區。由于在豆粕這種高蛋白飼料的消耗中,家禽占據52%的份額,因此,禽流感的出現和大面積擴散將對養殖行業造成重創,從而直接導致豆粕用量的大幅度縮減。

　　據報道,目前,禽流感已在日本、韓國、越南、印度尼西亞、泰國、柬埔寨、巴基斯坦、老撾和中國等10個亞洲國家和地區出現。到目前為止,東亞和東南亞各國宰殺了千萬以上的家禽,這對豆類市場造成很大的打擊。如果此次東亞和東南亞地區的禽流感得不到有效控制,造成更多的家禽被宰殺的話,將使豆粕等飼料需求階段性萎縮,相應導致CBOT大豆、豆粕價格下行。更糟糕的是,瘋牛病從長期來看,對豆粕等植物性蛋白飼料有利多影響,而禽流感雖然完全與飼料無關,但是由于禽流感對人體也會造成感染,有關國家和地區恢復飼養規模的周期會很長,加上消費者的心理恐慌,飼料需求的恢復過程將更加漫長。

　　在國內,到目前為止,廣西、湖南和湖北都發現了禽流感病例。由于現在正處于春節后的人口流動高潮,這使禽流感的隔離和預防非常困難。由于家禽在中國多為集中養殖,一旦發現疫情,大規模的宰殺將不可免的,這也將使得去年底以來一直需求低迷的豆粕市場雪上加霜。部分大豆加工企業甚至可能在CBOT市場上回售大豆,進一步打壓國際大豆價格。

　　歷史行情顯示,一般而言,禽流感對大豆價格的利空影響約為20-30美分,對豆粕的影響約十幾美分。1997年5月香港禽流感的初期暴發引起大豆價格一度下跌100美分/蒲式耳左右；1997年12月份香港禽流感全面暴發,大豆價格下跌20美分左右；1999年12月2日,全球禽流感大流行,CBOT大豆價格從月初的480美分一線跌至460美分附近,但月底又回升至480美分附近；2001年5月18日,香港再度暴發禽流感,內地南方豆粕價格跌幅達到100元/噸,但國際市場大豆價格僅從460美分下跌到440美分,之后重新恢復先前的趨勢；2003年3月,荷蘭暴發傳播范圍最廣的一次禽流感,國際大豆價格下跌20-30美分。

　　顯然,禽流感的出現和蔓延,對大豆和豆粕價格只是階段性的利空,其所造成的實質性影響,還有賴于疫情發生的范圍和控制的情況。鑒于目前國際、國內大豆市場基本面仍然強勁,如果此次禽流感控制得力,那么,大豆價格的下跌將只是牛市上漲中的一次調整。而從目前國際、國內大豆的價差來看,國內大豆價格的下行空間相對國際市場而言要小得多。

　　作者：劉日