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當人們還沉浸在中國家電業去年的那股并購風潮中感嘆不已時，一場頗具戲劇性的華意壓縮“并購案”卻已于2004年的元月舉槌落定。不過，有意思的是，去年那個在并購市場風光無限的顧雛軍成了這次并購的失落者，而贏家卻換成了同樣在資本市場上“長袖善舞”的廣東健力寶總裁張海。
張海露出擴張“獠牙”
在廣東健力寶潛伏多時的“資本大鱷”張海終于躍出水面。這位昔日資本市場上的風云人物一露面，便將大手伸向了華意壓縮的大股東——景德鎮華意電器總公司的股權。
通過當地政府的牽線，以生產我國第一臺無氟壓縮機而聞名的江西景德鎮華意電器總公司，在新年到來之際被廣東健力寶集團公司整體收購。景德鎮華意電器總公司系深市上市公司華意壓縮的控股股東，持有40．67％的股權。此舉意味著，以飲料起家的廣東健力寶集團間接控股了華意壓縮，成為其第一大股東，從而大步邁進了Ａ股市場。
以生產我國第一臺無氟壓縮機而聞名的景德鎮華意電器是江西省重點調度的30家國有骨干企業之一，也是我國最大的無氟壓縮機生產基地。近年來，華意壓縮機雖然年產銷量達430萬臺，居全國同行業首位，但冰箱、空調等后續產品一直未能在市場上站穩腳跟。2000年以前，公司銷售收入一直徘徊在4億元以下，近一年半時間，公司控股的上市公司華意壓縮每股股價更是從近9元跌至3．56元，跌幅超過60％。
經過與ＴＣＬ、格林柯爾等多家企業反復商談后，華意最終選擇了健力寶。健力寶入主華意后，將在景德鎮投資2億元建設一個“健康產業園”。該園建成投產后將新增年產值12億元，達到目前華意的年銷售水平，相當于新增了一個華意電器。
不過，對于業內一直盛傳健力寶將以入股華意為跳板踏入家電業的說法，健力寶方面卻給予了明確的否認，健力寶稱入主華意看好的并非電器市場，而是壓縮機的未來市場，健力寶不會改變華意的壓縮機主業。
廣東健力寶集團有限公司執行總裁江達明也表示，“華意集團旗下的壓縮機在國內同行中產銷量獨占鰲頭，并帶來源源利潤。而華意壓縮的第二大股東——廣東科龍就是華意壓縮機的一大訂貨商，壓縮機的銷量必定得到長期和穩定的保障。另外，健力寶看好冷熱飲料售賣機這一領域，相信這種可以兼售冷熱飲品的機子，將成為重要的食品銷售媒介。故我們將借力技術力量雄厚的華意電器，以實現產業鏈的完善。”
1974年出生的張海最引人關注的，是有關他縱橫資本市場的傳奇故事。從入主健力寶到操作“龍馬大戰”，再到攪動桂糖期貨，如今又入主華意壓縮，種種跡象顯示，2001年底辭去中國高科董事長宣告凱地系謝幕之后，如今張海又露出了擴張的“獠牙”。值得關注的是，華意壓縮的第二大股東是科龍電器，持有華意壓縮5928萬股股權占總股本的22．725％。張海、顧雛軍兩大資本高手齊聚華意壓縮，會否上演龍虎斗？
格林柯爾雄心未減
無論張海有何圖謀，對同為深市上市公司，視華意壓縮為囊中之物的科龍電器的董事長顧雛軍而言，健力寶真可謂是半路殺出的程咬金。
關于收購華意壓縮，此前呼聲最高的莫過于現在顧雛軍旗下的科龍。顧雛軍近年來風頭正勁，自2001年10月以來，顧雛軍旗下的格林柯爾公司先是吃下了科龍電器，又通過科龍電器直接或間接吃下了美菱電器、西泠集團……在這之前，不少人士推測，華意壓縮將是顧雛軍的下一個目標。畢竟華意壓縮主營壓縮機等制冷設備的配件的生產，有著與顧氏的制冷鏈條對接的基礎（科龍電器所生產的冰箱使用的壓縮機部分來自華意，而美菱冰箱的壓縮機主要由華意壓縮旗下的浙江加西貝拉提供）。因而，格林柯爾方面隨時可能增持。這樣一來，從制冷劑到核心配件壓縮機，再到整機，顧雛軍就可以真正實現把整個產業鏈整合起來的目標。
早在2001年，華意壓縮就與廣東科龍集團置換了各自30％的股權，經雙方協商，廣東科龍集團擁有華意壓縮30％的股權，華意壓縮則持有科龍集團下屬企業廣東科龍模具有限公司和順德容聲塑膠制品有限公司各30％股權。事實上，廣東科龍模具有限公司和順德容聲塑膠制品有限公司一直是廣東科龍的虧損子公司。所以，華意壓縮通過資本整合做大做強不僅解決了科龍的部分負擔而且還有盈利，這對于準備在2002年扭虧為盈的科龍來說具有積極的意義。
失意華意壓縮對顧雛軍來說，無異于喪失了一次絕好的擴張機會。有消息稱，科龍收購華意壓縮未果，主要原因在于壓縮機是冰箱的上游產業，出于將來銷售渠道的多樣性以及保持公司在行業中的獨立性等原因考慮，當地政府不愿華意壓縮被下游冰箱行業的科龍掌控，由此才有了健力寶半路殺出的機會。
作為華意壓縮的第二大股東，雖然沒有成功收購華意壓縮，但科龍還是具有一定的話語權，因而，科龍的態度就引起了人們的普遍關注。面對健力寶最終收購華意而格林柯爾一直參與其中卻最終未果的現實，科龍電器的副總裁嚴友松表示相當遺憾，“華意是一個制冷企業，格林柯爾才是更適合的收購者”。另外，他也表示，科龍暫時不會減持華意壓縮股份，但會密切留意大股東的相關動作。對于是否還存在入主華意的念頭，嚴友松表示，任何事情都是動態的，任何可能都不排除，眼下最好的態度是靜觀其變。
與嚴友松相比，顧雛軍則顯得淡然許多。他認為“華意事件”現在該劃上一個句號了，“我想不應該是為并購而并購。國內現在壓縮機行業并非處于緊缺狀態，供應相當充足，我看不出一個制冷企業非要收購一家壓縮機企業的必要性。”當然，顧也表示，看準機會后還會繼續并購。
目前，華意電器的虧損已成定局，且拖欠著華意壓縮數億元資金。這時候健力寶從飲料行業躍身過來橫刀奪愛，其真實意圖外人尚難推測，況且華意壓縮已經成為顧雛軍冰箱產業鏈上的重要一環。但現在看來，在資本市場上，不管是張海還是顧雛軍，都不會是一個甘于雌伏者，也許2004年的家電行業將難以風平浪靜。
兩大資本高手的并購歷程
今年30歲的張海一直是一個身份復雜的傳奇人物。1991年他大學沒畢業就開始只身闖天下。1995年，張海和他所在的香港康達公司奪得香港新機場的ＩＴＭ網項目，成為事業發展的重要基石，正是在這個基礎上，張海們先后開發了匯豐銀行、中國銀行總行、建行總行、工行總行以及亞運會的網絡工程。
1997年，香港康達通過與香港中聯換股，先后引進了英特爾和巴林銀行等股東。而此后，張海及其合伙人的股份也從100％減少到10％左右。退出香港康達后，張海通過收購成立了深圳凱地投資管理有限公司，開始構建其被業界稱為“凱地系”的投資王國。此后，“凱地系”在股市上頻頻出手，2000年和2001年，凱地先后染指中國高科、方正科技、中科健、銀鴿投資、深南光、深天馬、飛亞達以及中航實業、香港中聯系統等多家上市公司。其間，張海曾任東方時代投資有限公司董事長、中國高科董事長、方正科技董事等職。
2002年年初，浙江國投受托以3．38億元收購健力寶75％股權，幾個月后，張海聲稱，這3．38億元的出資人是他本人、裕興老總祝維沙及其在香港康達公司時的合伙人張金富，而他本人持有健力寶超過50％的股權，成為健力寶新掌門人。在張海的驅策下，健力寶集團在2002年11月在河南收購了造白酒的寶豐酒業。
2004年的春天，張海除了成功收購華意壓縮之外，還將資本之手伸展到了綠茵場，除已掌控的深圳健力寶足球隊外，據說張海已將目光瞄準了遼足和上海國際兩支中超球隊。
與張海不同，很多人感興趣卻弄不清顧雛軍的“發家史”。按照公開報道我們可以理出這樣一條線索：顧雛軍生于1959年，1989年去了英國，創辦了顧氏熱能技術（英國）有限公司。1992年，顧雛軍在加拿大成立了格林柯爾股份有限公司。1995年12月，顧雛軍回到國內發展，投資5000萬美元在天津建成亞洲最大的非氟制冷劑生產基地。2000年“格林柯爾”在香港創業板上市。
2001年到2003年之間，他開始了一連串令家電業震驚的“瘋狂大收購”，格林柯爾相繼直接或間接收購了廣東科龍、吉林吉諾爾、上海上菱冰箱生產線和安徽美菱。至此，顧雛軍旗下已有兩個冰箱類上市公司，800萬臺的冰箱產能，4個冰箱品牌科龍、容聲、美菱、康拜恩。2003年7月23日，格林柯爾并購再下一城，控股杭州西泠70％的股份。至此，格林柯爾圖謀獨霸國內制冷行業的“野心”已昭然天下。另外，在2003年12月17日，顧雛軍宣布出資4億余元入主亞星客車。作者：傅勇作者單位：經濟參考報文章來源：經濟參考報發布日期：2004-1-29星級：
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