短調(diào)后重拾升勢(shì)可能性大

　　周明海詢(xún)江啟堂

　　節(jié)前高位不是頂

　　在深成指與上證指數(shù)的比較上，深成指已經(jīng)突破了去年的運(yùn)行箱體(2673———3520點(diǎn))，可是，上證指數(shù)至今還在去年的箱體內(nèi)，受制于1630點(diǎn)。究其原因，主要是去年績(jī)優(yōu)股走勢(shì)優(yōu)于低價(jià)股。

　　然而，同是運(yùn)行(一)浪3,上證指數(shù)一定要越過(guò)第1浪浪頂?shù)模�否則便不成為第3小浪而只能是B浪反彈或其它什么浪。既然深成指走先了一步，預(yù)料上證指數(shù)在春節(jié)后多調(diào)整一兩天，之后將會(huì)掀起一波以升幅不大的中低價(jià)股，例如5———8元的股票為主、藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股為輔的上升行情。

　　重點(diǎn)是二線(xiàn)藍(lán)籌股

　　2004年是三年牛市的第一年，或者稱(chēng)為第五浪的第(一)浪，行情總體來(lái)說(shuō)不會(huì)很牛，有些人甚至體會(huì)不到上升行情的實(shí)惠。許多個(gè)股升幅仍然不盡人意。然而，它畢竟是一個(gè)升浪，民間游資或許是最大的贏(yíng)家。理由是在上升行情中，熱點(diǎn)和個(gè)股都會(huì)輪番上漲，而投資者總是以持股為主，或盼望多年套牢的股票解套，或?qū)ι仙�的幅度把握不好，讓短線(xiàn)炒家輪流拉升，逐只股票賺取20-30%的利潤(rùn)而不留痕跡。因此在操作上，對(duì)大勢(shì)固然可以看指數(shù)，但是在把握個(gè)股上則要基于輪炒的思路，適當(dāng)換股，而無(wú)論是長(zhǎng)套股還是新近盈利股。

　　從主力建倉(cāng)的角度看，基金倉(cāng)位重且側(cè)重于藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股，今年的重點(diǎn)是二線(xiàn)藍(lán)籌股。去年12月份以來(lái)介入的游資另立山頭，重兵介入科技股，數(shù)字電視、網(wǎng)絡(luò)股、房地產(chǎn)股宜重點(diǎn)關(guān)注。

　　短調(diào)后或會(huì)重拾升勢(shì)

　　目前，深成指和上證指數(shù)正都在運(yùn)行五浪(一)的第3波，或稱(chēng)第3小浪。深成指起步是3012點(diǎn)，運(yùn)行幅度有兩個(gè)目標(biāo)：一是等于第1小浪，約為850點(diǎn)，即2673-3520點(diǎn)之間的距離；第二個(gè)目標(biāo)是1170點(diǎn)，即第1小浪的1.382倍。前一個(gè)目標(biāo)意味著阻力在3800-3850點(diǎn)；后一目標(biāo)表示阻力位在4150———4180點(diǎn)。目前，深成指創(chuàng)出高點(diǎn)為3804點(diǎn)，如果說(shuō)第一個(gè)目標(biāo)已經(jīng)到達(dá)，那么，春節(jié)后行情將繼續(xù)在20日均線(xiàn)上方調(diào)整，甚至連10日均線(xiàn)也不破，一任行情窄幅震蕩，直至?xí)r間調(diào)夠。倘若從上周五開(kāi)始行情被認(rèn)為是短期頂，那就意味著第3小浪結(jié)束，隨后還有兩周左右的調(diào)整，才重拾升勢(shì)，沖向第5小浪的目標(biāo)，尋找今年的高點(diǎn)。

　　然而，我們也要看到，中國(guó)股市的形勢(shì)很好，內(nèi)資外資不斷涌入，使大盤(pán)有可能在10日均線(xiàn)上獲得支撐。春節(jié)前的調(diào)整有可能在節(jié)后多延續(xù)三兩天，之后就恢復(fù)升勢(shì)。若如此運(yùn)行，第3小浪會(huì)以4150點(diǎn)為目標(biāo)。

　　春節(jié)前的調(diào)整是否可以稱(chēng)為第4小浪？要有這個(gè)思想準(zhǔn)備。第4小浪是以牛皮、反復(fù)、三角形調(diào)整為主要特征的，遇上第4小浪，有能力者高拋低買(mǎi)，窄幅操作；不方便操作者不做也罷，只等第4小浪結(jié)束。第4小浪的最大支撐位是：深成指3550點(diǎn)，上證指數(shù)1530點(diǎn)。A股節(jié)后走勢(shì)還要看H股，近期H股調(diào)整，A股也遇重要阻力。港股節(jié)后開(kāi)市時(shí)間比A股早，可加以參照。

　　筆者預(yù)測(cè)，今年上證綜指大約以1830-1850點(diǎn)為頂。

　　科技股有望助漲節(jié)后行情

　　芙浪特投資王宗波

　　雖然本周大盤(pán)在運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)一定的縮量調(diào)整，但最終股指仍以小陽(yáng)線(xiàn)報(bào)收。周K線(xiàn)形態(tài)上仍保持良好的上升形態(tài)。市場(chǎng)依然維持強(qiáng)勢(shì)的特征。而周五大盤(pán)的小陽(yáng)線(xiàn)亦為猴年帶來(lái)一絲節(jié)日喜慶氣氛。由于本周大盤(pán)出現(xiàn)一定的整理，因而對(duì)于節(jié)后行情，市場(chǎng)是將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，還是可能會(huì)就此展開(kāi)調(diào)整，投資者顯然十分關(guān)心，本周的盤(pán)面也反映出市場(chǎng)的分歧比較大。

　　首先，先來(lái)看看可能會(huì)影響到節(jié)后大盤(pán)運(yùn)行的幾個(gè)主要因素。周五有消息報(bào)道證券法修改草案有望4月份審議，國(guó)企炒股、銀行資金入市等條款的修改已達(dá)成了共識(shí)。顯然，隨著證券法修訂步伐的加快，對(duì)于有利于市場(chǎng)發(fā)展的條款修訂，毫無(wú)疑問(wèn)將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成積極的作用，制度上完善，短期不但增強(qiáng)投資者的信心，亦將從長(zhǎng)期上對(duì)市場(chǎng)是實(shí)質(zhì)性的利好。此外，另一重要影響因素：關(guān)于全流通的問(wèn)題。由于考慮到全流通問(wèn)題涉及面廣、利益格局大，即便是試點(diǎn)也可能會(huì)十分的慎重，再者，經(jīng)過(guò)近幾年的風(fēng)風(fēng)雨雨，市場(chǎng)亦逐漸達(dá)成共識(shí)，全流通的試點(diǎn)相反可能演變成市場(chǎng)的一大突破。因此，即使深交所創(chuàng)業(yè)板的推出，市場(chǎng)擴(kuò)容可能加快，但整體來(lái)看，政策上對(duì)股市的利好支持是比較大的，這對(duì)于投資者的入市及持股信心的增強(qiáng)都將起到積極作用。

　　其次，從市場(chǎng)的表現(xiàn)看，雖然近期大盤(pán)藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)接二連三的快速拔高后，本周除了南方航空等極個(gè)別股票外，大部分個(gè)股紛紛出現(xiàn)整理。結(jié)合剛剛公布的基金投資組合來(lái)看，雖然大盤(pán)藍(lán)籌股仍是重倉(cāng)股，但組合也出現(xiàn)持股的分散及部分個(gè)股被基金大幅減持的情況。這表明短期基金有一定的獲利減倉(cāng)動(dòng)作，而組合的公布也加劇了市場(chǎng)短期對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股的回避。周五低價(jià)大盤(pán)股再度對(duì)大盤(pán)構(gòu)成較大的壓力。但我們認(rèn)為，價(jià)值投資理念的形成不是一天兩天的事情，這可是市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的歷練后才逐漸成形的，因而市場(chǎng)不可能因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)而會(huì)放棄價(jià)值投資的理念，未來(lái)挖掘投資價(jià)值、繼續(xù)價(jià)值投資仍然是市場(chǎng)的主要操作思路。當(dāng)然，隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，值得挖掘的行業(yè)可能不僅僅只是鋼鐵、石化等大盤(pán)股，隨著全球IT行業(yè)的復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)芯片價(jià)格的上漲，相關(guān)上市公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亦會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)同。周五科技股，尤其是集成電路行業(yè)的科技股全面上揚(yáng)，表明未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將會(huì)是多極化的發(fā)展。而隨著熱點(diǎn)的輪番領(lǐng)漲，后市大盤(pán)的運(yùn)行亦將十分樂(lè)觀(guān)。

　　站穩(wěn)1600點(diǎn)還需整理蓄勢(shì)

　　申銀萬(wàn)國(guó)桂浩明

　　羊年的最后一個(gè)交易周，滬深股市是在調(diào)整中度過(guò)的。這種調(diào)整首先表現(xiàn)在指數(shù)上，1月13日，滬市指數(shù)曾經(jīng)摸高到1627點(diǎn)，這是去年4月17日以來(lái)的最高位。但這以后大盤(pán)就開(kāi)始了回落，盤(pán)中最低下探到1579點(diǎn)，跌幅為近3%。調(diào)整還表現(xiàn)在熱點(diǎn)板塊上，一直受到推崇的“核心資產(chǎn)”板塊在這期間出現(xiàn)了一定的回落，像長(zhǎng)江電力在這期間的跌幅就超過(guò)11%，作為最直接反映“核心資產(chǎn)”股票價(jià)格走勢(shì)的上證50指數(shù)，在羊年最后一周內(nèi)的最大跌幅是近5%，遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)。相反，在這期間科技股的表現(xiàn)卻相當(dāng)好，典型如南方匯通、三星石化等，都拉過(guò)多個(gè)漲停板，顯示出了很強(qiáng)的上攻動(dòng)力。最后，從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，在調(diào)整開(kāi)始之前，曾經(jīng)在不同程度上出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的超買(mǎi)，但幾天下來(lái)就紛紛出現(xiàn)了較大的回落，當(dāng)然現(xiàn)在距離回到了一個(gè)普遍認(rèn)為是較低的范圍，還需要一定的時(shí)間。

　　在春節(jié)以后，股市將進(jìn)入了猴年。始于羊年年末的調(diào)整行情，在猴年開(kāi)始的一階段，還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。我們還是先看指數(shù)。在去年，1600點(diǎn)實(shí)際上構(gòu)成了股市的一條高位線(xiàn)，全年指數(shù)在1600點(diǎn)上方運(yùn)行的時(shí)間并不長(zhǎng)。今年，雖然大家普遍預(yù)期股市環(huán)境要比去年好，但是這并不表明指數(shù)可以輕易地站到去年的高位線(xiàn)上方。

　　事實(shí)上，圍繞1600點(diǎn)，滬市在羊年的最后一周出現(xiàn)了反復(fù)的拉鋸，現(xiàn)在看來(lái)這種拉鋸還沒(méi)有最后分出勝負(fù)，不排除在進(jìn)入猴年以后，大盤(pán)繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整的可能。畢竟，這波行情從2003年的11月中旬開(kāi)始啟動(dòng)，到現(xiàn)在已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)月，股指的最大漲幅接近25%，顯然這不可能通過(guò)一周時(shí)間，3%左右的下跌就完成調(diào)整。特別是考慮到春節(jié)長(zhǎng)假期間還可能存在某些不確定因素，因此節(jié)后如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，是不奇怪的。一般認(rèn)為，大盤(pán)能夠在20天線(xiàn)附近找到支撐，應(yīng)該就很好了。而從時(shí)間周期來(lái)看，可能要到2月上旬。另外，在熱點(diǎn)板塊上，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了“核心資產(chǎn)”板塊股票公布年報(bào)之后“見(jiàn)光死”的問(wèn)題，另外基金披露的去年4季度投資組合也顯示，基金已在寶鋼股份、上海汽車(chē)、中國(guó)聯(lián)通這些股票中逐步退出。這就表明所謂“核心資產(chǎn)”板塊的調(diào)整實(shí)際上早已經(jīng)開(kāi)始了，而且現(xiàn)在還沒(méi)有到可以結(jié)束的時(shí)候。

　　市場(chǎng)在失去了“核心資產(chǎn)”板塊的領(lǐng)航以后，需要有其它板塊來(lái)替代。但是，大家也都很清楚，并沒(méi)有其它板塊可以發(fā)揮像“核心資產(chǎn)”板塊這樣的作用，這也就是近期盡管有科技股的上漲，但是并沒(méi)有能夠頂住大盤(pán)下調(diào)壓力的原因。所以，換個(gè)角度來(lái)看，只要市場(chǎng)沒(méi)有找到能夠具備“核心資產(chǎn)”板塊作用的新的板塊，或者“核心資產(chǎn)”板塊沒(méi)有調(diào)整到位，重新吸引投資者，那么就不能輕言調(diào)整的結(jié)束。這樣看來(lái)，猴年伊始，熱點(diǎn)板塊的調(diào)整不可避免，但在這過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)比較豐富、也比較零亂的個(gè)股與板塊行情，期間的機(jī)會(huì)相對(duì)還是很大的。真正意義上的黑馬就是誕生于此的，誰(shuí)說(shuō)春節(jié)以后就沒(méi)有第二個(gè)南方匯通、三星石化出現(xiàn)呢？至于技術(shù)面上的調(diào)整，那是相對(duì)比較簡(jiǎn)單的，由于市場(chǎng)還是處于強(qiáng)勢(shì)之中，因此不能指望技術(shù)指標(biāo)會(huì)調(diào)得很低，非要形成超賣(mài)才算到位。一般到中位區(qū)也就差不多了。

　　也許，在很多投資者看來(lái)，新年股市開(kāi)門(mén)紅是最理想的，大家一直不能忘懷的可能還是2000年春節(jié)以后第一個(gè)交易日股市全面上漲，股指也處于漲停位置的盛事。應(yīng)該說(shuō)，這樣的情形一般是不會(huì)再發(fā)生了。股市將在調(diào)整中告別羊年，也在調(diào)整中迎接猴年。而經(jīng)過(guò)調(diào)整，股市一定能夠再次走強(qiáng)，形成一波比現(xiàn)在更大的上升行情。