昨日，羊年股市已以一根小陽走完最后一步，給人留下無限遐想。猴年股市將如何演繹？是“猴性”十足，還是“牛性”十足？隨著資金的多元化，機構選股思路的多元化，市場熱點會否真如孫悟空大鬧天空？在羊年即將結束，猴年即將到來之際，讓我們一起暢想猴年股市

　　政策暢想

　　影響行情兩大因素

　　投資者對2004年市場寄予很高的期望，但大盤想要持續走高必須依靠再次突破。我們先來看看影響行情突破的兩個因素。

　　第一、證券法的修訂或頒布

　　隨著證券法修訂步伐的加快及頒布，在經過近3年多的市場調整之后，也許會出現一次比較大的行情突破。從1999年中國證券法頒布的市場行情突破情況看，滬市股指在中國證券法頒布前后，從5·19行情發動開始至1999年7月6日，指數從1109點迅速攀升到1517點，行情突破的特征極為明顯。

　　根據中國證券法起草小組工作的進展情況判斷，目前的證券法起草、修改順利，估計在2004年的下半年會提交到全國人大常委會討論，如獲通過預計將會在2004年秋季引領滬深股市實現行情突破。

　　第二、全流通問題開始解決

　　由于全流通問題涉及面廣、利益格局大，即便是試點也應該是慎重的，預計需要一個通盤的考慮和系統化的過程。所以，以國有股減持或全流通問題解決為契機的市場行情突破，將會出現在今年下半年以后。綜觀以上行情突破分析，可以作以下總結：2004年市場行情如果加進國有股減持或股權全流通試點的可能性，也許會出現三次突破的可能，時間分布在2004年3月10日－20日、2004年6月－7月之間、2004年下半年某些時刻。而最具有可能性的行情突破大概是2004年年初的突破行情。民生證券

　　板塊暢想

　　重點關注四大板塊

　　對于節后熱點的把握，我們分析后認為，應逢低關注電子科技股、次新股、電力與電力設備股以及有并購重組題材的超跌股共四大板塊。原因有四：

　　1、次新股由于流通盤小，業績較好，公積金和凈資產含量高，且股價整體漲幅小，上檔套牢盤不多而容易吸引場外增量資金的介入，近期杭蕭鋼構等個股的放量大幅上揚就是該板塊行情的預演。

　　2、電力與電力設備板塊由于中國目前正處在一個持續2－3年的缺電時代，電力的漲價與建設將給該板塊的相關公司帶來穩定的利潤，值得投資者中線關注。

　　3、有并購重組題材的超跌股往往是短線資金競相追逐的對象，容易出現低位的暴漲行情，例如華意壓縮，三星石化節前的連續漲停表現就是很有說服力的例子，為此這類超跌題材股，不能不引起短線投資者的注意與挖掘。

　　4、電子科技板塊屬于新經濟板塊，具有較大的想像空間，市場基礎好，歷來受到大資金的垂青，節前一天大盤收紅，也完全是依靠科技股的領漲而促成的，為此對于該板塊節后的行情不可小視。國盛證券

　　機構暢想

　　三大主力誰主沉浮？

　　焦點：基金、私募、券商是目前市場公認的三大主力，羊年基金因成功挖掘藍籌股而搶盡風頭，成為機構中的大款；券商和私募基金卻遭受重創，淪落為“破落戶”和“無產者”。三大主力中誰將主導猴年股市？

　　結論：

　　私募基金和券商卷土重來已成定局，市場將逐步形成基金、私募、券商三足鼎立格局。

　　依據：

　　1、從上海梅林和南方匯通在本輪行情的表現看，私募基金和券商在猴年卷土重來已成定局，而且經過兩年多的臥薪嘗膽之后，手法更趨于成熟和兇悍。2、資金的多元化必然促使熱點多元化，藍籌股不再是唯一的選擇，九死一生和二八現象將被徹底扭轉。3、處境艱難的券商、私募基金翻身盈利要求最為強烈，也最具進取精神。從海通證券的重幟戲交閫ê退僥賈鞔虻納蝦Ｃ妨?、9個交易日實現翻番來看，基金中、長線運作藍籌股的手法將受到一定挑戰。

　　4、由于基金把持了大部分大盤績優藍籌股，猴年行情的高點將基本由基金決定。私募、券商作為新增資金的重要來源，將是牛市能否真正啟動的決定性因素，其運作的品種將成為年度漲�龙虎榜租傌要的竞争者�?/p>

　　北京首放

　　行情暢想

　　年報行情如何演化？

　　焦點：本輪反彈何時見頂？頂部區域可能在什么位置？績優藍籌年報會否見光死？

　　結論：

　　行情突破的具體時間，我們認為可能會出現在上市公司年報披露比較集中的2004年3月10日－20日這段期間。績優藍籌年報見光死后將重新反身上攻。

　　依據：

　　1、滬指目前已接近前期高點1649點，能否繼續向上推進，關鍵在于基金重倉的藍籌股如何表現。鑒于中國

　　聯通、中國石化、長江電力、寶鋼、揚子石化、上海汽車等超級藍籌股的波段漲幅分別達到了50％－71．70％，已具備出貨的前提。

　　2、42家基金最新公布的投資組合顯示，基金持股比例大幅上升，有22只基金的持股比例超過70％，這意味著今年一季度基金的主要任務是如何兌現利潤。

　　3、聯通、中石化、長江電力等個股近日在高位放量震蕩，基金在節前波段性減倉相當明顯，節后減倉工作仍將繼續。

　　4、根據業內人士的分析，2003年上市公司年報業績將會明顯好于2002年，滬深Ａ股每股收益大概會在

　　0．15－0．17元左右，較之于2003年約增長10％左右。因此，2004年的行情突破也可能會出現在上市公司2003年年報披露期間。北京首放

　　空間暢想

　　空間跨度700點

　　2003年，上證綜指最高上摸1649點，最低走到1307點，震幅只有342個點，創出了1992年以來震幅最低。展望2004年，上證綜指還會繼續低迷下去嗎？神光認為，不會。2004年將徹底扭轉2001年6月以來的下跌熊市，轉入新的牛市行情，低點的極限位在1350點附近，高點上看2000點，震幅700點上下10％。

　　低點預測：1350點。

　　主要依據：

　　1、從滬綜指周Ｋ線來看，1307點所在的周Ｋ線為一個射擊之星，最高點是1350點，后市回調當在1350點之上獲得支撐企穩。

　　2、去年市場的幾次調整低點分別為9月30日

　　的1348點，10月21日的1350點，10月31日的1334點，11月21日的1359點，都在1350點附近，顯示1350點附近有支撐。

　　3、從中長期的低點來看，1999年12月最低

　　1341點，2002年1月最低1339點，2003年1月1311點，2003年11月1307點，顯示1300點以上都有較強支撐。

　　震幅預測：700點上下10％。

　　主要依據：

　　1、從滬市10年行情的演繹來看，其中1994年、1996年、1997年、1999年、2000年和2001年，震幅都在700＋／－70點之間，占10年歷史周期的60％。

　　2、2002年和2003年連續兩年的年度震幅在400點附近，如果2004年的震幅依舊維持在400點上下，意味著連續3年行情持續低迷，這顯然與蒸蒸日上的國民經濟發展背道而馳。

　　3、從年度震幅與當年低點的比值來看，1999年以來已連續縮小了5年，存在變盤的機會，也就是驟然增加的機會比較大。

　　4、“5·19”行情之前，“三筑底”的周期為21個月，本次行情啟動前的“三筑底”的周期是23個月，在時間周期上構成精妙的對應。5·19行情滬綜指從1047點起步，最高走到1756點，上漲709點。

　　綜合分析，2004年的震幅有望達到700點上下10％。山東神光

　　黑馬暢想

　　黑馬從哪里誕生？

　　焦點：石化、鋼鐵等五大績優藍籌猴年業績大幅提升難度加大，哪些行業會步入新的景氣增長周期？

　　結論：

　　重點關注券商、私募等新增資金的機構在想什么，將會瞄準什么。去年漲幅較小，今年和明年行業景氣度、成長性高的電力設備、電子元器件、數網科技股三大板塊值得重點關注，

　　依據：

　　1、個人電腦、手機、數字化家電，便捷式音樂播放器等電子產品的爆炸性需求增長，刺激了2003年下半年芯片等電子元器件銷售的增長。據預測，未來幾年我國電子元器件年平均增長將在20％以上。

　　2、由于猴年全國總體電力供需形勢將比羊年更為嚴峻，未來一到兩年將加大電力固定資產投資，將順勢令電力設備行業進入新一輪快速增長的景氣周期，ＳＴ東鍋烏雞變鳳凰的傳奇有望被續寫。

　　3、數網科技股：猴年中國數字電視產業化有望步入實質啟動階段，國內現有的3億多臺彩電將逐步全面更新，價值一萬多億元的市場無疑是巨大的金礦。

　　北京首放