保薦制的核心在于要求券商承擔更多的權利和責任，因而保薦制的實施將在很大程度上改變券商投資銀行業務的運作模式，并對投資銀行業務的競爭格局產生重要而深遠的影響。

　　改善業務流程，實現專業化、集約化經營

　　保薦制對投行的綜合業務能力提出更高的要求，投資銀行業務應充分借鑒海外投資銀 行的先進經驗，優化業務流程，變革組織結構，從單兵作戰向團隊化作戰轉變，確立系統化、專業化、規范化的新型投行模式。

　　首先，應對內部的投行業務重新進行梳理，實現完全按照承攬、制作、定價、審核、銷售等流程的專業化分工，培養一批金融產品設計、定價、銷售等專業化人才，將各方面的專家組合在一起，共同為客戶提供高質量、一體化的金融服務，有效提高服務的專業水準。

　　其次，利用綜合性券商的整體優勢，加強投行業務與資產管理、研究及其他業務部門的合作，發揮協同效應，拓展服務的范圍和層次。

　　第三，隨著保薦制的實施，企業所要求的專業化服務程度更高、項目周期趨長，對券商在企業、行業和市場方面的專業判斷能力要求越來越高，對行業的研究和把握將成為券商核心競爭力的有機組成部分，券商應逐步對投行業務實行分行業管理的體制，集中自身的優勢力量在一些比較熟悉的重點行業和重點企業領域內開展投資銀行業務。

　　第四，健全內控體系，建立包括內核部門、區域投行、工作單元等在內的多層次風險防范體系，靈活運用發行人質量評價體系等具體程序，對項目介入的前期、中期和項目完成之后等不同環節均進行跟蹤性風險監控，保證項目的質量，有效降低和防范自身的風險。

　　整合營銷網絡和客戶資源，與客戶建立長期穩定的戰略伙伴關系

　　保薦制使發行承銷業務趨于市場化，承銷風險日益放大，營銷的作用凸現。券商應強化“以客戶為中心”的服務和營銷理念，轉變客戶服務模式。

　　要加強后端配售客戶維護和客戶開拓，在客戶細分的基礎上，逐步培育與商業銀行、基金公司、保險公司等機構客戶之間良好的合作關系，建立廣泛有效的銷售網絡，培養忠實的機構客戶，為保薦業務的長遠發展奠定基礎。

　　注重與客戶建立并保持長期穩定的戰略伙伴關系，將工作重心逐步轉移到對企業的培育和持續服務上來，為客戶提供深層次、全方位服務，形成成長性良好的長期客戶群體。

　　改善激勵約束機制，構筑人才高地

　　保薦制突出了保薦代表的重要地位，改變了投行業務的分工模式，券商應借鑒國際同行的經驗，在利益分配等方面施行重大改革和調整，確立新的考核機制和激勵模式，實現激勵的長期化、并凸現團隊作用，以適應保薦制下投行業務未來發展的需要。

　　首先，嘗試投行激勵模式向合伙制或準合伙制轉型，激勵投行人員的積極性，留住以保薦代表人為代表的精英人物和業務骨干。美國的三大投行美林、高盛、摩根早期實行的都是合伙制。在有限合伙制的設計中，券商作為有限合伙人向投資銀行提供絕大部分資本，對投資銀行這個有限合伙制企業承擔有限責任；投行業務骨干作為普通合伙人，提供少量資本，參與經營管理，對企業承擔無限責任。

　　其次，保薦制對投行業務人員的業務素質和道德素養都提出了更高要求，券商必須構筑自己的“人才高地”，做好人力資源的優化配置，對人員在管理、法律、財務、職業素養等方面加強培訓，在完善專業素質的同時，及時把握行業的最新發展方向，順應市場化趨勢帶來的種種新要求，不斷提升專業化服務品質，以人才素質的提高來培育和提高公司的核心競爭能力。

　　積極創新，促使業務多元化

　　券商投資銀行業務多元化不僅有利于收入的穩定性，更是其業務水平和創新能力的集中體現。當今國際大券商的投行業務已涉及證券承銷、財務顧問、私募發行、衍生產品、項目融資、資產證券化、證券抵押融資等多個業務領域。目前，美林、高盛和摩根斯坦利等美國三大投行的并購收入占到其投行收入的35-50%，占公司總收入的5%以上，如按凈收入計算，比重更大。

　　保薦制的實施意味著投行業務的競爭將更加殘酷，發行承銷業務的邊際利潤趨于降低，券商應及時拓展業務領域，開展私募、財務顧問等具有廣闊市場前景和巨大發展潛力的新型投行業務，樹立良好的品牌和聲譽。

　　私募業務：私募具有不用通過層層審批、手續簡單，融資效率高、融資成本低的優勢。目前，隨著資本市場越來越向國際化方向靠攏，國內企業對私募的接受程度也逐漸提高，在一些比較規范的私募業務中，券商獲得的中介費用標準已經接近公募。在未來的幾年內主板擴容有限情況下，私募業務將在國內得到快速發展。券商應利用自身的行業優勢發掘有潛在投資價值和巨大發展空間的企業、開拓私募業務，并通過私募建立同機構投資者的良好關系，在獲得后續的公開上市、財務顧問等業務機會的同時，拓展優質客戶群體。

　　財務顧問：國有資產管理新體制的確立、外資并購的大量興起及區域性重組的升級，將為券商提供難得的并購及財務顧問業務機會。在企業并購的各個環節，券商都有用武之地。

　　目前，券商開展財務顧問的方向是：深化已開展的財務顧問業務，如在并購業務方面，擴大選擇目標公司的范圍，完善選擇程序和價值評估模型，加強并購工具的創新，豐富并購的操作方法；利用良好的社會關系資源和發達的營銷網絡，利用案例庫、信息庫，在投融資者中介、戰略顧問、MBO等方面發揮積極的作用；拓展地方政府財務顧問業務，將地方政府財務顧問與企業財務顧問有機結合起來。利用市場信譽、客戶關系等資源，向一級市場業務和其他服務領域滲透和延伸。部分券商已積極介入政府財務顧問，如湘財受聘擔當云南省政府財務顧問，中銀國際擔當陜西省資產重組顧問。