中證資訊 徐輝

　　　觀察近期市場，可以發(fā)現(xiàn)隨著股指點位的上升，市場的變化也相當明顯。綜合各方面因素，筆者認為當前市場處于一個相當敏感的位置，投資者操作的要點仍是看空不做空------簡單而言就是持有股票。此外，關注核心股發(fā)出的信號，這可以使我們提前覺察市場未來動向。

　　與前一階段相對，當前市場的變化是明顯的。首先，股指的日振幅顯著放大。新年后，滬綜指的日振幅平均在2%以上，其中1月5日的振幅達到3.44%；其次，市場熱點風向在變，核心股似成市場拖累。新增資金的注意力似乎由最初的核心股，開始轉向細分行業(yè)的具體個股上。比如，煙臺萬華的大幅漲升，南方匯通近期出現(xiàn)的連續(xù)四個漲停等等。而與此相對的是，核心資產股如長江電力、寶鋼股份、中國石化和中國聯(lián)通卻走勢疲軟，市場現(xiàn)在擔心的是，核心資產股會否成為市場的拖累？

　　那么，市場的這些變化說明了什么呢？

　　首先，目前市場正處于猶豫階段。投資大師說過，行情在絕望中產生，在猶豫中上行，在快樂中死亡。股指震蕩、成交放量都意味著目前市場的分歧在逐漸加大，但市場應該還沒有到瘋狂的地步。

　　其次，盡管市場似乎有進入個股全線補漲的階段，但核心股仍是重心所在。從近兩日的情況來看，空調類股票如哈空調、美菱電器、科龍電器出現(xiàn)補漲行情，此外，ST股票也開始活躍。但是，我們應該看到的是，本輪行情由核心股而起，不出意外的話，其必由核心股而終。所以，核心股仍是市場重心所在，也是投資者觀察、判斷行情持續(xù)性的關鍵所在。

　　最后，關于點位和時間的判斷。值得注意的是，當前市場所處的點位相當敏感。因為從2002年起，市場每一輪反彈的高度都受制于25%的漲幅。如2002年的6·24行情，2003年的4·16行情，高點均定格在這個百分比上。當前從1307點算起，1634點就是25%漲幅對應的點位。另外，從時間來分析，2月17日前后應當是一個重要時間窗口。

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