遠(yuǎn)征華意壓縮 張海資本夢想再膨脹 見習(xí)記者 李進(jìn) 景德鎮(zhèn)報道
健力寶跨行業(yè)收購華意壓縮，據(jù)稱并不會置換進(jìn)其飲料業(yè)務(wù)；而景德鎮(zhèn)的一位官員評價，“賣掉一個最近效益不太好的華意，同時得到一個2億的投資，應(yīng)該說景德鎮(zhèn)這個交易比較劃算�！�
連續(xù)兩天停牌，華意壓縮（000404.SZ）終于在周五（1月9日）披露了大股東華意電器總公司被健力寶等三家企業(yè)收購的消息。
同一天，華意壓縮的廠房里，工人們依舊有條不紊地操縱著機(jī)器，似乎沒有人意識到這起收購將給他們帶來怎樣的影響。
隨著最后一家上市公司中國高科（600730.SH）控制權(quán)的改變，凱地系也漸漸從資本市場上淡出，但作為原先凱地的執(zhí)掌者———接近而立之年的張海并沒有因此而停止腳步。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次收購華意壓縮表明張海重新殺回資本市場。
在收購當(dāng)天張海表示，此次收購旨在做強華意，通過體制、機(jī)制轉(zhuǎn)換，讓華意朝良性方向發(fā)展。健力寶董秘紀(jì)治也稱，健力寶方面不會將飲料和壓縮機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)置換。
收購三方的背后
2003年的最后一天，景德鎮(zhèn)市國資委和健力寶方面簽署了關(guān)于華意電器總公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
協(xié)議具體內(nèi)容是景德鎮(zhèn)國資委將持有的華意電器總公司的100％股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給中國華意控股有限公司（簡稱“華意控股”）、三水市健力寶健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡稱“健力寶投資”）及景德鎮(zhèn)市匯和工貿(mào)有限公司（簡稱“景德鎮(zhèn)匯和工貿(mào)”）三家公司，上述三方受讓股權(quán)的比例分別為45％、40％、15％。
此前，健力寶集團(tuán)董事會秘書紀(jì)治曾向本報記者透露，受讓股權(quán)將為“三家公司”，其中除了健力寶外其中有一家是“海外投資者”。
如果稍加對照的話，注冊在英屬維爾京群島的中國華意控股將是紀(jì)提及的“海外投資者”。
華意壓縮的公告稱，“中國華意控股成立于2003年，注冊資本5萬美元，公司股東為江達(dá)明一人，江達(dá)明現(xiàn)任廣東健力寶集團(tuán)有限公司執(zhí)行總裁�！�
“中國華意控股是專門為了收購而設(shè)立的�！币晃唤佑|華意高層的人士透露。
按照紀(jì)的說法，健力寶方面的代表者將是健力寶投資。那么健力寶投資是什么背景呢？
華意壓縮1月9日的公告稱，健力寶投資有限公司的大股東三水市正天科技投資（簡稱“三水正天投資”）有限公司持有其90％的股份，實際控制人為葉選生。
據(jù)本報記者調(diào)查，三水正天投資的實際控制人為葉選基而非公告稱的“葉選生”。葉的另一個身份是廣東健力寶控股集團(tuán)董事長。
事實上，這個神秘的三水正天投資正是健力寶集團(tuán)的實際控制者，它持有健力寶飲料廠90％的股份，另外10％由自然人張海持有。而健力寶飲料廠以持有75％股權(quán)控制著健力寶集團(tuán)。
追溯三水正天投資的背后，是三個自然人，除張海外，另兩個是葉紅漢和祝維沙，前者的身份是健力寶集團(tuán)的董事兼營運總裁，后者是與張海屢次合作的裕興電腦董事長兼總裁。
這樣看來，健力寶方面最終以持有85％的股權(quán)控制著華意電器總公司。
需要提及的是，華意電器總公司的另外15％股權(quán)將由一家景德鎮(zhèn)匯和工貿(mào)受讓，華意的公告這樣介紹這家公司，法定代表人為江顯升，注冊資本50萬，經(jīng)營范圍為陶瓷生產(chǎn)、木竹制品加工、國內(nèi)貿(mào)易。
一家注冊資本僅僅為50萬的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)為什么能夠參與對這家江西省第二大企業(yè)的收購？
紀(jì)治的解釋是，參與收購的第三方是“華意現(xiàn)有的管理團(tuán)隊”。
本報記者在景德鎮(zhèn)實地采訪時，一位了解收購過程的政府官員亦向記者證實了這一點。
“這或許算是給曾經(jīng)為華意發(fā)展過程中努力的人一種補償吧�！�
張海的資本意圖
此次收購另一個值得關(guān)注的問題便是價格問題。
華意公告稱，“轉(zhuǎn)讓價格擬以廣東恒信德律會計師事務(wù)所對華意電器總公司2003年6月30日的評估結(jié)果為主要依據(jù)。若華意電器總公司經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)為負(fù)值，則受讓方在承擔(dān)全部債務(wù)的前提下以零轉(zhuǎn)讓金受讓；若經(jīng)評估后的凈資產(chǎn)為正值，則以凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)另行商定轉(zhuǎn)讓金�！�
記者從非正式渠道了解到兩個具體數(shù)目。
華意的員工間普遍流傳著“健力寶花了3個億收購了華意”的說法，該數(shù)目未得到華意方面證實。
與3個億的說法比較契合的是，根據(jù)華意壓縮2003年12月12日的公告，截至2003年11月，公司大股東華意電器占用的上市公司資金仍然有2.8億余元，健力寶方面進(jìn)來以后，處理這部分債務(wù)顯然是一個至關(guān)重要的問題。
對此，紀(jì)治表示，既然收購了總公司，債務(wù)肯定也在其中，但要等到收購?fù)暌院�，三方一塊討論解決對上市公司的還款問題。
坊間流傳的另外一個數(shù)字則顯得比較具體，“健力寶股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓價格約為10607萬”，該數(shù)目還曾出現(xiàn)在《江西日報》對此次收購的報道上。
“流傳多個價格的原因無非是站的立場不同�！奔o(jì)治這樣解釋，但他亦沒有透露具體數(shù)額，只是表示將以最終評估結(jié)果為準(zhǔn)。
值得注意的是，從2003年12月30日的公告中可得知，華意壓縮選擇了這個時候“擬計提1.07億的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”，昆侖證券的黃碩認(rèn)為“提巨額減值準(zhǔn)備的時間和收購發(fā)生的時間真是天衣無縫，而二級市場的表現(xiàn)也頗值得回味”。
記者了解到健力寶和華意方面的最早接觸是2003年8月28日，這一天景德鎮(zhèn)市市長助理亓丕華與健力寶集團(tuán)副總裁就收購事宜進(jìn)行了具體磋商。據(jù)了解，亓正是此次收購的政府方面的具體操作者。
“從華意壓縮的K線圖我們可以看出有二級市場操作的痕跡，但無法確定主力來自何方。”一位近期比較關(guān)注華意壓縮的分析師指出。
與之對應(yīng)的是，張海曾聲稱“對二級市場不懂也不屑一顧”。
與此同時，由于此次收購的股權(quán)超過監(jiān)管部門的30％的要約收購上限，健力寶方面表示已經(jīng)向有關(guān)部門申請豁免要約收購，目前正在等待批復(fù)過程中。
關(guān)于此次健力寶的收購意圖，紀(jì)治表示是健力寶看中華意電器壓縮機(jī)的產(chǎn)量和所占的市場份額。
海通證券的顧青卻認(rèn)為健力寶的最大動機(jī)是看重華意壓縮這個殼資源。
景德鎮(zhèn)的算盤
“賣掉一個最近效益不太好的華意，同時得到一個2億的投資，應(yīng)該說景德鎮(zhèn)這個交易比較劃算�！本暗骆�(zhèn)市的一位官員如此評價此次收購。
他所說的2億元投資是指健力寶將在景德鎮(zhèn)投資建立一個健康產(chǎn)業(yè)園。按照協(xié)議，健力寶將在景德鎮(zhèn)先后投資不低于1.98億用于這個項目，華意方面的說法稱，“該園建成后，將新增產(chǎn)值12億，等于再造一個華意電器”。
據(jù)了解，華意有意將景德鎮(zhèn)的這個健康產(chǎn)業(yè)園打造成“一個以江西為中心的區(qū)域性茶飲料生產(chǎn)基地”。
收購?fù)?80萬左右產(chǎn)能的浙江加西貝拉后，華意成為全國最大的壓縮機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，但是華意電器的景況并不好，從華意壓縮的業(yè)績我們可以管中窺豹。
根據(jù)華意壓縮的公告，上市公司2003前三個季度虧損1624萬，去年全年的虧損在所難免。
與之相應(yīng)的是，整個壓縮機(jī)行業(yè)的不景氣。
據(jù)了解，由于壓縮機(jī)市場供過于求和生產(chǎn)企業(yè)間的價格戰(zhàn)，從2002年中期開始壓縮機(jī)的價格不斷下跌；在同一時間內(nèi)，壓縮機(jī)原料成本卻大幅度上漲。據(jù)統(tǒng)計，一年多來，壓縮機(jī)成本平均增長了30％左右，而去年上半年的海灣戰(zhàn)爭帶來的石油價格上漲以及非典所帶來的影響，導(dǎo)致了許多壓縮機(jī)生產(chǎn)廠商出現(xiàn)了虧損局面。
十六屆三中全會后，國有企業(yè)改制的步伐加快，素有瓷都之稱的景德鎮(zhèn)正好“抓住機(jī)會，加大招商引資力度，加快國企改革”，將華意電器賣掉，順利實現(xiàn)國有資產(chǎn)的退出。
據(jù)景德鎮(zhèn)市體制改革調(diào)研科詹科長介紹，政府之前確實和幾個買家有些接觸，最終選擇健力寶也是出于多方面的考慮。
關(guān)于收購華意壓縮，此前呼聲最高的莫過于現(xiàn)在顧雛軍旗下的科龍�？讫堉两袢耘f是華意壓縮的第二大股東。
在顧的收購版圖尚未完成時，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為華意壓縮將成為顧的下一個收購對象。
記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，顧此次喪失了一次絕好機(jī)會。一方面是科龍曾在江西南昌等地布局制冷業(yè)，另一方面，顧旗下的科龍冰箱的壓縮機(jī)部分來自華意，而顧新收購的美菱冰箱的壓縮機(jī)主要由華意壓縮所收購的浙江加西貝拉提供。
據(jù)接近當(dāng)?shù)卣邔拥娜耸客嘎�，�?dāng)時科龍收購華意壓縮未果，主要原因在于壓縮機(jī)是冰箱的上游產(chǎn)業(yè)，出于將來銷售渠道的多樣性以及保持公司在行業(yè)中的獨立性等原因考慮，當(dāng)?shù)卣辉溉A意壓縮被下游冰箱行業(yè)的科龍掌控，由此才有了健力寶半路殺出的機(jī)會。
科龍集團(tuán)整合傳媒部劉偉湘部長對此次收購不愿發(fā)表意見。
也有分析師認(rèn)為，顧持有華意22.73％的股權(quán)同樣可以為其在健力寶控制的華意壓縮中爭得一席之地。
圖：
健力寶控制華意壓縮示意圖圖形：美琦
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