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-外匯通研究部劉東亮
英國央行在2003年2月和7月分別降息25基點，降息后3.50%是英國1955年以來的最低利率
水平。2003年10月，英國央行貨幣政策委員會在年內首次有成員贊成加息，英國央行終于在11月6日跟隨澳大利亞央
行加息25基點。
2004年年初，英鎊仍是加息預期較大的貨幣之一。由于英國消費者信貸和火爆的房屋市場并未出現降溫
，英國央行在去年11月提升了未來兩年的通貨膨脹預期，英國央行認為在接下來的兩年里，英國通貨膨脹可能保持在2.5
%附近，這一評估高于先前的預估水平。去年8月，英國央行在通脹評估中預計2004年的平均通貨膨脹率為2.3%，2
005年上半年可能達到2.4%。
最近，英國對通脹數據的統計口徑進行了調整，改由核心消費者物價指數來衡量，這使得英國的通脹水平下
降到了2%左右，但這只是統計口徑的改變，并不表示通脹水平真的發生了這么大的下降。因此，從世界經濟轉暖有利于英國
經濟發展來考慮，在結合通脹水平和持續火暴的消費信貸來，英鎊利率在2004年將保持上升勢頭，年內將至少有2到3次
加息可能。
就年初來看，英國央行已經沒有再次加息的迫切壓力，上一次加息的效果也需要進一步觀察，但房屋市場未
能降溫將是一個問題，這使得英國央行在一季度可能會再次加息25點，至2004年底，英鎊利率有可能增至4.5%。
受利率影響，2003年英鎊走出了大幅震蕩上揚的態勢。在9月份之前，英鎊大起大落，于4月份見全年
低點1.5458，此后英鎊強勁上揚，在年底已開始沖擊1.80關口，并于2004年年初成功上破該關口。
預計在2004年，英鎊整體將繼續保持良好的上升態勢，年內有上試2.0關口的機會。隨著上半年美國
地緣政治環境的好轉，美元有可能發動一輪強勁的反彈，因此，英鎊在上半年應會出現一次大級別的調整，甚至不排除有跌向
1.70一線的可能。
從技術分析來看，英鎊正在運行大5浪的第三浪，目前，第三浪似仍未結束，上漲趨勢仍然保持，但從上漲
幅度以及技術指標來看，此輪上漲應已接近尾聲，上方空間可能已經有限，隨后將展開中線調整。至于上半年的大級別調整是
否由此引發，仍有待觀察，倘若中線調整完成后，英鎊無力重返1.80及創新高，則大級別調整可能將為期不遠。大級別調
整完成后，英鎊仍傾向繼續走高，但走勢或會出現大起大落。
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