國海證券研發中心 張永攀

　　　近日大盤上漲至1600點上方時出現了放量寬幅震蕩現象，上周五尾市快速跳水，上證指數跌回至1600點之下，周一經前市整理后尾市回升強勁有力，一舉將上周五失地全部收回，盤中股指和收盤股指雙雙創下反彈以來新高，攻擊形態顯露無遺。但筆者認為，股指短線反彈空間不大。

　　首先，經過持續近兩個月時間的反彈后，大盤升幅可觀，短線調整壓力已經開始顯現。一方面上證指數從1307點反彈回升以來，至周一收盤累計升幅已達到300余點。作為反彈的第一階段，其在時間和空間上都已經大大超出了市場的預期，這盡管也反映了市場強勢的一面，但不管怎樣，市場運行更多將以波浪形式出現，而很少一步到位；另一方面，由于目前上證指數已經接近去年高點1650點，1650點一線作為頸線壓力位，其在技術和心理層面均對反彈形成了強阻力，大盤反彈至此已如強弩之末，各方面因素決定了大盤在1600點上下確有休整之必要，上周五的放量下跌表明籌碼已經出現松動,而周一反彈主要是寶鋼一類大盤指標股發力所致，同時周一雖勉強創出新高，但周一反彈量卻不及上周五下跌量。

　　其次，盡管短線存在一定的技術性調整壓力，但2004年股指最高仍有望看高至1750點一線，也即最終可能會去挑戰2002年的反彈高點。春節前后可能展開的強勢震蕩，其調整范圍大致在1650點至1500點之間，時間可能維持20至30個交易日，當然強勢震蕩的過程同時也是市場機會孕育再發現的過程。鑒于此，近日在節前趁反彈逢高適量減倉套現，鎖定一部分利潤也許是很有必要的，同時對于調整也不必過于恐慌，因為這畢竟只是反彈上升途中一種短暫的休整，調整之后的上揚將更加有力。

　　總之，反彈第一階段可能已經進入尾聲，短線可適當注意風險。

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　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。