廣東金手指 王棟

　　編者按：今年熱點如何演繹無疑是投資者最關心的話題之一，本欄近期連續推出相關文章對此進行分析，方正證券關于“潛藍”板塊的推介相信已經讓不少投資者獲益。今日本欄嘉賓王棟的觀點頗有新意，他認為對熱點的把握應從資金的性質入手，他除繼續看好核心資產股外，還認為熱點多元化在今年同樣值得期待。

　　新年以來唯一的長陰之后，緊隨著的是更長實體的陽線，兩市的強勢可見一斑。新年市場最大的看點是熱點出現輪動。核心資產股、“潛藍”板塊、超跌股、小盤次新股紛紛登臺表演。這似乎預示著今年市場熱點的演繹可能有一個多元化的趨向。筆者認為，這些市場熱點之所以體現出不同風格，正是因為市場資金面供給出現了比較寬裕的局面，不同來源的資金在市場不同的板塊中活躍，而這一市場現象將決定后期的市場機會更加豐富，熱點運行節奏將和2003年產生較大差異。

　　核心資金是核心股的后盾

　　對于核心資產股誕生的原因在此無須多說，這可能已經成為市場眾人皆知的東西，基金和QFII共同創造了神話。基金作為目前市場最大的機構主力影響是無與倫比的，而QFII以其成熟的形象也獲得了市場的認可。在這樣的背景下，他們的投資標準成為大眾的投資標準一點也不值得奇怪。

　　現在的問題是，在2004年以基金和QFII為主的市場核心資金還強有力嗎？他們還會選核心資產股嗎？答案我想是肯定的。首先，大資金一旦選定一個目標，其運作應是一個長期的過程，目前市場剛剛出現了這種趨勢，核心資金想來不會放棄；其次，對于基金和QFII的實力則更不應懷疑，因此，沒有理由看空目前的核心資產股。歲末年初，藍籌股在中國石化、長江電力、中國聯通帶動下出現了一輪高潮行情，但是從整體市場量能來看，從各路主流資金介入這個板塊的程度來分析，藍籌股行情的真正高峰可能還遠遠沒有到來。

　　入市資金源流增多

　　繼續看多核心資產股并不等于說其他個股就一點機會都沒有了，2004年“二八現象”被打破同樣值得期待。因為進入2004年之后，市場的資金來源至少新增了以下幾方面：

　　1、社會資金。主要是受到股市獲利效應吸引而來，超過10萬億的居民儲蓄存款以及飛速壯大的私營企業是社會資金的源頭；2、券商資金。部分券商出了問題，還有為數不少的券商經營困難，但是這掩蓋不了券商這個二級市場最重要的機構投資者在困境中成長的現狀，券商總注冊資本金高達1000億以上，券商自有資金的杠桿效應、集合理財的重新實施、年終結賬的完成等都是券商可能重新回來的理由；3、私募集金，或者說是股市大戶的回流資金。這些資金2001年以前在市場相當活躍，在2002年和2003年流出市場旁觀行情的發展，這種性質的資金有相當一部分在市場中損失了，但是提前安全撤出的也不在少數，更要考慮到這些資金的運作者在金融、證券、企業界的影響力，這足以使他們可以運作的資金總量成為一個龐大的數字；4、境外游資。這種資金通過不明渠道進入包括證券、期貨市場的各種市場尋找套利機會，這已經得到了證實，不過到底有多少資金流入股市很難估計。

　　這樣的話，多元化的資金結構，各種資金的博弈，必將使行情在各個層面上發生變化，這種變化足以影響指數運行的節奏和市場熱點的起伏。

　　不同資金演繹不同熱點

　　最近一段時間開始活躍的超跌題材股如華意壓縮、廣西斯壯，次新股和科技股如上海貝嶺、長電科技等，應該可以排除是投資基金所��?/p>

　　從現在藍籌股被主流資金戰略性把持的現狀看，不同來源的資金對何種股票具有投資價值，完全可以有自己不同的結論。例如社會資金可能更加看好小盤次新股，因為股本的擴張伴隨著股票業績的同步增長，就是對這種股票未來價值的一種認可；還有如券商重倉股，最近就有海通證券重倉的南方匯通漲幅驚人，上海電氣也開始脫離底部。并不是所有的券商都無力參與二級市場，也不是所有的券商重倉股都是舊理念的產物。此外，QFII除了藍籌股之外，貫徹長期投資、分散投資和價值投資等特點將使其在新的一年里表現得比基金更具滲透力和影響力。

　　[鏈接] 2004年值得重點關注的幾類資金

　　資金類型 相應熱點

　　核心資金核心資產股,如中國石化、中國聯通等(主要是基金和QFII)

　　券商資金券商重倉股,典型的如南方匯通

　　社會資金營造波段性熱點,如重組題材股、科技股等

　　私募基金短平快型局部行情或者特立獨行的個股行情

　　境外游資其目的不同,可能參與的個股也不同

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