從本周一至周四，LME三個月期鋁基本維持在15900-1620美元區間振蕩整理。在上周五倫鋁在新年第一交易突破1600區間并再創新高1623美元之后。本周期價一直維持再新的一臺之上，從周一至周三輪鋁連續經過三天的回落調整，周三收報1600元，周四鋁價在基金買盤的大舉推動下度強勁拉升，收于1619美元。目前三個月期鋁的支撐位于1600美元，而主力位于1620美元，從目前的勢頭上看，周五極有可能對1620形成突破。從周線圖上看，三個月期鋁連續7周走出了七根紅線，并且在5周均線上獲得強力支撐，顯示較強的上漲勢頭。預計后市 仍然繼續向上突破。

　　本周滬鋁振蕩走高，上漲勢頭也極為強勁。受上周五倫鋁開盤強勁拉升的帶動，周一滬鋁全線大漲，并且成交量持倉量雙雙增加，明顯顯示出了資金增量入市的趨勢。周二維持高位振蕩，經過周三小幅度調整之后，周四多頭再度發力鋁價強勁上漲。周五跳空高開，主力合月0406一舉突破17000元整數大關，再創新高17050元。而后有所回落終盤收報16880元較周四收盤上漲160元。雖然今日開盤跳得太高，盤中經過一定的修正，總體上價格在高位表現比較穩定。從6月合約的周線圖上看，經過上漲的窄幅整理之后，本周在新的平臺上拉出一根略帶上引線光腳的中紅，最低價16400元，最高價17050元。漲幅650元，周五收盤價較上周五上漲了570元這也是10周以來的最大漲幅。本周滬鋁的總成交量為97250手，市場交易明顯比上周活躍。持倉量也較上周穩步增加。從本周滬鋁市場的整體形勢上看，市場再經過了上周的低迷之后，本周交易明顯活躍起來，并且多頭買性濃厚，積極介入有了地推高了價格，而空頭在市場濃厚的做多氛圍的籠罩下顯得蒼白無力。期價的強勁上漲并且持倉量成交量給于積極的配合，顯示出滬鋁牛氣逐濃，并且上漲空間已經被打開。技術面上的良好表現充分支持著我們對后市看好的信心。

　　在基本面上，美元的持續刷新低點仍然對基本金屬形成有力的支持。并且美國的經濟處在良好的運行狀態。美國股市周一收盤上揚,Nasdaq綜合股價指數升至近兩年來的高點，道瓊工業指數和標準普爾500指數也收至逾20個月來的最高位。美國供應管理協會(ISM)周二公布,12月非制造業指數為58.6,11月為60.1.此前市場預估為61.3。低于市場預期的經濟數據給昨晚整個市場的急跌提供了一個很好的借口。周邊市場方面，美國股市周二收高,Nasdaq指數報收于兩年來最高收位,道瓊工業指數收盤持平,因投資者預期即將到來的財報高峰期將傳來企業獲利堅穩的喜訊.。外匯市場上紐約美元兌歐元周二跌至紀錄新低。

　　在經濟增長的帶動下，2003年全球鋁消費繼續增長，前11個月的增幅為7.6%，消費量達到2247萬噸。但由于其主要用鋁行業如建筑業和汽車業在上半年也多處于衰退之中，大大降低了全球鋁消費增長水平，使得目前全球的鋁消費依舊需要改善。從目前整體情況看，目前宏觀經濟的復蘇使得整體基金屬市場處于一個牛市氛圍濃厚環境之中，鋁價自然也同樣受到一定的影響。此外由于電力和原材料氧化鋁的價格較高，中國一些煉鋁廠可能于2004年削減產量，甚至有可能停產。一般來說，如果氧化鋁價格升至每噸人民幣4500元,許多煉鋁廠可能就會停產或減產，而目前現貨進口鋁價現已升至每噸4,300元左右，大大高于上月的3700-3800元。另外電力資源的緊張也給鋁價增加了支撐，國家發改委可能希望看到規模小和工藝過時的鋁廠停產，在之前國家發改委的一份報告中指出，采用淘汰的鋁電解自焙槽工藝的中國鋁廠總產能約為每年130萬噸。

　　綜合分析，鋁的技術面已經顯示出強勁的上漲勢頭。而基本面的表現也給予積極的配合。在04年的第一周顯得牛氣沖天，滬鋁新的一倫上漲行情正在拉動，上漲空間已被打開。所以筆者建議，操作上繼續維持多頭策略，止損在6月合約的16400元。

　　匯鑫期貨經紀有限公司研究發展部撰寫人：潘赤誠

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