新浪財經訊 由中國人民大學金融與證券研究所、野村證券有限公司、中國銀河證券公司、中國證券報共同主辦的第八屆(2004年度)中國資本論壇1月10日在人民大學進行，新浪財經做為獨家網絡支持媒體對本次論壇進行了全程直播。

　　會后，胡祖六答新浪財經問，以下為訪談全文。

　　新浪財經：您認為全流通是否是困擾當前中國股市的最重要的問題？

　　胡祖六：全流通的確是困擾當前中國資本的問題，但是我不會說是最重要的問題。一個成熟的運作良好的資本市場有一些基本的表現，透明度、公平性等等；當然，也會存在很多的問題，我們股市上有很多的問題可以通過全流通的解決來化解，對市場有很大的幫助，所以全流通是很重要的問題需要去解決。但是，我并不是說流程簡化，因為我們面對的問題是多種多樣的，解決這個問題之外，還有很多別的問題需要處理。比如說像透明度，透明度這是和信息披露這種東西，和很多的媒體都有非常重要的關系。

　　此外還有投資者的保護，金融產品的發展和推出，上市公司的指標、投資銀行、經紀公司的水平和操守，有很多的環節，但是流通問題肯定在目前來說，因為中國的特殊的國情和發展的歷史背景的話，是我個人認為是需要急需解決的重要問題之一。

　　新浪財經：請問國有股減持，是否會考慮QFII等外國投資機構來參與？

　　胡祖六：減持問題是因為我們以前的歷史原因造成的，國有股、法人股在整個的上市公司的比重很大，大概占到60%到70%。所以，不是說任何一個簡單的方式就能夠把所有的流通的問題解決，過去在媒體和市場爭論不休的就是怎么解決國有股減持和流通股定價問題，大家都在爭論不休這些具體的問題，好象也沒有一種錦囊妙計把所有的問題解決，因為規模很大，所以應該用很多不同的方法和途徑解決這個問題。

　　過去已經用過一些方式，如利用場外交易市場，利用大宗交易，利用戰略的出售，其中都有一點，就是考慮到盡最大程度的減少對我們目前公開市場即二級市場的沖擊。我覺得其中一個較好的方式就是吸引外國的投資者，特別是戰略投資者的加入，比如說像98年，讓我很吃驚的就是很多經濟學家沒有關注一個很重要的案例，像柯達公司，98年收購了我們國家大概有三四家膠卷廠，都是國有企業，大概出了13億美金，當時這個行業是非常不景氣，很多虧損非常嚴重，應該說都是瀕臨破產、崩潰的邊緣，但是柯達收購以后好多了。后來還有樂凱一家，其實樂凱也不錯，這是非常好的例子，畢竟一方面吸引了外國的投資、技術和管理，國有股也減持了，工人也沒有很多下崗，也沒有對公開市場有很多的壓力，這達到了國有股減持的目的。

　　還有就是最近像兩個禮拜之前，12月15號高盛公司幫助中銀香港減持了10%以上的國有股，按當時股價價值19億美元，一天減持的，股價也沒有出現大的波動。所以，不管用何種方式，一定要利用整個市場，按市場的定價來。

　　還有一個就是劃撥，把國有股劃撥為國有股資金，這一塊兒投資者多是長線投資，所以可以讓他們持有。

　　新浪財經：是否應該減持給QFII？

　　胡祖六：不是，是他們可以參加.現在的難題，一方面是國有股減持的壓力，一方面是二級市場承受不了，有很多的壓力，有很多的阻力，所以需要按多種方式去解決，QFII參與也是一種方式。

　　新浪財經：你認為股市是經濟晴雨表這個說法成立嗎？

　　胡祖六：股市應該是經濟晴雨表，但實際上這個表不完善，因為我們的股市還不成熟，規模比較小，所以股價也不是完全的百分之百反映這個面，不是很完美。

　　新浪財經：最后一個問題，你對中國2004年的資本市場做一個簡短的展望？

　　胡祖六：2003年我們的宏觀經濟確實表現的非常好，那么很多的上市的盈利預期也確實有上升的空間。此外宏觀經濟也非常的寬松，全球經濟的環境得到改善，全球的股市都在上揚，所以在2004年的中國的市場應該出現好的表現，有一個比較好的上升的空間。