450億美元放在任何一個(gè)國(guó)家都不是個(gè)小數(shù)字。如今就那么一轉(zhuǎn)手，它就從國(guó)家手中的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)立馬變成了中行和建行兩大商業(yè)銀行的資產(chǎn)。許多人心中陡然劃過(guò)一個(gè)大問(wèn)號(hào)，這樣的注資法對(duì)不對(duì)？

　　標(biāo)準(zhǔn)答案應(yīng)是“不確定”。因?yàn)榻Y(jié)果如何完全要看接下來(lái)的故事如何編寫。就好比給女兒的嫁妝，給對(duì)了還是錯(cuò)了，并不取決于當(dāng)時(shí)嫁妝的多少以及熱鬧幾何，而是取決于事后 的證明：女兒嫁了個(gè)什么樣的郎君，婚后的日子過(guò)的是不是紅火、喜慶等等。

　　回顧國(guó)有商業(yè)銀行的發(fā)展歷程，可謂飽經(jīng)滄桑；往前看，也還是一條充滿不確定性的航道。在不確定性的航道上玩轉(zhuǎn)國(guó)有銀行是公認(rèn)的中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變革的難題。不過(guò)，在不確定的航道上改革銀行有時(shí)不妨向小販學(xué)習(xí)。賣水果的小攤販，頗懂得注資、剝離、包裝之道。你看，他經(jīng)常會(huì)進(jìn)些新鮮水果，時(shí)不時(shí)地還要往水果上灑點(diǎn)水什么的，他還會(huì)將爛水果及時(shí)摘除，將好水果與壞水果分出來(lái)，分別去賣，遠(yuǎn)比好壞混在一起賣出好價(jià)錢來(lái)。國(guó)有銀行變革不妨借鑒。

　　這可能正是眼下鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的450億美元注資之全本故事的主要情節(jié)。也就是說(shuō)，給兩大國(guó)有商業(yè)銀行注資只是第一步；接下來(lái)，剝離不良資產(chǎn)、財(cái)務(wù)重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、上市乃至成立存款再保險(xiǎn)公司等中國(guó)商業(yè)銀行變革系列進(jìn)行曲將響個(gè)不停。

　　果真如此，幾乎被公認(rèn)為中國(guó)加入世貿(mào)組織后面臨最大挑戰(zhàn)的金融業(yè)邁出了改革的一大步，幾乎被公認(rèn)為最難解決的中國(guó)商業(yè)銀行的問(wèn)題有望在今后幾年中得到很大的解決。

　　果真如此，則稱得上是歷史性的突破，450億美元又算得了什么！

　　也就是說(shuō)，450億美元的意義完全取決于是“輸血”還是“造血”。兩者的作用和意義完全不同。

　　如果只是簡(jiǎn)單的注資，用于國(guó)有商業(yè)銀行的“輸血”，而不是給兩大國(guó)有商業(yè)銀行注入任何新的造血功能的話，則450億美元注資的結(jié)果與打水漂無(wú)異。

　　但是，綜合各方面情況，更大的可能卻是：450億美元的注資只是一個(gè)開(kāi)始和起點(diǎn)，進(jìn)而要在商業(yè)銀行變革這條充滿著不確定性的航道上繼續(xù)快速揚(yáng)帆前行，這樣一來(lái)450億美元的費(fèi)用則不僅是必要的，也是合算的。

　　那么，注資450億美元會(huì)不會(huì)有負(fù)面的效果呢？應(yīng)該說(shuō)還是有的。一是可能導(dǎo)致行業(yè)的不公平。目前的注資行為相當(dāng)于金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策。本來(lái)，四大行中，建行和中行較優(yōu)，利潤(rùn)、管理、競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)于工行和農(nóng)行，呆壞賬則相對(duì)更低，但現(xiàn)在政府不管弱者、反援手強(qiáng)者，必使強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者仍弱，加劇行業(yè)天平的傾斜。同時(shí)，四大行股份化提速，對(duì)于新興股份制商業(yè)銀行以及呼吁中的民營(yíng)銀行來(lái)說(shuō)亦有壓力，他們的機(jī)會(huì)相對(duì)更少了。

　　二是可能導(dǎo)致宏觀政策的順周期調(diào)節(jié)。2003年，央行扮演了給中國(guó)經(jīng)濟(jì)潑涼水的主角，但是，眼下大舉注資商業(yè)銀行帶來(lái)的卻一定是助推經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。雖說(shuō)要求兩大行貸款規(guī)模不得因此突破，但實(shí)際上的宏觀擴(kuò)張效應(yīng)必然出現(xiàn)，再考慮東北正欲試行的名為內(nèi)外資并稅實(shí)際減稅的政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)看來(lái)要火上澆油了。

　　三是注資帶來(lái)的新的治理結(jié)構(gòu)的有效性值得商榷。出資人一家攜兩家國(guó)有商業(yè)銀行，這如何有利于中國(guó)商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，如何有利商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的完善？此外，作為出資人，其權(quán)利、義務(wù)并無(wú)像《國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理?xiàng)l例》之類的法律的明文規(guī)定，亦將帶來(lái)許多不確定性。

　　不過(guò)，所有這些，對(duì)于外資步步緊逼、危機(jī)暗布的國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，已不能求全責(zé)備。最重要的，是贏得時(shí)間，趕緊往前走，從不確定性的航道駛向規(guī)范、合理、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力希望的彼岸！

　　作者：本報(bào)特約評(píng)論員趙曉