借加拿大股市暗渡中國： “賭王”和“鉆石大王”門生陳德源的綠色財富路
本報記者 余明 實習生 李蕾 上海報道
“我成功過，也失敗過。”陳德源淡淡地說。
30歲出頭時，陳德源放棄管理著上千人的“金領”職位，離開“賭王”何鴻燊和“鉆石大王”鄭裕彤，開始闖蕩自己的事業；37歲時，陳德源生意失敗，變得一無所有；42歲，陳德源再度白手起家，如今，他已是加拿大上市公司嘉漢林業國際有限公司董事長兼首席執行官，而嘉漢林業現在是北半球最大的私人專業林業公司，資產超過20億港元。而陳德源作為嘉漢林業的發起人之一，擁有絕對的控股地位。
時下，陳德源正準備陳倉暗渡，分拆其在內地的業務在香港上市。
而在此之前，陳德源早已巧妙地把在內地的林業業務，曲線到加拿大上市了。
“賭王”和“鉆石大王”的門生
1980年起，年僅28歲的陳德源就任珍寶海鮮舫秘書，相當于公司首席行政主任。而這個海鮮舫的董事長是澳門“賭王”何鴻燊，總經理則是香港“鉆石大王”鄭裕彤。
富豪們把這個海鮮舫交給陳德源打理。他如魚得水，使得珍寶海鮮舫成為當時香港最大的海鮮舫。
信心于自己對國際資本市場以及內地市場的了解，1984年，陳離開珍寶海鮮舫，開始合資創辦項目融資顧問有限公司，大做融資項目。
陳的第一筆生意就是為興建深圳富臨酒店融資3900萬美元，從中賺到了他的第一桶金———20萬美元。
然而，在1989年，陳的事業遭受了毀滅性的打擊，項目融資工作陷于停頓，顧問公司隨之坍塌。
陳陷入事業中的第一次低潮。
暗渡陳倉
一個偶然的機會，陳遇上了十年未見的朋友潘家杰，并因此而改變了他的人生軌跡，開始涉足內地的林業。
潘家杰早年在廣東省林業廳下屬單位的培訓部門工作，在業內擁有良好的人際圈。在與潘的談話間，陳得知中國政府計劃將人工林對外資開放，便萌發了做林業的念頭。隨后的一年里，陳德源到廣東、廣西、江西等地調查，發現當時的林業模式“還沒商業化，只是從生態上考慮，將種樹和用樹相分離�！�
此時，陳敏感的商業神經感到了機會，“種樹——賣樹——贏利”的三部曲開始在他眼前中浮現。隨即，他在廣東河源開始實踐自己的三步曲，希望實現綠色的財富夢——在當時各種投資熱中，林業并不被各路投資者看好，在當時中國內地，陳的投資舉動可謂與眾不同。
“我的資產就是樹�！标惻d奮地闡釋自己的資產理念：速生豐產林每年會增長12％—13％，桉樹5年一個周期，期間資產不會貶值。沒有定單不砍伐，樹木繼續生長，資產還會繼續增加，沒有積壓存貨的問題。
然而，不容陳忽視的一個事實是：林業投資需要大量長期投資，回報周期長。項目運作一段時間后，陳面臨著資金嚴重匱乏的困境———陳需要為自己做一次融資顧問。
在當時的香港資本市場上，創業板還沒成立，主板沒有一家從事林業的企業。像嘉漢林業這樣新成立的小公司，即使有很好的前景預期，但在香港上市融資的機會也相當渺茫。
陳把眼光投到美洲和歐洲資本市場。他發現加拿大有很多林業類的上市公司。最終，陳鎖定多倫多證券交易所。
但新的問題又出現了。
林地業務需要5到6年的時間，才可能成熟起來，剛成立的企業怎樣越過這段時間，把業績做好以便上市？陳深入研究了國外市場和國內市場，決定先讓嘉漢林業做木材貿易，進口木材�！斑@樣，我們就可以開始起步上市了�！标惖略凑f。
嘉漢林業的銷售額很快就達到了幾百萬美元。最終，于1994年嘉漢林業以林木貿易公司的身份在多倫多交易所掛牌交易。
同時，嘉漢林業的林地建設開始了。1995年10月，嘉漢林業獲準在多倫多主板上市。6個月以后，嘉漢林業獲得一批基金公司的青睞。由此，嘉漢林業共籌集了近500萬美元。
自從轉戰到主板之后，嘉漢林業的籌資渠道變得暢通了。1996年，嘉漢林業原計劃籌資1500萬美元，最后實際籌資超過2000萬美元。業績也明顯好轉，股價從剛上市時的0.6加元，上升到1997年12月31日收盤每股3.7加元。
陳的事業開始蒸蒸日上。
絕處逢生
然而，人算不如天算。1997年金融風暴肆虐東南亞，陳再次面臨嚴峻考驗。到1998年，嘉漢林業的股價，在短短一年時間內，從1997年12月31日的3.7加元，下降到了1加元附近。
但是，第一年種的林木還要繼續追加投入，陳德源希望將業務擴張到林業下游產業，嘉漢林業的資金再度吃緊。
但這次困境沒有使陳德源重蹈第一次生意失敗的覆轍———陳已經有所計劃了。
陳德源想到了可轉換債券和貸款，并兵分兩路。
當時陳的一位朋友，剛創立了一家資產達3億美元的投資基金。在陳的游說下，該基金購買了嘉漢林業2000萬美元可轉換債券。這次可轉換債券的發行很成功，使嘉漢林業成為亞洲金融風暴以后，主業在亞洲，而又從加拿大股票市場上籌到資金的3家企業之一。
可轉換債券的成功發行，使得陳德源舒了一口氣。但是在貸款上，遠沒那么簡單。
嘉漢林業雖在加拿大上市，但其主業卻在中國內地，加拿大銀行對其在中國使用的貸款難以監管，因此，嘉漢林業在加拿大銀行貸款非常困難。
另外一方面，國內專業的林業公司非常少，中國商業銀行對林業服務企業了解不多。因此，嘉漢林業在內地的融資也很困難。
在中外商業銀行那里都得不到支持，“山不轉路轉”，陳德源只能另謀出路。
“我們做的是林業，是環保事業。”陳德源很快就想到了各種類型的發展銀行，如世界銀行、亞洲發展銀行都有相關的林業、農業的貸款支持。陳德源開始接觸這些發展銀行。
最后，在世界銀行的牽頭下，陳德源獲得了荷蘭銀行、德國銀行等多家國際金融機構的5800萬美元貸款。
陳德源的林業由此得到迅速發展，造林面積不斷擴大。2002年，嘉漢林業已經擁有營林規模達到了20萬公頃，每年產出500萬立方米的木材。
回歸香港
1994年陳德源離開香港的時候，嘉漢林業的年收入只有區區400萬美元，2002年嘉漢林業的年收入已達到1.3億美元。
嘉漢林業的人工林在國內迅速發展，而目前國內的人工林地的主要用途是：一是建材，二是造紙。隨著房地產市場的迅速發展，建材用木材需求量也快速增長。而造紙用林木也是中國具有很大發展空間的新興市場。根據中國造紙協會的調查，中國25％的紙張用木材做成，75％的紙張用草和甘蔗渣做成。因此，用人工林材作為造紙的原材料，有很大的前景。
由于對內地市場充滿信心，嘉漢林業大規模地營造人工林�！拔覀兊牧帜緮盗棵磕暝鲩L50％—60％�！标惖略凑f。
現在，陳德源有意重返香港資本市場，將嘉漢林業的中國部分業務分拆到香港上市。陳德源的想法是，2004年將嘉漢林業的全資子公司Sino－Wood在香港上市，募集1億美元左右資金，擴大嘉漢林業在大陸的業務。
陳德源估計，在香港的首次公開發行（IPO）中，Sino－Wood可能會出售25％－30％的股票。
談到何時會在香港IPO，陳德源謹慎地說：“在事情沒有百分之百把握之前，我不想多說。但可以肯定的是，我們將繼續投資中國，我們的業務還會不斷擴大。”
圖：
陳德源
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