昨天是上證50指數正式發布滿1周的日子。5個交易日上證50指數連拉5陽,指數已經突破1100點大關,漲幅超過了10%。上證50迎來漂亮的開門紅。

　　漂亮50勾勒牛市畫卷

　　早在該指數發布編制規則的時候,市場就急不可待地欲為上證50戴上華爾街漂亮50的皇 冠,希望這場始于上世紀70年代初并持續到90年代末的美國藍籌股狂潮,也能在上證50身上重演,為目前正在掀起的藍籌股投資熱潮增添一把火。

　　盡管上海證交所在公布相關信息時極力避免對市場的引導傾向,自稱此次發布上證50指數的目的是為了構建起一個由上證綜指、上證180指數、上證50指數組成的三層金字塔型的指數結構。上證所有關人士也一再強調,在這個由全市場指數、投資標尺指數和優質大盤指數組成的指數系列中,最重要的還是作為投資標尺指數的上證180指數,其重要性是上證綜指和上證50指數無法替代的,但是,市場顯然來不及理會這些,迫不及待地要為A股市場尋找漂亮50:先是博時基金在第四季度策略報告中提出漂亮50的概念,接著有中信證券與標準普爾將合作編制中信/標準普爾系列指數的消息公布,而國泰君安則面向大戶和機構推出組合寶產品,向投資者推薦一攬子行業藍籌股。

　　期間,不斷有股評文章通過對上世紀70年代初美國漂亮50的描述,來為市場勾勒一幅上證50的牛市畫卷:在上個世紀初70年代初,美國機構投資者在穩健原則的驅使下,逐步趨向于投資藍籌股。于是,IBM、雅芳、施樂、可口可樂、麥當勞、柯達等50只左右的大盤藍籌股受到青睞,成為當時美國股市的核心資產,被稱為漂亮50只。在此后一段時期,漂亮50開始飆升。上個世紀70年代初,漂亮50的平均市盈率達到41.9倍,是當時標準普爾500指數平均市盈率的兩倍多。

　　上證50眾望所歸

　　如此熱鬧的場面,印證了一些市場人士對上證50的評價:上海證交所選擇了一個合適的時間,公布了一個眾望所歸的指數產品。產生如此強烈的市場效果也就不足為奇了。

　　只要看一看去年年末的藍籌股令人咋舌的表現,就可知上證50的發布是多么的適逢其時。

　　上市不久的長江電力一躍成為了藍籌股的領頭羊；寶鋼股份輕松拿下7元關口,新高迭創；中國石化越過5元強阻力,勝利解放社保套牢籌碼中國聯通創下上市以來的天價……

　　去年以來,那些被基金納入核心資產的低價大盤藍籌股群體,擺脫了大盤下跌的陰影,走入獨立的穩定上升通道。有統計顯示,去年第三季度以來,基金重倉的前20名股票至今的平均漲幅已高達50%以上。特別是在去年末大盤爆發的一輪強勁反彈中,低價大盤藍籌股群體扮演了引領大盤升勢的作用。一時間,投資藍籌股群體成為受到市場普遍關注的投資理念。

　　只要看一看上證50的樣本數量和選樣方法,就可知上證50的發布是多么的眾望所歸。

　　50只樣本股數量正好與美國漂亮50不謀而合,令人產生無限遐想；將規模和流動性作為選樣標準,在上證180指數樣本股的范圍內進行選擇,確保了目前所有的熱門大盤藍籌股都能入選其中。

　　核心資產爭入上證50

　　如果有朝一日上證50真的成為基金核心資產的市場基準,那么,能否進入上證50,對目前的基金核心資產來說,就是一件性命交關的事情。

　　早在上證50樣本股公布前,市場研究人士已經根據上證所先前公布的指數編制原則對樣本股進行了預測,分別排列出流通市值前50名的上市公司和成交金額排名前60位的上市公司名單。為此,記者特地將兩份名單與上證50樣本股進行對照,結果發現了一些有趣的情況:

　　首先,流通市值與成交額均未進入排名,卻入選上證50樣本股的上市公司有4家。它們分別是海南航空、安陽鋼鐵、金杯汽車和內蒙華電等。

　　其次,流通市值與成交額均進入排名,卻仍未能入選上證50樣本股的上市公司也有4家,分別是齊魯石化、武鋼股份、福耀玻璃和山東鋁業等。

　　上證50的選樣方法是,根據流通市值、成交金額對股票進行綜合排名,原則上挑選排名前50名的股票組成樣本,但市場表現異常,并經專家委員會認定不宜作為樣本的股票除外。

　　上證50遐想無限

　　上證50剛剛誕生一周,但市場已經展開了想象的翅膀,各類判斷和預測紛紛出臺。

　　最有想象力的預測是:美國股市大盤股的平均市盈率始終高于市場平均市盈率,比值在1.2至1.8之間。而我國A股市場則相反,兩者的比值一直在0.5至0.8區間內運行。兩組數據的巨大反差,預示著國內大盤股的平均定位至少還有50%的上升空間。

　　最有說服力的判斷是:實際統計數據和企業估值模型都證明了中國已經具備產生中國的漂亮50的基礎,而投資者結構和理念的深刻變革促使市場格局轉化,使那些屬于行業龍頭、具有大的總股本和流通股本、并有良好業績增長歷史的公司最可能成為中國的漂亮50。

　　最具煽動性的觀點是:上證50樣本股市值較大,任何機構購買相當數量也不會擾亂市場,你也不必擔心一時買到了高點,因為這些股票未來將被證實是成長股,現在支付的價格遲早會被證明是物有所值。

　　無論這些預測準確與否,有一點是肯定的,即與上證180一樣,上證50不久將會成為基金的標的物,產生諸如天同180指數基金、華安180指數增強型基金的50指數基金,引導市場資金向上證50聚集,凸現藍籌股價值。而一些市場人士想得更遠,希望上證50的推出,是市場即將推出股指期貨等金融衍生產品的前奏,至少可以為股指期貨的推出奠定堅實的基礎。上證50意味深長。

　　作者：記者 張煒