本報記者 李東平

　　民生銀行（600016）發行H股的步伐又邁進了一步。昨日召開的2004年第一次臨時股東大會上，公司H股發行上市方案獲得一致通過，一并獲得通過的還有公司發行H股募集資金使用及投向可行性分析。發行H股后，獲得資金支持的民生銀行將更具市場競爭力。

　　據悉，此次發行H股募集資金將主要用于補充民生銀行資本金，增強抗風險能力。一部分用于新設機構的營運資金，依據《商業銀行法》規定，根據公司機構建設規劃，需要撥付新設機構營運資金約占48％；另一部分用于購建固定資產及科研發展項目，購置營業用房和投入“八大系統”等科技項目，以提高公司現代化服務手段和改善辦公條件，合計投入約占52％。

　　為充分利用資金，提高募集資金的使用效率，公司決定所有募集資金包括撥付分支行的營運資金和尚未形成固定資產形態的資金都將投入資金營運，主要用于貸款、資金拆借、國債投資等方面。

　　發行初步計劃于2004年內完成，具體發行時間需視國際資本市場狀況和審批進展情況決定。據悉今年起，國內將對上市銀行資本充足率實行按季考核，上市銀行的資本充足率必須在所有時點上滿足8%的最低要求，其中核心資本充足率必須達到4%。

　　市場人士分析，在條件具備的情況下，民生銀發行H股應該較快。民生銀行作為一家新興的商業銀行，沒有歷史包袱，壞賬始終控制在較低水平，這些都將成為受海外投資者青睞的因素，其H股發行價未必低于A股股價。而民生銀行如果作為第一家海外上市的中國本土銀行，對于海外投資者具有“稀缺價值”，這一“首發優勢”將成為民生銀行此次海外融資之舉的成功保障。

　　此次發行方式以香港公開發售及國際配售相結合。本次發行后H股所占總股本的目標比例(不包括超額配售部分)不超過20%。

　　在民生銀行準備海外募資之際，央行放開了商業銀行發行次級債的限制，而民生銀行仍然堅持H股市場籌資計劃。該行認為發行H股利于銀行的穩健擴張，以及維護股東的長遠利益，民生銀行承諾盡量維護流通股股東的利益。但由于目前的監管框架和國內對A股股東的“補償”方案沒有先例，除盡量爭取H股獲得較高發行價格外，民生銀行要對A股“補償”具有困難。

　　據悉，民生銀行日前在董事會公告中已經明確了2003年的分配政策：H股股東不參與2003年的紅利分配，不管登記日之前或者登記日之后，這對A股股東來說，是一個利好。

　　點評：市場行情轉好，上市公司再融資又成了“香饃饃”。民生銀行借發行H股的消息，本周三天之內升幅達到了15.5%，民生轉債轉股后也收益匪淺。還記得不久前，市場天寒地凍時，招商銀行推出百億轉債議案掀起了軒然大波，其股票一路不停地跌下去，股民怨聲載道，叫苦連天。看來，事物都沒有絕對的好與不好，只看適時不適時。這正是：順民意則旺，逆民意則殆。