潛藍(lán)定義:它們普遍具有以下一個(gè)或幾個(gè)特征:1、股價(jià)在2003年漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主流藍(lán)籌,甚至仍然處于長(zhǎng)期的下跌通道中；2、公司基本面隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,或者國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)而有望在2004年出現(xiàn)明顯改觀,進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的增長(zhǎng)階段；3、整體行業(yè)不景氣,但是上市公司本身為行業(yè)龍頭,在某些單項(xiàng)上具有壟斷特征。潛藍(lán)(潛在的藍(lán)籌股、有潛力的藍(lán)籌股)應(yīng)是這些個(gè)股最好的稱呼,它們是2004年股市的主宰,牛股將從中誕生。

　　在過去的2003年,市場(chǎng)倡導(dǎo)的價(jià)值投資、績(jī)優(yōu)藍(lán)籌、行業(yè)成長(zhǎng)等投資理念受到市場(chǎng)廣泛認(rèn)同,使過去單純的坐莊模式成為非主流的盈利模式,市場(chǎng)依據(jù)行業(yè)發(fā)展前景對(duì)股價(jià)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,不同行業(yè)之間的相對(duì)價(jià)值被重新排序。鋼鐵、石化、電力、汽車等領(lǐng)漲板塊、領(lǐng)漲股票的分布,基本上反映了帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)行業(yè)的分布格局。消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)的成長(zhǎng)性行業(yè)、正在復(fù)蘇的周期性行業(yè)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的防御性行業(yè)獲得了較好的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為,以上述行業(yè)為主導(dǎo)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情經(jīng)過一年的發(fā)展,相關(guān)個(gè)股經(jīng)歷了持續(xù)性的上漲,已經(jīng)基本上改變了長(zhǎng)期以來價(jià)值被低估的局面。

　　區(qū)別于2003年的鋼鐵、石化、電力、汽車等已經(jīng)得到市場(chǎng)開發(fā)的一線藍(lán)籌,我們認(rèn)為未來市場(chǎng)最大的投資機(jī)會(huì)將集中在目前尚沒有被市場(chǎng)充分重視的潛藍(lán)群體之中。目前我們將目光主要鎖定在以下幾個(gè)行業(yè)以及相關(guān)的龍頭品種上。

　　電子元器件行業(yè)

　　2003年第三季度,全球半導(dǎo)體芯片銷售額比上年同期劇增17.5%,呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,這種旺銷勢(shì)頭的延續(xù)將使2003年全年半導(dǎo)體芯片的銷售額增長(zhǎng)幅度超過10%。隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇,計(jì)算機(jī)及其外圍設(shè)備、通訊手機(jī)和無線通訊設(shè)備、新興消費(fèi)電子產(chǎn)品需求不斷增加,我國(guó)電子元器件行業(yè)也將進(jìn)入緩慢但堅(jiān)定的復(fù)蘇階段

　　在這樣背景下,具有相當(dāng)成本控制能力、行業(yè)地位突出、產(chǎn)能擴(kuò)張能力強(qiáng)的企業(yè)有望從中獲益,其業(yè)績(jī)會(huì)表現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。投資機(jī)會(huì)主要存在于新型平板顯示器件企業(yè)、集成電路企業(yè)以及元器件等領(lǐng)域的個(gè)別優(yōu)勢(shì)企業(yè),如京東方(000725)、法拉電子(600563)和生益科技(600183)。

　　粘膠纖維行業(yè)

　　我國(guó)粘膠行業(yè)生產(chǎn)集中度比較高,單廠平均生產(chǎn)規(guī)模已提高到2萬噸以上,已接近國(guó)際水平,西方國(guó)家粘膠纖維產(chǎn)量逐年降低,為我國(guó)粘膠長(zhǎng)絲出口提供空間。另一方面,國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格節(jié)節(jié)攀升,使得眾多下游棉紡生產(chǎn)廠家為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),不得不尋找棉花的替代品,從而部分棉纖維的需求源轉(zhuǎn)移到了粘膠纖維。

　　粘膠纖維和滌綸纖維價(jià)格上漲將使相關(guān)生產(chǎn)廠商明顯受益,直接增加企業(yè)的毛利空間。目前兩市粘膠行業(yè)共有8家上市公司,均有粘膠長(zhǎng)絲生產(chǎn)能力,其中新鄉(xiāng)化纖(000949)、南京化纖(600889)、山東海龍(000677)和吉林化纖(000420)具有較大的投資價(jià)值。

　　氮肥行業(yè)

　　2003年,我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近6年來首次全面上揚(yáng),糧食產(chǎn)業(yè)開始升溫。由于糧食價(jià)格與化肥價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,隨農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng),在未來一段時(shí)間我國(guó)化肥行業(yè)需求趨旺,從中受益較大的是氮肥中的尿素。

　　從行業(yè)投資的角度看,具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)好的大氮類公司特別是以天然氣為原料的公司以及走化肥、化工多元化發(fā)展道路的大中型氮肥公司值得看好,如云天化(600096)、瀘天化(000912)、四川美豐(000731)。

　　食品行業(yè)

　　中國(guó)食品工業(yè)身處全世界最大和最有潛力的市場(chǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是食品消費(fèi)增長(zhǎng)的直接因素,同時(shí),我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)也推動(dòng)了國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平的提高。結(jié)合我國(guó)資源優(yōu)勢(shì),食品工業(yè)中乳業(yè)及白酒等子行業(yè)的市場(chǎng)投資價(jià)值開始凸現(xiàn)。如五糧液(000858)、伊利股份(600887)。

　　造紙行業(yè)

　　2003年我國(guó)造紙業(yè)經(jīng)過了上半年的進(jìn)口紙漿漲價(jià)、進(jìn)口廢紙漲價(jià)等的影響以及面臨新聞紙反傾銷保護(hù)是否延續(xù)等的困擾與沖擊,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的巨大需求一如既往地拉動(dòng)著造紙行業(yè)繼續(xù)快速地增長(zhǎng),大踏步前進(jìn)仍然是2004年中國(guó)造紙業(yè)的主旋律。

　　整體快速發(fā)展,業(yè)內(nèi)日趨分化是2003年的主要特征。這從已上市的20家紙業(yè)公司我們可以清楚地看到。預(yù)計(jì)行業(yè)的壟斷性在未來幾年將進(jìn)一步加劇,可重點(diǎn)關(guān)注晨鳴紙業(yè)(000488)、華泰股份(600308)。

　　另外,在2003年已經(jīng)有所表現(xiàn),但是未來業(yè)績(jī)?nèi)匀挥型�維持上升通道的港口、工程機(jī)械等板塊可以統(tǒng)稱為潛藍(lán)群體。我們?nèi)×怂{(lán)籌股中的30家有代表性的龍頭品種作為統(tǒng)計(jì)的樣本,其加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為18.16倍。而取潛藍(lán)群體中的20家有代表性的龍頭品種作為統(tǒng)計(jì)樣本,其加權(quán)平均動(dòng)態(tài)市盈率為19.22倍。因此兩者基本一致。綜合來看,我們認(rèn)為在新增機(jī)構(gòu)資金的眼里,從股價(jià)的歷史底部介入二線藍(lán)籌股,在未來行情中有更大的主動(dòng)權(quán)。

　　[鏈接] 潛藍(lán)部分代表個(gè)股

　　行業(yè)上市公司

　　電子元器件 京東方、法拉電子、生益科技

　　粘膠纖維 新鄉(xiāng)化纖、南京化纖、山東海龍、吉林化纖

　　氮肥 云天化、瀘天化、四川美豐

　　食品五糧液、伊梨股份

　　造紙 華泰股份、晨鳴紙業(yè)

　　其他中海發(fā)展、三一重工、中聯(lián)重科、中集集團(tuán)

　　本版作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒有利害關(guān)系。

　　本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn),僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

　　作者：方正證券 陳帆 方世群 高宇