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1月8日債市操作策略:關(guān)注基本面信號(hào)的變化

http://whmsebhyy.com 2004年01月08日 06:11 上海證券報(bào)網(wǎng)絡(luò)版

  周三國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)受資金面打壓大幅回落,成交量較周二有所增加。從盤(pán)面走勢(shì)看,浮息債和部分5年期以下券種與中長(zhǎng)期券種走勢(shì)出現(xiàn)分化。其中長(zhǎng)期券種跌幅最大,浮息債和部分收益率較高的中短期品種則較為抗跌。交易所中短期回購(gòu)平均利率水平大幅上升,顯示出短期資金面比較緊張。

  影響市場(chǎng)當(dāng)日走勢(shì)的直接因素還是TCL上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行,但發(fā)行結(jié)束后,根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)資金
面往往會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。因此,市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整后,后市有望止跌企穩(wěn)。

  但來(lái)自基本面的信號(hào)也需要特別注意。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的全國(guó)企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示:去年第四季度,企業(yè)景氣指數(shù)為136.0,分別比三季度和上年同期提高3.0和5.0點(diǎn)。表明企業(yè)內(nèi)在活力持續(xù)增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)進(jìn)一步得到鞏固。尤其令人關(guān)注的是,上市公司企業(yè)景氣水平高位攀升。上市公司企業(yè)景氣指數(shù)分別比三季度和上年同期提高5.2和10.1點(diǎn),為近年來(lái)最好水平,這將對(duì)明年股市持續(xù)回暖將形成有力支撐。而對(duì)于債市則有可能形成基本面和資金面的雙重威脅。另外,國(guó)際石油期貨為代表的資源類商品期貨價(jià)格近期不斷上升,進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)期貨價(jià)格的上升,令投資者對(duì)通脹壓力的擔(dān)心再度增強(qiáng)。

  在這種環(huán)境下,對(duì)于長(zhǎng)期券種應(yīng)該盡量地逢高減鎊,而對(duì)中短期債不宜輕易進(jìn)場(chǎng)搶反彈,最好等市場(chǎng)進(jìn)一步探明底部再進(jìn)行操作。






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