昨夜美國商務部公布，11月營建支出成長1.2%,創造歷史最高水平。但市場對此反應平淡，美元繼續保持弱勢。從市場的反映看，任何美元的利好消息最后都起到相反的作用。尤其是英鎊，自11月初1.66水平，到昨晚最高報出的1.8105，兩月間累計上漲逾9%。僅1月2日、5日兩天，英鎊對美元就上漲超過200點。雖然我們一直憂慮由于英鎊對歐元交叉匯率下跌引起的風險，但在短線的走勢中英鎊是當然的明星。

　　基本面方面對行情似乎有所提示，上周五，英國公布11月消費者信貸上升16億英鎊，個人貸款增加102.23億英鎊，表明了英國個人消費市場的旺盛需求。有報告指，英國房地產市場的成長為70年代以來的又一個高峰。同時英國12月制造業采購經理人指數為56，為1999年12月以來的最高。這些數據使得英鎊保持強勢有所依仗。更重要的在于，本周四英國央行將會公布2004年1月的利率政策，市場主流意志認為，英鎊即使不加息，也至少會保持目前對美元的利差以應對可能出現的通貨膨脹。昨日早間，英鎊在1.8050位置盤整，東京尾盤，英鎊跳空上漲，在1.8070-1.8090位置留下了20點的空間，并刷新了周一晚的紀錄，創造出1.8155的新高。在周四央行會議前，英鎊仍然有進一步上漲的可能。

　　歐元的盤面也為英鎊的上漲提供了助力。歐元周一晚測試1.2700阻力，在1.2696位置停住腳步。但昨日東京尾盤，歐元終于突破1.2700，走出1.2725新高。從盤中交投看，歐元在1.27位置沒有受到很強的阻力，因此在后幾日的交易中，歐元尋找新的運行空間將是必要的過程。

　　昨天早上日本財務省次官溝口善兵衛發表意見，表示政府將會采取措施防止日元的驟然波動，看來日本在近期再度大規模干預市場的可能性較大。早間美元對日元跌破106位置，最低報105.83。歐洲早盤，大批日資銀行如三井等在106.10位置拋售日元買入美元，有分析人士認為可能是得到了日本央行方面的默許或暗示。下午3：00左右，美元對日元跳升至日高106.38位置，隨之帶動了英鎊、歐元等小幅回落，可能就是受到了日資銀行拋售日元的影響，也不排除日本央行入市的可能。但本次若干預也應與2003的狂風暴雨式有所不同，由于日本經濟狀況不錯，日本方面可能更愿意看到美元對日元緩慢爬升，以免落人口實。我們建議投資者回避日元。(招商銀行總行外匯交易室)