消息人士透露，目前為上海地方社保機構理財?shù)娜�商已達10多家，管理的資金規(guī)模達數(shù)十億元，其中大鵬證券成為其最大的管理人。而在深圳，也有數(shù)家券商參與地方社保理財。在北京，有少數(shù)券商闖入了剛剛開啟的農保之門。成都、大連、福州的地方社保也有被券商啟動的苗頭。

　　本報記者 于凌波

　　雖然地方社保機構早已頻頻在資本市場上現(xiàn)身，但大多數(shù)地方社�；�金均對投資事宜三緘其口，而受托投資的券商也對此諱莫如深。記者經多方了解發(fā)現(xiàn)券商為地方社保理財已漸成氣候。

　　地方社保 悄悄上路

　　據(jù)了解，地方社保對外委托投資一般是通過旗下的獨立法人機構———企業(yè)年金中心進行。但由于全國各地地方社保發(fā)展層次參差不齊，地方社保管理體制也千差萬別，所以各地地方社保機構對委托投資的認識水平有很大的差距。更重要的是《企業(yè)年金管理辦法》還未有正式的定論，地方社保旗下企業(yè)年金的入市問題還未能擺上明面，所以已進行投資委托的地方社保都與受托券商簽訂了嚴格的保密協(xié)議，嚴禁將受托投資信息外傳。

　　知情人士透露，企業(yè)年金中心之所以低調運作的另一重要原因是企業(yè)年金中心工作人員多屬于于公務員，對外投資獲得的收益未建立有效的激勵體系，所以多數(shù)城市的企業(yè)年金中心寧愿死守銀行利息收入，也不愿對外投資冒風險。券商要爭取企業(yè)年金中心的投資委托，往往要打持久戰(zhàn)，經過數(shù)年的馬拉松式的談判才有可能敲出一塊金磚。

　　但即使是如此低調，市場還是從中發(fā)現(xiàn)了各地企業(yè)年金中心的運作行蹤。早有研究人士發(fā)現(xiàn)，海信電器去年半年報顯示,“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心東新平衡”以50萬股的持股量成為了該公司的第七大股東。桐君閣和上海航空的半年報中均出現(xiàn)了“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心”的身影。在桐君閣中,上海市企業(yè)年金發(fā)展中心持股30.67萬股,為其第八大股東；在上海航空中,上海市企業(yè)年金發(fā)展中心持股481.44萬股,為其第十大股東。此外,在浦發(fā)銀行2003年初增發(fā)時,上海市企業(yè)年金發(fā)展中心也現(xiàn)身其中,認購100萬股,投入資金845萬元。而在去年7月底國電電力可轉債的發(fā)行中,除了該發(fā)展中心外,參與的還有上海企業(yè)年金管理發(fā)展有限公司、深圳市企業(yè)年金管理中心。

　　據(jù)稱，這些披露的信息還只是冰山一角，真正的地方社保大主力還未正式露臉。預計2004年上市公司年報公布時，企業(yè)年金的身影還將不斷出現(xiàn)，特別是在許多核心資產的前十大流通股東中，地方企業(yè)年金中心將是一個越來越值得關注的角色。

　　比全國社�；�金還大的聚寶盆

　　雖然去年全國社�；�金進入證券市場時，資產管理人的選擇限定在基金管理公司，對券商而言不無尷尬。但了解地方社保的底細的券商卻認為，成為全國社�；�金管理人固然重要，但還有一個更大的聚寶盆———地方社保基金正在等待挖掘。

　　有券商向記者透露：企業(yè)年金市場將面臨爆炸式的增長。據(jù)悉，按照中國社會保障體系建設總體方案的要求，中國社會養(yǎng)老保險由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和個人儲蓄養(yǎng)老組成。截止到2000年底，中國企業(yè)年金覆蓋人員為560．33萬人，占國家基本養(yǎng)老保險參保人員的5．3％，參保企業(yè)16247家，企業(yè)年金積累基金總量為191．9億元，人均3425元；2002年中國年金類業(yè)務保費收入達到380億元。根據(jù)權威人士的預測，中國的企業(yè)年金已進入高速增長時期，預計未來三年將以每年1000億元人民幣的速度增長，到2010年其市場規(guī)模將達到1萬億元。這無疑是券商以及其它任何理財機構都不會忽視的市場。

　　有消息稱，2003年上海地方社保資金增長了數(shù)倍，對外投資的數(shù)額也水漲船高。而繼京滬深三地之后，成都、大連、福州等地的地方社保也有意進行對外投資嘗試，資本市場將又添一支生力軍。

　　政策尚需明朗

　　據(jù)悉，目前在資產管理領域已建立完善托管體系的券商較受地方社保機構的青睞，也較易獲得追加資金。據(jù)透露，目前為企業(yè)年金中心理財?shù)娜�商均與銀行簽定了《企業(yè)年金資產委托投資管理與托管理合同》，按嚴格的托管模式實施企業(yè)年金的投資運作。對此，有銀行托管部負責人稱，托管機制在穩(wěn)健型資產管理業(yè)務中起著舉足輕重的作用：通過托管人介入，使資產監(jiān)管權、所有權、使用權與保管權分離，銀行對投資過程實行實時監(jiān)控，委托人安全感大大增強。

　　雖然地方社保資金保值增值的內在需求十分迫切，也有大筆的資金儲備。但即使是建立了有效的托管機制，券商要想擴大為地方社保理財?shù)囊?guī)模還是難上加難，其中最重要的問題是，各地企業(yè)年金中心對投資證券市場和其它金融產品十分謹慎保守，每一筆追加投資都深思熟慮。只有經得起規(guī)范檢驗券商才能跨過嚴格篩選的高門檻。

　　企業(yè)年金投資大多定位于“高度安全、適度收益”。而券商基本上按照“因人而異，量體裁衣”的原則，為各地方社保機構謀求穩(wěn)健收益，甚至一達到預期收益，地方社保機構就要求落袋為安。但券商在尊重這種穩(wěn)健收益的前提下，希望委托機構嘗試更多的投資形式。但一切嘗試的前提是《企業(yè)年金管理辦法》的盡快出臺。只有《企業(yè)年金基金投資管理辦法》正式亮相，企業(yè)年金進入資本市場才會真正將有章可循，地方社保機構的低調運作也會變得名正言順。