周一倫銅微幅下跌，三個月期鋁在下探至低點1600美元后獲得較強支撐，隨后價格振蕩走高。報收1,613/16美元,而上周五綜合交易收報1,618美元。鋁價整體依舊位于上行通道之內，短期仍將維持強勢上漲的格局，仍然顯示出較強的上漲動能。稍做整理之后還將繼續上攻。主力位于1620。1650。

　　今日滬鋁在低開之后表現出較強的上漲勢頭，呈高位振蕩整理的態勢勢。主力0406合 約早盤以16560開盤，較昨日收盤下跳79點，但開盤后便強勁拉什。最高探至16700元的高點，再創新高。但并未形成突破。隨后盤面呈振蕩整理之勢。午后開盤引發的空頭回補拉動期價小幅回升，終盤報收16640元。與昨日收盤價持平。今日6月合約的成交量從昨日的16544手萎縮到7152手。而滬鋁各期合約的總成交量為18310手較昨日萎縮了20830手。總持倉量增加5584手至101160手。

　　今日交易并沒有昨日活躍，成交量大幅度萎縮，持倉量卻穩定增加。在昨日資金增量入市推動鋁價突破上檔區間后，由于受到昨晚倫鋁回調整固微幅下跌的影響，今日的滬鋁市場上投資者也表現得較為謹慎，多頭追漲得意愿不是很強。鋁價在高位也受到一定得拋壓。但是低位買盤還是比較積極活躍的。多空雙方的巨大分歧激烈爭奪也是得鋁價有一定程度得波動。但基本維持在新得平臺上振蕩。6月合約在昨日拉出長紅后今日仍以中紅報收。KD線上仍處于強勢區域，可見滬鋁仍處于蓄勢待發的態勢，如果倫銅在經過整固之后繼續強攻1620美元一線，那么滬鋁向上漲的空間還是比較可觀。

　　基本面上，2003年前11個月，全球鋁產量2305.5萬噸，同比增漲6.8%。其中亞洲地區仍然是全球增長最快的地區，特別是中國經濟的全面啟動給亞洲經濟帶來更大的活力。而鋁消費也持續增長。據CRU統計的數據顯示，2003年前11個月中，亞洲地區鋁消費增長14.4%，達到915萬噸，增幅遠高于2002年的8.1%。其中，中國消費再創新高，日本消費擺脫了幾年的衰退之勢，2003年增幅高達6.7%，以及其它地區仍保持在增長水平，相信隨著在中國經濟的迅猛發展以及全球其他地區經濟的逐漸復蘇，鋁的消費將會有進一步增加，這也為未來鋁價的上漲打下了一個基礎。另外由于電價飛漲，全球的各大鋁廠商的成本都有所增加，在進出口稅率方面我國對今年部分鋁產品進出口稅率做出了進一步的調整。其中影響較大的有：氧化鋁一般貿易進口關稅由2003年的10%調整為2004年的8%；鋁錠及鋁合金錠出口退稅率由2003年的17%調整到8%。另外鋁箔的進口關稅也將調整到6%，一些鋁制品的進口關稅也將進一步調低。因此隨著這些相關因素的相互作用，從總體而言鋁價的上漲依舊可以看好。

　　綜合分析，滬鋁在經過短線上高位振蕩后，后市將振蕩走高。操作上繼續多單持有。頭寸控制在30%為宜。

　　匯鑫期貨經紀有限公司研究發展部撰寫人：潘赤誠

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