自首批保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單公布之日起，保薦制度正式實(shí)施。中國證監(jiān)會(huì)只受理保薦機(jī)構(gòu)提交的證券發(fā)行

　　上市推薦文件。保薦制度實(shí)施一段時(shí)間后，根據(jù)市場情況，現(xiàn)行的推薦通道將予以廢止

　　保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人進(jìn)行注冊(cè)登記、年度備案、重大事項(xiàng)報(bào)告、發(fā)行上市推薦等，應(yīng)按中國證監(jiān)會(huì)的要求 填報(bào)相關(guān)報(bào)表 本報(bào)訊(記者乾弘)為做好《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》實(shí)施工作，中國證監(jiān)會(huì)近日就有關(guān)事項(xiàng)發(fā) 出通知，自首批保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單公布之日起，中國證監(jiān)會(huì)只受理保薦機(jī)構(gòu)提交的證券發(fā)行上市推薦文件，這意味著 隨著名單的公布，保薦制將正式實(shí)施。

　　 通知規(guī)定，首批保薦代表人進(jìn)行注冊(cè)登記，對(duì)《辦法》第十一條第(一)項(xiàng)關(guān)于保薦代表人投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷的 要求按以下標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行： (一)具備三年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，且自2002年1月1日以來至少擔(dān)任過一個(gè)境內(nèi)外首 次公開發(fā)行股票、上市公司發(fā)行新股或可轉(zhuǎn)換公司債券的主承銷項(xiàng)目的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人應(yīng)是列名于公開發(fā)行募集文 件的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。一個(gè)項(xiàng)目應(yīng)只認(rèn)定一名項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。

　　 (二)具備五年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，且至少參與過兩個(gè)境內(nèi)外首次公開發(fā)行股票、上市公司發(fā)行新股或可轉(zhuǎn) 換公司債券的主承銷項(xiàng)目。該參與人員應(yīng)列名于公開發(fā)行募集文件。一個(gè)項(xiàng)目應(yīng)只認(rèn)定兩名參與人員，其中包括一名項(xiàng)目負(fù)責(zé) 人。 (三)具備三年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，目前擔(dān)任主管投資銀行業(yè)務(wù)的公司高級(jí)管理人員、投資銀行業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé) 人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人或投資銀行業(yè)務(wù)其他相關(guān)負(fù)責(zé)人，每家綜合類證券公司推薦的該類人員數(shù)量不得超過其推薦通道數(shù)量的兩倍。

　　 凡具備上述投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷之一的個(gè)人，可申請(qǐng)參加首次保薦代表人勝任能力考試。據(jù)記者向有關(guān)方面了解， 符合上述條件的投資銀行專業(yè)人員全國大約在1500人左右。 首批保薦代表人注冊(cè)登記結(jié)束，其后申請(qǐng)注冊(cè)登記為保 薦代表人的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷的要求為，具備三年以上投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，且最近一年內(nèi)至少擔(dān)任過一個(gè)境內(nèi)外已完成首次公 開發(fā)行股票項(xiàng)目的項(xiàng)目主辦人。

　　 已注冊(cè)登記為保薦代表人的個(gè)人應(yīng)持續(xù)符合《辦法》的要求，其中《辦法》第十一條第(一)項(xiàng)“具備中國證監(jiān) 會(huì)規(guī)定的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷”是指，在兩年內(nèi)至少擔(dān)任過一個(gè)境內(nèi)外已完成證券發(fā)行項(xiàng)目的保薦代表人。 通知明確，自 首批保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單公布之日起，中國證監(jiān)會(huì)只受理保薦機(jī)構(gòu)提交的證券發(fā)行上市推薦文件。保薦制度實(shí)施一段時(shí) 間后，根據(jù)市場情況，現(xiàn)行的推薦通道將予以廢止。據(jù)了解，首批保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人名單有可能在今年3月份產(chǎn)生和公布 。

　　 保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人進(jìn)行注冊(cè)登記、年度備案、重大事項(xiàng)報(bào)告、發(fā)行上市推薦等，應(yīng)按中國證監(jiān)會(huì)的要求填報(bào) 相關(guān)報(bào)表。 中國證監(jiān)會(huì)《證券公司從事股票發(fā)行主承銷業(yè)務(wù)有關(guān)問題的指導(dǎo)意見》(證監(jiān)發(fā)[2001]48號(hào))第十 六條有關(guān)主承銷商回訪的規(guī)定同時(shí)廢止。

　　實(shí)施保薦人制度是證券市場發(fā)行體制的重大改革，其具體操作程序?yàn)橥缎薪缡�分關(guān)注。今日主管部門發(fā)布的 《通知》，與前些日子發(fā)布的《辦法》相配套，對(duì)操作層面的細(xì)節(jié)問題作出明確規(guī)定，可以說是保薦人制度具體實(shí)施的指引。

　　實(shí)行保薦人制度，其核心意義在于落實(shí)保薦責(zé)任，促進(jìn)市場參與主體相互競爭，推動(dòng)市場誠信建設(shè)，提高中 介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水平，實(shí)現(xiàn)發(fā)行核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的平穩(wěn)過渡，提高IPO水平。

　　從國外實(shí)行保薦人制度的經(jīng)驗(yàn)看，這一制度在提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益等方面效果明顯。有 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在我國推行保薦人制度，通過作為投資銀行的券商來選擇真正優(yōu)秀的公司上市，并與之形成一榮俱榮、一損俱 損的關(guān)系，這在我國目前選擇機(jī)制尚不完善，法律法規(guī)尚不健全的情況下，應(yīng)該是一種較好的選擇。

　　可以預(yù)見，保薦人制度的實(shí)施將對(duì)券商投行業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一方面它可以提升上市公司質(zhì)量，解決以 前保薦責(zé)任的缺失問題；另一方面它把公司發(fā)行和上市后的持續(xù)誠信表現(xiàn)與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的考核緊密聯(lián)系起來，也可 以促進(jìn)投行的優(yōu)勝劣汰。

　　值得注意的是，在目前我國市場環(huán)境和法律體系尚不十分健全的情況下，券商持續(xù)督導(dǎo)上市公司的責(zé)任界定 是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜、值得研究的問題，過分要求不一定現(xiàn)實(shí)。比如表9中關(guān)于持續(xù)督導(dǎo)事項(xiàng)上有這樣的要求：督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí) 行并完善防止大股東、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止高管人員利用職務(wù)之便損害發(fā) 行人利益的內(nèi)控制度；督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度；持續(xù)關(guān)注發(fā)行人募集資金的使用、投 資項(xiàng)目的實(shí)施等承諾事項(xiàng)；持續(xù)關(guān)注發(fā)行人為他人提供擔(dān)保等事項(xiàng)，并發(fā)表意見。用意雖好，但似乎有點(diǎn)超出了保薦人的能力 范圍。

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